>环保督察供改去产能,出口复苏地产补库——点评8月经济数据
环保督察供改去产能,出口复苏地产补库——点评8月经济数据
2017-09-15 21:49 www.hnmdtv.com 编辑:中原网事
事件:中国8月规上工业增加值同比6%,预期6.6%,前值6.4%。1-8月城镇固定资产投资同比7.8%,预期8.2%,前值8.3%。8月社会消费品零售总额同比10.1%,预期10.5%,前值10.4%。
点评:
1)核心观点:环保督查导致短期生产回落,欧美经济复苏带动出口持续改善,房地产补库存、政府加快供地推动房地产投资仍强,财政整顿拖累基建下滑,但地方土地出让收入高增。总的判断,2017年四季度-2018年上半年经济L型,略有回落幅度不深。银行限贷、环保督查和供给侧改革导致供求缺口持续扩大,工业品价格持续保持高位,企业盈利继续改善。我们预计,2019年在出口复苏、资本开支加大、重新补库存、房地产调控影响消退等带动下,经济增速有望从L型转为向上,通胀压力显现。2016年一季度-2018年上半年企业盈利改善,通胀保持低位,是做多股票的黄金窗口,我们维持战略看多经济新周期和A股的判断。
2)工业生产平稳,环保督查继续影响中上游生产,新兴行业生产继续扩张。8月规上工增同比实际增长6.0%,较7月回落0.4个点。分部门看,制造业生产8月同比增6.9%,较7月上涨0.2个点;酷暑终结气温回落,电热燃水的生产和供应业8月增速较7月下降1.1个点;采矿业增加值同比回落了2.1个点,表明生产回落主要集中在中上游,主因是第四批中央环保督察。分行业看,传统生产回落,黑色、有色金属冶炼和压延加工业同比较7月分别回落1.2和0.7个点。高端制造业持续高增,汽车制造业、铁路船舶航空航天制造业、电气机械和器材制造业、计算机通信制造业同比较7月分别上升2.7、2、1.9和1.2个点。工业产品生产也出现分化,粗钢、焦炭、有色金属和发电量产量同比较7月分别回落了1.6、5.4、2.2和3.8个点;新兴产业生产继续高增,工业机器人、微型计算机设备和新能源汽车同比涨61.3%、25.2%和56.4%。
第四轮中央环保督察组自7月底8月初陆续入驻8省市,9月11日结束检查。环保部通报将于9月底前将无法完成升级改造的企业全关停,断电、断水、清场地。环保督察重点核查内容是环保政策落实情况以及落后产能淘汰情况,因此,环保风暴将持续影响中上游生产,同时改善供需格局。
![环保督察供改去产能,出口复苏地产补库——点评8月经济数据](http://c.cnfolimg.com/20170915/44/5387000817635504276.jpg)
3)欧美持续复苏,出口恢复可持续,短期受人民币升值影响。8月出口交货值同比增8.2%,较上月放缓0.4个点。8月PMI新出口订单指数继续在荣枯线上,表明出口延续复苏。2008年金融危机后,美国率先通过四轮QE实现了银行和企业部门去杠杆,2012年以来经济逐步复苏。欧元区由于治理机制缺陷,难以迅速出台统一的货币政策来应对危机。2010年和2012年欧洲先后爆发主权债务危机和银行业危机,使得欧洲央行一直处于危机管理模式中,被动通过银行扩展资产负债表。直至2015年1月欧元区的QE计划正式拉开序幕,2016年底以来欧洲经济开始走出低谷出现持续复苏。欧元区人口高达5.1亿人,是中国第一大贸易伙伴。超预期的欧洲经济复苏将带动中国出口持续增长。尽管近期的人民币走强可能对出口边际上有压力,但央行干预人民币升值预期,人民币升值短期接近尾声。
4)房地产补库存,政府要求加快供地,商品房销售回落但房地产投资仍强。8月地产投资当月增速7.8%,较7月升3.0个点,恢复到5月和6月的水平,棚改政策短期扰动消退。全国商品房销量8月同比4.3%,高于7月的2.0%。待售面积同比降幅再次扩大1.0个点,连续9个月库存下降。2015年和2016年商品房销售额同比分别为14.4%和34.8%,而房地产投资增速仅1.0%和6.9%,销售增速明显超过投资增速,库存持续下滑,待售面积同比从2015年初的24.4%迅速下降至2016年底的-3.2%;2017年尽管销售面积增速连续走低,但受库存持续下滑影响,房地产投资并不差,2017年1-8月房地产投资累计同比达到7.9%,明显好于年初市场对今年投资零增长的一致预期。
共 2 页 1 [2] 下一页 末页
特别报道
猜想:入股一汽夏利 董明珠欲进新
9月15日,有内部人士向媒体爆料,董明珠携格力团队一行现身天津...西部证券扶贫新签商洛一区六县 5千
《国际金融报》记者获悉,近日,西部证券公司党委书记、董事长刘...格力电器停牌或涉夏利 董明珠造车
董明珠执掌的格力电器以及一汽旗下的一汽夏利都算得上是A股市场...
最新文章
- 深圳创投机构超5200家 累计投资总额3000多亿元
- 油价低、盈利难 低油价下煤化工产业发展矛盾凸现
- 中国奶粉需求每年增长22% 奶协会长谈奶粉海淘现
- 天然气市场化改革进入实质阶段 竞价交易利于资源
- 中国城市规划年会:在城市总体规划改革中提高城
- 我国城市轨道运营里程达4000公里
- 中国央行公开市场今日净投放200亿元
- 人民币中间价上调6点
- 提升行业集中度 严控新增产能“赚快钱”
- 央行货币政策报告详解“双支柱”调控框架
- 河南省绘就能源业转型发展“路线图”
- 庄木弟代表:乡村振兴 让农村更美农民更富
- 特色田园乡村建设,既要有“颜值”更要有“气质
- 全国农业农村经济继续向好
- 精准扶贫开良方 脱贫致富拔穷根
- 深圳龙岗:十三五拟完成980公顷旧改 工改M0在160
- 江西省发展改革委专题协调九景衢铁路通车运营准
- 湖北省推进双创深入发展取得积极进展
- 金融开放不必然丢失市场份额
- 改革开放路上的“中国价格”
- 55%的中国家庭几乎没有存款 南京有钱人抢房就是
- 龙头股为什么持续大涨?
- 广东:扩大短缺药监测面 到2020年实现预警信息共
- 京津合作示范区建设领导小组成立 京津“双城记”
- 湖北:2017年省技术创新重大项目启动暨培训会召
- 甘肃:每年将免费为100名贫困听障儿童植入人工耳
- 广西南宁放宽户籍准入条件:职校毕业生、技术工
- 山西侯马:千年古都城打造手艺小镇
- 长春启动文化遗产升级工程 推进历史文化名城保护
- 资管新规出台A股早盘一度大跌 对市场影响几何
- 央行发布三季度货币政策执行报告
- 湖北:首份跨境电商“银关保”保函生效
- 北京通州与廊坊北三县之间生态规划开始招标
- 江西:到2020年6成以上血吸虫病流行县达到消除标
- 云南:全省固定资产投资持续平稳
- 今年杭州已累计推出市本级公租房8514套[来源图片
- 沈阳900余台供热锅炉开展安全检查[来源图片]
- 雄安新区“千年秀林”种植
- 西安如何建“硬科技之都”?
- 山西:部分小微企业将免征增值税
- 神华和国电完成合并重组 国企重组全面提速进入“
- 51家金融机构证监会"密会"房企 明年楼市怎么走
- 京城首套房贷款利率微升 个别银行上浮四成“吓退
- 地方国企混改列入国家试点 云南白药等混改模式获
- 深圳市罗湖区: 鹏城东部高新区在崛起
- 新房涨幅受政策遏制 津楼市环比“一涨一跌”
- 密集调控政策下房企严重分化 中小房企生存艰难
- 从“共享”到“按需自动” 让出行梦想慢慢走进现
- 中国央行公开市场今日净投放100亿元
- 共享经济大浪淘沙 未来将注重产业融合发展
- 防蓝光眼镜不是“护身符” 佩戴后不节制用眼更糟
- “数字药片”追踪病患用药状况:健康优先于隐私
- 梨树成为“摇钱树” 河北威县“小梨果”撑起扶贫
- 全面实施马铃薯良种工程 深度开发新产品:定西马
- 深圳证监局推动地方交易场所清整工作取得实效
- 四季度开局出口增速、份额基本稳定 略有回落
- 李扬:未来几年货币政策是相对不宽松的
- 内蒙古支持盟市跨区域联合采购药品
- 河南政银企三方联手新增贷款1639.52亿元
- 甘肃国税部门追征环境违法企业税款1561.81万元
- 白血病短缺药“巯嘌呤片” 浙江药企6万瓶药发售
- 年底前北京将建2万家阳光餐饮单位
- 首家共享房车亮相山东济南街头:押金1万元 600元
- 广西桂林机场年旅客吞吐量突破700万人次
- 上海漕河泾开发区赵巷园区项目正式开工建设
- 北京城市副中心9项公路工程完工通车
- 前10月西安进出口总值同比增36.4%
- 《新时代国企改革策》出版座谈会在京举行
- 国资充实养老金,让社保制度更稳固
- 国有资本划转社保基金是一种“双赢”
- 财政部:第四批PPP示范项目评选启动
- 第四批PPP项目评选进行时 养老等产业受青睐
- 内蒙古完善补偿机制逐步理顺医疗服务价格
- 天津完成对452家重点挥发性有机物排放企业深度治
- 5个关键词勾勒中国经济新气象
- 江苏:制造业重返校招“第一大户” 金融业需求下
- 珠海横琴3759家商事主体上失信榜
- 海南:前三季度会展业收入同比增长13.8%
- 四川成立首家金融审判庭
- 海南将建省级全民健康信息平台
- 山东:三季度企业用工缺口20.9万 制造业需求最大
- 辽宁工业经济趋势向好 三年以来首次实现正增长
- 桂沪联动助力北部湾石化产业发展
- iPhone SE二代概念图:全面屏加持超有爱
- 比电动太阳能还环保? 伦敦全新双层大巴投入使用
- 高端人才的匮乏与AI产业高速发展的需求极不匹配
- 除苹果三星外 华为成唯一赚钱的智能手机厂商
- 美国宇航局最新发布:小行星阿波菲斯将于2036年
- 标配4K销量大涨 2018激光电视市场展望
- 早报:魅族新机后壳谍照曝光 这次用上全面屏
- 科学家发现了一颗比金星还要热的行星,那里才是
- 出手就400亿!半导体行业地震:怪物诞生
- 自营服饰穿戴品类继续领跑 唯品会Q3净营收突破15
- 一个天文学团队终于发现了宇宙自黑暗时代产生的
- [图]Windows Timeline功能设置已上线:暗示完整
- iPhone搭三星的无线充电器看起来也很和谐
- 美地质学家:明年强地震很可能会增加
- iPhone在手机利润上占主导地位毫不意外
- 豪掷14亿美元,Uber购置24000辆沃尔沃SUV,或组
- 2011年北京太平洋电脑城宣布结业,6年后终于轮到
- 选择一款简单大方的千元机?华为G9青春版不妨试
- 小米在印度复制中国的商业模式:未来5年投资10亿
- 趣店首位投资人:我见证了从0到1
- 烦透了信息泄露?距离彻底根治已经不远了!
- 这里是一份购买指南 IGN评选NS游戏Top.25
- 苹果研发AR眼镜 广达组建千人团队夺大单
- 人与人工智能,究竟谁更聪明?
- 路由器一直开启不关闭,原来影响会那么大!你有
- New Balance发布新款羽绒服,吸光自发热冬天不再
- 调侃外星人:地外文明有话说,我们不侵略地球,
- 中国造跨越900米天险大桥,逆天一般的空中走廊
- 调侃太阳系:月球参与了改造地球智慧生命进化的
- 微信小程序是如何助力微信营销的?
- 更高更快还能上网!杭州东站就能坐上“复兴号”
- 嫌iPhone X贵?调研机构告诉你其实赚翻了
- 我买iPhone 8而不买iPhone X的四个原因!最后一
- 粤港合作:从“前店后厂”到水乳交融
- 中国游客日本抢iPhoneX 顺手赚出机票钱
- 人工智能:若盲目跟风投机 热潮恐变成寒潮
- 加码自动驾驶 Uber计划购买2.4万辆沃尔沃无人车