奇瑞“瘦身”：胖子都会是潜力股？

几年前，奇瑞汽车股份有限公司(以下简称“奇瑞股份”)董事长兼总经理尹同跃在回应外界质疑奇瑞“折腾”的时候说：“没有新闻的企业不是好企业”。在之后几年时间，奇瑞的新闻可谓不少。2017年，尽管已经不是自主品牌老大好几年了，但奇瑞仍然是最具有话题性的汽车公司。在这一年中，奇瑞的关键词是“瘦身”。

2017年，奇瑞一整年基本都在“出售”的传闻中度过。最终，观致的神秘买家确定为宝能，观致的两大股东分别出售了观致汽车25%的股权。下半年，奇瑞将旗下全资公司凯翼汽车全部出售给了宜宾市政府。由于“卖卖卖”太过于迅猛，中间一度传闻有大资本要买下整个奇瑞，但这一消息很快被奇瑞明确否认——作为一家地方国有企业，奇瑞也不可能出售自己的主营业务。

事实上，奇瑞“卖卖卖”的模式在2013年已经开始。从2013年开始，奇瑞就开始处置资产。这包括向外出售技术和车型平台，同时也处理非主营业务的资产。2013年，奇瑞的微车以及部分整车业务剥离至母公司，形成凯翼汽车，而奇瑞汽车则聚焦于乘用车;2014年，37家子公司被剥离出奇瑞汽车股份有限公司，剥离的公司少数被注销，大部分被注入奇瑞科技有限公司。

此后的2015年-2016年两年时间中，奇瑞股份开始剥离变速器业务、新能源汽车等资产。2016年，奇瑞变速器项目被上市公司浙江万里扬股份有限公司(股票代码：002434)收购。2016年，奇瑞新能源借壳海螺上市，但计划最终失败，此后奇瑞新能源开始筹划单独上市。2017年，奇瑞继续出售一些技术和平台资源，包括通过“合资”等形式达到资产出售的目的。

对于奇瑞出售资产的举措，不少人都给出了负面的评价。而作为对比的是，吉利汽车在这一年开启了“买买买”模式，吉利在2017年收购了马来西亚的宝腾，沃尔沃商用车等资产，又在筹划购买戴姆勒的股份。这一买一卖，被不少人认为是自主品牌发展成功和失败的两个典型案例。但如果从发展来看，奇瑞的战略选择并不算是失败。

奇瑞在2013年进入全面改革，其目标在五年后的今天看起来十分简单。奇瑞的逻辑是，告别过去大而杂的业务结构，重新梳理品牌、公司结构、股权结构等。外界可以直观感受到的变化是，奇瑞在品牌上的变化，在产品线上的变化，但更深层的改革是在公司治理和股权结构上。而奇瑞的目标是，在产品上打造精品，在企业运营上盈利良好，并实现上市。

通过“瘦身”，奇瑞可以回笼资金，实现业务精简，将有限的精力集中到优势产品的打造上。另外，股份梳理和公司结构梳理可以帮助奇瑞实现管理效率的提升。这都是奇瑞在过去近二十年的发展中所缺少的。事实上，通过资产的再度梳理，奇瑞已经形成了清晰的拆分上市计划。奇瑞集团中，包括新能源、零部件、金融、整车等都有自己的上市规划。

经过去年的资产剥离之后，奇瑞降低了在观致的股份比例，这个一直亏损的板块消耗了奇瑞股份大部分盈利。而将凯翼出售，也带给奇瑞更多的发展资金。目前，奇瑞股份的整车业务，主要集中于奇瑞品牌、奇瑞捷豹路虎(50%股份)、观致汽车(25%股份)，而在奇瑞控股集团层面，则还有奇瑞商用车。这基本上消弭了内部竞争。而在研发、生产等层面，则实现了集团资源的协调和共享。

2018年被认为是自主品牌继续发力的一年，轻装上阵之后，奇瑞能否在今年有一个好的表现?从目前来看，奇瑞已经抛弃了过去太在意“自主扛旗者”的心理。在多年的卧薪尝胆之后，奇瑞可能会迎来一个爆发的时机。不过，问题的核心还是在于，奇瑞能不能将产品做得更符合市场需求。对于技术能力已经处于自主一流的奇瑞而言，怎么把时尚、潮流融汇到产品和营销中，并在内部形成真正意义上的业务板块区隔，是2018年需要重点突破的难题。

人们常常戏言，“每一个胖子都是潜力股。”当瘦身五年的奇瑞重新站在起跑线的时候，它能否爆发出新力量?对于奇瑞而言，机会已经匆匆而逝过多次，如果再不抓住机遇扭转局面，其未来的发展将很难再踩准市场和时代的节奏——这对一个企业来说，是致命的。因此，2017年的一切，虽然看起来是有争议的，但对奇瑞而言仍是利大于弊。