北上资金加速“买买买”有望主导A股风格

1月末，在连续走出大阳线之后，A股陷入震荡调整，特别是年报业绩较差的公司出现“闪崩”现象。

在此背景下，市场资金走或留都是一个难以选择的问题。但对于北上资金而言，他们用实际行动作出了回答：加速“买买买”。

深股通资金创新高

“近期的调整主要受某些个股风险和对流动性担忧的影响，长期基本面没有发生大变化，投资者不必过度恐慌，短期调整反而有利于市场平稳健康发展。”星石投资合伙人、首席策略师刘可表示，那些基本面较好、估值合理且前期涨幅不大、性价比较高的行业和公司值得持有。从中长期来看，即便近期市场发生了短期调整，但有真实基本面支撑的标的有机会修复、反转。

与这一观点对应的具体行动是，北上资金不仅没有撤离A股，而且在加速流入。中国证券报记者根据东方财富Choice数据统计发现，1月深股通和沪股通净流入A股资金分别为170.15亿元和180.93亿元，二者合计351.08亿元，而去年月平均流入额仅为166亿元。

因此，北上资金加速流入十分明显，更为重要的是，深股通1月净流入资金创下2016年末开通以来的最大月净流入额，而沪股通1月净流入资金则是在2014年开通以来的第4大月净流入额。

广发证券表示，2017年美元指数下跌10%，而北上资金全年流入约2000亿元，比先前两年流入之和还要多。这其中固然有深股通开通利好因素在内，但美元贬值因素也有重要影响。今年初美元指数继续走弱，在欧央行货币政策逐渐转向鹰派、欧洲经济持续复苏的背景下，预计美元指数将持续走弱，北上资金流入A股规模将继续扩大。

或继续主导A股风格

除北上资金加速流入A股之外，今年初以来基金发行份额提速、两融余额持续上升、个人投资者开户数回升、保险性质资金入市等迹象都说明增量资金在入市。

“1月市场发行了1000亿元以上规模的公募基金，大部分都是权益类基金，而这些基金将在2月建仓入市。对于这些新基金来说，首选肯定是优质白马股。1月出现了几只爆款基金，说明场外资金确实在加速入场。大盘指数上的调整已接近尾声，但是有些绩差股的下跌还未结束。趁着调整，布局春节后的红包行情是现在不错的操作方向。”前海开源基金首席经济学家杨德龙说。

从北上资金的持股数据来看，优质白马股依然是首选。分析人士指出，这意味着北上资金的风格将继续主导A股。港交所公布的数据显示，目前深股通中北上资金持股比例最大的5只个股分别是海康威视、老板电器、美的集团、格力电器和华测检测，北上资金在前三家的持股比例均已超过10%。

对于2018年，天风证券分析师刘晨明指出，未来的增量资金仍然主要在海外资金，这意味市场风格依旧是寻找业绩的确定性，而小股票会继续被给予流动性折价。

从规模上来看，主动管理型的海外资金的流入体量难以测算，但是MSCI带来的指数型基金流入规模将大约在1000亿元左右，相对2017年在市值快速增长的情况下，外资持有A股增加的3500亿元市值而言，净流入的1000亿元并不是一个小数字。对于外资的行为和偏好以及MSCI名单中的股票依旧要给予足够的重视。