央行加息至60%！又一国家货币告急，年内贬值50%

今年以来负面消息不断的新兴市场风波仍在发酵中。

8月以来，阿根廷的货币危机继续加深。8月30日，阿根廷央行紧急加息至60%，然而还是没能阻止比索的贬值。

8月31日凌晨，比索遭遇疯狂抛售，跌破40关口，再创历史新低。2018年以来，阿根廷比索累计跌幅已经超过50%。

比索暴跌再创历史新低

周四(8月30日)，阿根廷央行货币政策会议决定，将指标利率(七天期LELIQ)大幅上调1500个基点，由45%升至60%，并且称在今年12月以前都不会降息。

这已经是阿根廷央行今年内第五次加息。60%的利率不仅让阿根廷创下了一项“世界纪录”，也远远高于目前利率第二高的苏里南(25%)。尽管如此，阿根廷央行一轮轮绝望的加息动作，并没有阻止比索的价值一天天贬值。

加息消息公布后，阿根廷比索兑美元跌幅迅速扩大，北京时间8月31日0点19分，阿根廷比索兑美元跌幅扩大至19%，跌破40关口，1美元可兑40.35比索，再创历史新低。

今年4月以来，阿根廷汇市遭遇严重危机。截至目前，阿根廷比索已经累计贬值超50%。

为应对本轮汇率危机，阿根廷政府与央行同时采用了抛售美元、提高利率和减少赤字“三管齐下”的做法，但都收效甚微。

今年6月初，阿根廷和IMF达成500亿美元贷款协议。周三，阿根廷总统马克里在IMF总裁拉加德的通话中，请求IMF尽快发放贷款。随后拉加德在一份声明中也表示，在贷款协议签署时，国际市场的不利因素并没有得到充分考虑，IMF将重新探讨贷款的分期发放安排。

但是这一消息并没有重振市场信心，阿根廷比索继续一路下挫，周三当天阿根廷比索更是暴跌超过7%，至34.1阿根廷比索兑换1美元。

为了阻止阿根廷比索下滑的势头，阿根廷央行在周二周三连续两天抛售了总计5亿美元外汇，也未见成效。

比索暴跌也已危及执政已有三年的改革派政府的可信度。

有分析指出，对马克里来说，明年既要应付大选争取选票，又要推行财政紧缩政策，可以说是进退两难，处境不利。

比索年内贬值超50%，为啥？

阿根廷比索连续大跌，面临着非常大的抛售压力，资金也在不断外逃。分析认为，当前的这些负面压力，主要来自于人们对阿根廷经济前景的质疑。

政府财政赤字庞大

过去的半个多世纪以来，阿根廷政府更迭高达几十次，前后不一致的政策无法为经济发展提供保证，政治不稳定使得政府无暇顾及经济发展，次贷危机后其经济增长速度更是出现大幅下滑并一度出现负增长。

政府频繁更迭的另一个后果是总统候选人为拉选票，纷纷采取激进的财政政策，财政支出规模不断扩大。

今年6月，阿根廷和IMF达成了为期36个月500亿美元的常备贷款协议，这份协议要求阿根廷加速缩减赤字的步伐，其中要求阿根廷政府将2018年的财政赤字占GDP比重，从此前预期的百分之3.2下调到百分之2.7，而这个比重在2019年目标从此前预期的百分之2.2下调到百分之1.3。阿根廷政府希望，在2020年实现财政平衡，并在2021年实现财政盈余。

政府外债规模过大

自2016年起，阿根廷政府通过多种形式大举发行主权债务融资，外债规模大幅扩张，截至2017年底，阿根廷外债余额高达2329.5亿美元(占GDP比值约为40%)，远高于20%的世界警戒线，而相对应的是，阿根廷的外储只有600亿美元。

如今比索兑美元的急剧贬值让市场质疑阿根廷的还债能力。

通货膨胀加速上涨

另一面，阿根廷通货膨胀率不断高涨。据阿根廷统计局官网，阿根廷8月CPI较上月环比上涨3.1%，其中食物和非酒精饮料环比上涨4%。据Focus Economics预计，到2018年底阿根廷通货膨胀率可能会超过30%。

强美元下新兴市场货币普遍贬值

3月以来，美元指数强势上涨，显示资本回流美国，这可能是阿根廷比索动荡最直接的导火索。

作为美元的背面，大部分新兴市场货币近期都出现了不同幅度的贬值，而贬值加剧了新兴市场输入通胀的压力，新兴市场基本面预期的恶化可能进一步引发资本回流发达国家，从而使新兴市场陷入“美元走强&资本外流”的恶性循环，因此美元指数的强势也是造成本轮阿根廷比索动荡的导火索之一。

IMF援助难治本

如今比索兑美元的急剧贬值让市场质疑阿根廷的还债能力，对此，高盛经济学家阿尔贝托·拉莫斯指出，阿根廷请求IMF提前发放款项属于正面消息。

如果IMF的款项能尽快到来，困境中的阿根廷经济就将迎来一只宝贵的“援兵”。

BTG Pactual Argentina的首席经济学家阿列霍·科斯塔表示，如果IMF能更快发放款项对马克里来说是一大成功，因为IMF一般不会做出这样的改变。

但也有业内人士指出，IMF的援助或难以解决阿根廷国内经济的根本问题。土耳其和阿根廷一直处于新兴市场抛售的最前沿，因市场担心美国较高的债券收益率将对过去几年大量借入美元的国家构成压力。

阿根廷总统马克里表示，阿根廷在未来数月内将面临重大困难，但阿根廷不会再度违约。

然而，市场对于违约风险的评估正在变得负面，如果阿根廷出现违约，那么这将对新兴市场带来进一步的、更大范围的影响。