继年内多次＂定向降准＂后 中国央行连夜＂定向降息＂

中新社北京12月19日电 (记者 魏晞)在年内多次出手“定向降准”之后，中国央行19日晚宣布创设新的货币政策工具定向中期借贷便利(TMLF)，这被视为央行“定向降息”之举。

资料图：中国人民银行。中新社发 杨明静 摄 图片来源：CNSPHOTO

为何说是“定向降息”?因为这一政策工具落点明确：定向支持金融机构向小微企业和民营企业发放贷款;且与央行经常使用的中期借贷便利(MLF)相比，定向中期借贷便利利率优惠了15个基点。

交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健认为，新的举措有三大看点。一是期限长，尽管该操作期限为一年，但到期可滚动申请两次，实际使用期限可达到三年;二是价格低，目前利率为3.15%，有利于降低民营和小微企业融资成本;三是覆盖面广，符合条件的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行都可以申请。

中金公司分析师陈健恒也认为，TMLF“期限更长且利率更低，对银行是有吸引力的，这可能会鼓励银行去申请TMLF来增加对小微和民营企业的贷款。”

目前，中国已进入年末“钱紧”时间区，需要投放大量的流动性对冲传统的流动性收紧。因此，央行近期频繁出手向市场释放流动性，特别是定向对民营企业和小微企业提供更大资金支持，这是在预期之内的。

今年下半年以来，中国央行已经多次出手，先后三次增加再贷款和再贴现额度共计4000亿元人民币，支持中小金融机构继续扩大对小微企业、民营企业贷款。7月，央行还宣布MLF可以增加信用债作为抵押物之后，以此支持银行增加对小微和民企增加信用投放。

就在宣布创设TMLF的当天上午，央行还通过公开市场逆回购操作，投放流动性600亿元人民币，为年末趋向紧张的资金池里“注水”。本周以来，中国央行已累计投放4000亿元人民币。

不过陈健恒认为，TMLF虽有利于引导银行申请，但不能等同于降息。“TMLF的条件比MLF要严格，需要符合一定的条件且确实用于增加小微和民营企业贷款才有可能申请。而且未来会投放多大规模尚未可知，是否会真正意义上导致银行体系流动性更加宽松，这还有待观察。”

陈健恒预计，中国春节前降准的概率依然不低。如果美联储政策基调有所转变，未来中国央行放松的空间会进一步上升。(完)

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2018年年底，随着传统销售旺季“金九银十”成为泡影，楼市的前途蒙上了一层阴影。

12月15日，国家统计局公布了11月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况。11月新建商品住宅有5个城市出现下调，二手房住宅出现17个城市下调，均超过10月份的调整，10月份这一数字分布是4个与14个。其中，二手住宅销售价格下降0.4%，降幅比上月扩大0.2个百分点。四个一线城市二手房价格均有下调，北京、上海、广州和深圳分别下降0.6%、0.1%、0.3%和0.2%。

中原地产首席分析师张大伟对《华夏时报》记者表示，从预期看，二手房价格下调将是开始。在8月份全国楼市上涨达到顶峰后，金九银十不再，楼市价格出现调整迹象，二手房的拐点已经开始出现。预计未来几个月，二手房价格的下调城市和下调幅度将继续加大，新建住宅部分城市也将逐渐开始调整。

热点城市二手房调整明显

统计局的数据显示，11月份新建商品住宅价格环比上涨的城市数量为63个，相比10月份的65个有所减少，价格下降的城市是天津、厦门、深圳、温州和金华。从环比看，4个一线城市新建商品住宅销售价格微涨0.3%。北京和上海分别上涨0.6%和0.5%，广州持平，深圳下降0.2%。呼和浩特、大理等中西部城市涨幅明显，分别上涨2.9%和2.8%，桂林和洛阳房价也上涨了2.3%。

易居研究院智库中心总监严跃进分析认为，11月份房价依然有上涨，但幅度没显著扩大。而同比增幅继续扩大，这和近期几个月环比增幅数据相对偏高是有关系的。虽然高端项目密集推盘，但在实际销售过程中依然是有降价促销的动作的。从上涨的城市名单看，上涨过快的几个城市中，呼和浩特购房政策相对宽松，大理和桂林都属于旅游城市，尤其在冬季的时候此类城市的宜居属性更加明显。

二手房方面，合计多达17个热点城市的二手房价格出现了下调，其中厦门北京下调最多，分别为下跌了0.6%和0.7%。无锡、杭州、宁波、福州、郑州、天津、广州等一些房价最热点城市二手房价格均出现了环比下调。

严跃进表示，从二手房的房价指数环比增幅看，目前为0.5%，相比10月份保持不变。相比之下，二手房相对来说更客观反映市场走势，当前很多房东急于抛售项目，会主动降价。而一手房的定价受到更多因素影响，类似预售证的备案价审批等，所以价格相对会坚挺。

三四线城市开始降温

不过，值得注意的是，今年房价上涨最多的三四线城市虽然仍然在上涨，但增速已经有所放缓。11月，35个三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格分别上涨0.9%和0.4%，涨幅比上月分别回落0.2和0.1个百分点。

此前，由于二三线线城市棚改等政策带来的高峰期，特别是中西部面积销售上涨幅度均远超过市场平均涨幅，三线城市成为本轮房价上涨的集中区域。

此前，在12月11日举行的《中国住房发展报告(2018-2019)》发布暨住房制度改革研讨会上，中国社会科学院世经政所国际投资研究室主任、平安证券首席经济学家张明表示， 过去两年看到三四线居民以非常快的速度加杠杆买房，但由于人口净流出，库存去化后，未来三四线城市楼市可能会迎来一个房价拐点。

严跃进也指出，三线城市当前市场交易开始降温，这自然也会带动房价涨幅的收窄。另外这也说明过去一波三线城市房价的上涨，或有一定的透支的可能，所以当前这些城市房价上涨的幅度收窄，体现了市场回归理性的态势。而且近期全国市场的降温，也会对三四线城市带来一定的影响。

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作者：齐俊杰看财经

本月26号，北京土地市场出现了盛况，一共拿出了13宗土地一天拍卖，其中除了一块共有产权房流拍外，其余12宗全部成交，合计建筑面积134.5万平米，成交总价316.5亿元，12宗成交的土地中居住用地11宗约66公顷，9块是限竞房地块，2块共有产权房，此外，还有一个3公顷的商服用地。

有人不解，为何年底突然大规模推出土地?其实看看整个一年的土地市场状况就知道了，目的其实就是集中补充供给，因为今年北京又没有完成供地任务，在这次集中供地之前，北京比去年成交面积下降了46%，成交金额更是下降了53%，经营性用地的供应计划只完成了25%。所以这就好比，今年任务要完不成了，年底需要突击一下。跟北京类似的还有广州，深圳，厦门，西安，经营性供地计划完成度都比较低。

为此，我们看到其实自打10月份以来，各地已经加快了土地拍卖的速度，典型如北京、广州、深圳，10月份以来供地建筑面积、出让底价达到了2018年以来的四成以上，其中广州10月份以来新增供地的出让底价更是超过了前9个月的总和。二线城市方面，厦门、西安、合肥等城市供地节奏也有所加快， 10月份以来供地节奏明显快于其他城市。

不过还有一个特点，那就是大型地产开发商参与度不高，比如26号的北京土拍，万科保利等积极布局北京市场的企业并未参与，据说他们自己已经完成了全年的土地储备计划，而此前大家也纷纷对明年的楼市表示担忧，认为明年放松调控的可能性很小，所以主动选择了控制规模，加紧资金回款。万科和碧桂园，今年拿地的金额均出现了大幅度的下降，碧桂园从1900亿下降到1200亿，而万科则从1500亿下降到1100亿。

现在谁还有钱呢?从这次集中土拍可以看出，国企开发商仍然有钱，此次首开，住总，中铁置业均有不同斩获，但考虑到他们一半经营，一半政策支持的属性，也很难说就是坚定看好后市。也许只是帮助完成任务。

当然，在知识星球齐俊杰的粉丝群里，大家还是最关心房价，今年土地供应未完成，那么会不会影响供给，从而造成价格上涨，这是大家普遍的担心，但至少这个担心在北京不会出现，截至目前，北京合计有29个限竞房项目取得36期预售证，合计提供商品房限竞房源1.74万套，达到了202.5万平米。而2019年限竞房住宅入市最少460万平米大约4万套。也就是说2019年，将是北京楼市供给的大年，将比今年的限竞房供给增加一倍还多，另外，由于楼市压力加大，观望气氛浓重，流动性其实已经出现了比较严重的问题，截止11月11日的数据，北京限竞房一共网签才3000多套，也就占今年供应的17%，那么剩下的都是库存，也就是说今年没卖掉的就有1.4万套，再加上明年的4万套，大家可以想一想，如果还是按照这个速度卖，一年卖3000套，这2年的限竞房，就够卖20年的。所以起码明年开始，北京住房供应就出现了井喷，想买房的心里也有数，大家都倾向于再等一等。供给多了，很可能就会有优惠的空间，目前北京房价已经比最高点跌去了20%，但距离2015年的位置，仍然有30-40%的空间，所以现在状况很好，每年微跌10%左右，用时间慢慢的磨掉泡沫，这是政策乐于看到的结果。而现在年底补供应，加紧推地，似乎表现出政策并不担心限竞房过剩的问题。依旧要维持这种供给大于需求的楼市局面。

所以，老齐总是说，一线城市目前已经基本稳定了房价，稳定了预期，虽然土地供给任务未完成，但是需求萎缩的更多，只要坚持调控不放松，明年价格一定会是缓慢回落的。这个已经没什么悬念。换句话说，只要政策不去刺激需求，供地计划未完成，并不会成为什么太大的问题，至于三四线城市，同样没什么悬念了，棚改货币化安置停止，2019年中期就会反应在流动性上，房子的市值有，但是已经基本卖不掉了。这些地方更危险，一旦价格趋势逆转，那么房子就彻底砸在手里了，租不掉也卖不掉，所以如果不住的投资房，应该尽早出手卖掉，鼓声已经接近停止，不要成了最后的接盘侠，而二线城市方面，目前房价也已经开始回落，还时不时的传出来房闹的新闻，可见压力应该比一线城市还要大，但是地方上很有动力维护楼市稳定，下一步一定会想办法避免楼市大跌，并且变相放松调控，他们还有争夺人口这一招，明年很可能会在这上面下功夫，通过奖励人才流入的方式，逐渐变相放松限购。但这也是一把双刃剑，因为人口就这么多，有的城市动作大，吸引了人口，房价得到暂时的支撑，而有些城市动作小，被别人把人抢走了，那么房价将会加速下跌。所以二线城市的朋友要密切关注你们那里的人口变动情况。人口流出，常住人口减少的，房价明年就很难了。