A股三大股指集体大跌 黄金等板块跌幅居前

A股三大股指集体大跌，燃料电池、工业大麻、煤炭、有色金属、黄金等板块跌幅居前。农牧饲渔、港口水运、人造肉、国产芯片等板块逆市上攻。北上资金净流出超40亿。截止发稿，沪指下跌1.46%，报2912.48点;深成指下跌1.77%，报9129.25点;创业板指下跌1.76%，报1506.67点。

展望后市，中原证券预计沪指短线继续围绕2900点震荡整固的可能性较大，创业板市场短线围绕1500点蓄势整理的可能较大。我们建议投资者短线谨慎关注食品饮料，有色金属以及航天军工等行业的投资机会，中线建议继续关注部分低估值绩优蓝筹股的投资机会。

山西证券表示，短期维度下，底仓配置基本面扎实、政策优待、更具业绩改善确定性、具备对冲风险因子的板块(石油石化、化工、农林牧渔等);进攻仓位可博弈国家政策支持的战略新兴产业，例如中小盘科创股(芯片、5G、信息安全、云计算等)的超跌反弹行情。

海通证券指出，大盘近期连续反弹，但并无突出的主线出现，而外围环境复杂多变，4月经济数据也较为低迷，预计后期指数大概率会在箱体内进行盘整。目前市场资金比较倾向于防御性资产，估值相对合理、有防御属性的消费板块成为资金关注的焦点。

国金证券认为，在4月中旬之后，股市调整的内因在于对经济的预期出现分歧，管理层相对更为乐观，而投资者则较为谨慎。因此，外部环境变化有助于各方对经济的预期重归一致，宏观面可能保持“稳增长+流动性偏松”状态。在此环境下，成长类个股有望重新恢复估值向上修复进程。

国联证券也表示，短期调整有望结束，市场回暖迹象明显。当前位置估值基本合理，金融、地产等蓝筹板块估值仍在低位，其分红率较高，对场外中长线资金仍有吸引力。同时，场外增量资金也会寻找新的绩优成长板块。从近日领涨的板块来看，消费、金融、软件等板块的蓝筹股仍是增量资金介入的重点。

兴业证券首席策略分析师王德伦表示，短期来看，5月份市场仍将处于调整、震荡的格局。外部因素存在较大变数，投资者避险情绪加重。中期角度，超预期规模减税降费使得盈利底部提前到来。2018年四季度可能是盈利周期底部。但考虑到政策出台到财报数据显示存在时滞，底部可能继续停留一段时间。长期来看，A股历史上第一次“长牛”可能正在慢慢孕育。资本市场定调“牵一发而动全身”，注重间接融资向直接融资倾斜;中长线资金正在进入市场。

操作策略上，东吴证券策略分析师王杨表示，当前处在牛市初级阶段，科技是贯穿始终的主线。就整体市场观点来看，短周期经济复苏背景下，A股企业盈利触底回升，且盈利韧性强于宏观韧性。就A股后续走势而言，认为当前处在牛市行情启动的底部区域，短期调整是入场机会;结构上，题材股退潮，市场回归基本面，成长和价值双轮驱动，消费蓝筹是压舱石，科技创新是主线，低估值早于周期估值修复(银行、汽车、周期股)。具体到行业配置，5月积极关注科技(5G、半导体、云计算等)和券商。

中国银河证券指出，在年报、季报披露后，5至6月是业绩真空期。从基本面看，市场目前没有太大的下行压力，但同时，市场上涨动力也不足，除非有政策利好或经济数据大幅超预期的刺激。从估值与业绩匹配来说，银行、煤炭、钢铁、医药相对性价比更高，防御性较强。短期震荡期间优配受海外因素影响较好、有产业政策支持、明确利好的主题及标的。中长期看成长主线，优配金融+消费。

行业配置方面，中泰证券认为，目前核心资产+硬科技是主要配置方向。对于擅长价值的投资者，本轮调整是买入核心价值股的机会，对于擅长成长的投资者来说，反弹过程中成长股的弹性更大，继续建议加大硬科技的配置方向。“硬科技”包括人工智能、航空航天、生物技术、光电芯片、新一代信息技术、新材料、新能源、智能制造八大方向。与此相关的行业配置建议主要如下：TMT(电子、通信、计算机)，机械(工业自动化)，医药(创新药和医疗器械国产化)，公用事业(核电)，电力设备新能源(燃料电池、能源互联网)，国防军工(航空航天领域的自主创新)，基础化工(与上述领域相关的新材料类)。

博时基金表示，二季度投资主要遵循两条逻辑主线，一是基本面驱动，寻找基本面边际改善或者业绩走势预期向好的行业，如农林牧渔、券商、军工等;二是抵御经济下行，寻找弱周期属性或者有对冲属性较强的行业，以及避险属性较强的高分红行业，如基建地产、机械设备和必选消费等。具体到投资主题上，投资者可关注以下板块：一是技术主题关注5G和氢能源，5G建议从设备商扩展到智能驾驶等应用领域，氢能源方面关注对氢燃料电池车的产业扶持及产业链从导入到成长阶段的投资机会;二是科创板落地渐行渐近，关注其对券商板块及科技股的映射;三是5月MSCI扩容，关注外资提前流入对消费板块的脉冲式买入等。