金价走进“黄金时代” 预警信号再现

“金油比”是指金价对国际石油价格的比值，一般被视为风险结构变化的前瞻指标，目前，这个比例正在重新大幅度的拉升。

在历史上，每当“金油比”达到周期高点的时候，往往伴随着经济衰退、金融危机或者地缘政治动荡带来的市场混乱。

我们来看看历史数据上的“金油比”，以往的历史高点时刻包括了1973年的第一次石油危机;1986年前后，欧佩克石油危机引发油价重挫;1994年，墨西哥危机引发拉丁美洲危机;20世纪90年代末期，亚洲金融危机;2008年后的全球金融危机以及之后2009年引发的欧债危机;2015年后期，新兴市场危机;以及大家熟知的，从2014年开始暴跌，至今还没恢复的油价熊市。可以说，“金油比”是一个较为重要的危机发生指标。

今年以来，随着油价从2016年的低位反弹，“金油比”整体要低于2015年前后的数值，然而，有分析师就指出说，由于美国的页岩油开采技术使得全球进入原油供应充足的新常态，因此，横向对比不再有意义。而更值得警惕的是，这个比值的短线变化，比如说，今年以来，“金油比”在出现持续下跌之后，在一个月之前开始出现迅速拉升的行情，而这是值得关注的变化。

近来，在全球贸易摩擦升温以及各大经济体数据疲软的大背景下，各大机构下调经济增长预期，市场恐慌指数上涨，使得避险需求推高了金价不断上涨，当前的黄金价格比4月初的低位要上涨超过3.4%，比2018年9月初要上涨超过11.4%。而反观油价，目前的价格已经比4月底的高点下跌了18%。

近来，受累于美元原油库存意外增加，俄罗斯与欧佩克组织达成协议的前景，以及全球贸易冲突对潜在贸易量带来的打击，石油市场充满了不确定性以及负面情绪。因此，近来市场“金油比”值快速回升，确实也显示出市场中避险情绪的增强以及对整体经济增速的悲观态度。