富贵鸟破产有息负债26亿关店2800家

从2001年品牌服饰提速、品牌服饰开启首轮跑马圈地以来，中国服饰行业诞生了一大批“鸟”：贵人鸟、太平鸟、富贵鸟、报喜鸟……

但自2014年至今，随着整个行业发展开始放缓，利润在品牌和渠道端重新分配，“四大鸟”迎来了更加惨烈的行业竞争，在危险边缘如履薄冰。

在富贵鸟、报喜鸟、贵人鸟以及太平鸟这四大鸟中，最为人知的或属贵人鸟，可这位“带头大哥”，却并未交出份楷模般的成绩。

贵人鸟“折翅”

贵人鸟没“贵人”——有息负债26亿，关店2800家

贵人鸟始创于1987年，是一家集运动鞋、服及配套产品研发、生产、营销于一体的综合性企业，2014年上市，曾被誉为“A股体育第一大品牌”。如今这只贵人鸟却“折翅”陷入债务危局：

11月11日晚间，贵人鸟发布公告称，公司2016年第一期非公开定向债务融资工具“16贵人鸟PPN001”不能按期足额支付本息，已构成实质性违约，债券金额5亿元。

此外，贵人鸟当前存续债券中还有“14贵人鸟”，还有一笔6.47亿元债券将于今年12月3日到期。这意味着，一个月内贵人鸟有11.47亿元债券压顶。

从财报上看，截至今年三季度末，贵人鸟账面资金仅有1529万元，然而有息负债已达26亿元，占总负债的78.52%，其中短期债务就达25.98亿元。

面对流动性趋紧，联合评级决定将贵人鸟的主体信用等级由A下调至BBB，评级展望为“负面”

2014年上市之初，贵人鸟曾顶着A股“体育第一股”的光环，总市值一度高达400亿元。然而截至今日收盘，贵人鸟的股价仅剩3.56元，与上市后的高点65.47元相比，跌去近95%，总市值也仅剩下22亿元。

贵人鸟表示：

目前正积极与相关债权人协商，争取与相关债权人就债务解决方案达成一致意见。同时，贵人鸟将继续通过多种途径努力筹措资金，履行兑付义务。如相关债务解决方案未能获得认可，则公司可能会因债务逾期面临诉讼、仲裁、资产被冻结等事项，将会进一步导致公司融资能力下降，对公司的正常生产经营和业务开展造成一定的影响，并最终对公司的业绩造成不利的影响。

雪上加霜的是，三季报显示，今年1—9月，公司营收11.69亿元，;归属上市公司股东的净利润为-1.66亿元，归属于上市公司股东的扣非净利为-2亿元。11亿元的巨额债务即将到期，贵人鸟继续违约或是大概率事件。有息负债26亿，账面资金却仅1529万

富贵鸟“退市”

富贵鸟不再富——欠债42亿!退市!

1984年，富贵鸟创始人林和平拿着仅有的4万块钱，跟19个堂兄弟一起创立了石狮市旅游纪念品厂，也就是富贵鸟集团的前身。1991年，“富贵鸟”正式创立，且在1995年开始生产男装皮鞋、1997年将生产线扩张至女鞋。1998年至2012年期间，公司的皮鞋产品多次荣获“中国真皮鞋王”、“中国驰名商标”以及“最具市场竞争力品牌”等多项称号及奖项。

2013年12月，富贵鸟在香港主板挂牌上市。近三年后富贵鸟股价报3.88港元/股，总市值51.89亿港元。然而风云变幻，富贵鸟营收和业绩遭遇滑铁，自2016年9月1日起公司股票停牌!

令人震惊的消息无疑是，被称为“中国真皮鞋王”的港股上市老牌鞋企——富贵鸟，迎来至暗时刻，停牌近三年后，将计划取消上市地位，已进入退市倒计时。

8月12日，公司披露的最新消息显示，公司股份的最后上市日期将为2019年8月23日，而股份上市地位将于2019年8月26日上午九时起取消。

此前，富贵鸟停牌近3年。期间，富贵鸟营业额和利润“跌跌不休”：从近30亿的营业额跌至2017年中的不足5个亿，净利润也由盈转亏，并随后无更新。公司表示，主要由于股份暂停买卖，并且有尚未偿还债务，影响业务经营。

而资料显示，富贵鸟负债至少42.29亿元。

很多人至今仍留恋富贵鸟的真皮鞋，质量确实不错，穿不坏。如今，一代“中国真皮鞋王”富贵鸟连遭劫难：主要创始人过世、厂房倒闭，40多亿还不起，如今还被取消港股的上市地位。

央视财经评论员万喆对此表示：富贵鸟经历当中一个最大的错误，就是把资产泡沫当机会并投身其中，等泡沫退去就会发现已身无一物，它投P2P企业的时候，可能觉得收益比较高，实际上是非常盲目的。

太平鸟“哀鸣”

太平鸟“不太平”——关闭店近千家

上面两支鸟不好过，但另外两只也够难受。切观太平鸟，既没有“贵人”般的豪迈，也没有自己想要的“太平”。前景依旧堪忧。

日前，太平鸟发布2019年半年度报告，上半年实现营收31.2亿元，归属于上市公司股东的净利润为1.3亿元，同比下滑33.06%。此外，仅在2019年上半年内，太平鸟已关闭直营店111家，加盟店556家，联营店8家。

2018年，可谓太平鸟史上业绩最好的一年。77.12亿元营业收入和5.72亿元归母净利润，均创下了历史纪录。这一年，太平鸟新开出343家店，截至2018年年底店铺总数达到4594家。但这些新开的店铺，在2019年上半年便全关了回去。

成立20多年来，太平鸟加入老牌服装企业的混战，也一度上市受阻。可突破阻挠上市后的太平鸟，却犯了“贵人”一样的“毛病”，业绩突然“翻脸”。自太平鸟2016年成功登陆A股后，其业绩增速明显放缓。

(太平鸟11月14日盘中加速下跌达5%)

2016年~2018年，太平鸟分别实现营收63.27亿元、71.55亿元、77.12亿元，同比增长7.06%、13.07%和7.78%;净利润分别实现4.27亿元、4.48亿元、5.72亿元，同比增长-20.31%、4.95%和27.51%。

上市3年，太平鸟的销售费用增加了8.14亿元，平均每年增加2.7亿元。可增加销售费用带来的小部分业绩，仅仅够销售的费用支出，这也是其净利润原地踏步的主要原因之一。

报喜鸟“报忧”

报喜鸟“报忧”——创始人吴真生去世，股价下跌

2019年4月9日晚间，本该“报喜”的报喜鸟，爆出一则悲剧。报喜鸟创始人之一的吴真生，因交通事故抢救无效去世，虽说他的离世并不会使报喜鸟受到重大影响，但报喜鸟每年花费巨额营销却依然连年亏损，销售净利率不足5%，还面临着高库存风险。

1990年，25岁的吴真生创办了浙江省永嘉县报喜鸟制衣公司(报喜鸟制衣)，开始在四季青开拓他的服装商海。2007年，报喜鸟进入资本市场。在当时，二级市场对拥有名人代言及高品质产品的报喜鸟大为看好，到2012年时，净利润已高达4.69亿元人民币，总营收也超过22亿元人民币。但从2013年开始，报喜鸟却从高枝“跌落”。

截至2018年9月，吴真生持有4360.09万股报喜鸟股份，为公司的第二大流通股东。按最新股价计算，其持有股份约价值1.3亿元。

2019年4月27日，报喜鸟披露2018年年报，实现营业总收入31.1亿，同比增长19.5%;归属于母公司所有者的净利润5183.8万，同比增长99.9%。而在2017年，报喜鸟实现营收约26亿元，归属于上市公司股东的净利润近2600万元。

对此，光大证券分析师李婕曾分析道，“从2013年起，报喜鸟因受男装行业调整，以及终端零售表现不佳等多方面影响，收入和净利润的波动较大，直至2017年才有所好转。”可即便如此，资本市场依旧没有给报喜鸟过多的好脸色，其股价依旧在持续下滑。

经比较报喜鸟的销售费用占比较同行业上市公司高出20%左右，比例畸高。

同时，同等销售费用下，报喜鸟也没能带来可观的营收：

以2018年为例，七匹狼总营收35.17亿元人民币，销售费用为5.95亿元人民币;海澜之家总营收190.9亿元人民币，销售费用仅17.99亿元人民币;红豆股份总营收24.83亿元人民币，销售费用3.1亿元人民币。反观报喜鸟2018年三季报数据，7.86亿元人民币的销售费用，仅带来了20.99亿元人民币的总营收。这不免使投资者心生疑窦——巨额销售费用铺陈下，报喜鸟为何没有得到应有的回馈?

一出惊雷，各自乱飞!

以“四大鸟”为代表性的中国传统服饰业，何以沦落至此?