市场预期改善 公募坚定做多科技成长股

随着疫情边际影响逐渐减弱，A股上周(5月4日至8日)依然维持震荡上行态势，以半导体和5G为代表的科技股再次扛起做多大旗。部分公募认为，在复工复产持续推进和政策利好预期下，经济的逐步回升将为股市奠定走强基础。当前，市场估值具备吸引力，优质资产迎来中期布局机会，尤其在历经前期回调后，科技股配置价值将重新出现。

市场具备上行驱动力

前海联合基金指出，上周上证综指上涨1.23%，深证成指上涨2.60%，创业板指数上涨2.70%，沪深300上涨1.30%，表现相对居前的行业是通信(3.83%)、计算机(3.82%)、电子(3.60%)、汽车(3.45%)、国防军工(3.13%);表现相对落后的行业是商业贸易(1.86%)、农林牧渔(1.62%)、纺织服装(1.12%)、建筑装饰(0.30%)、交通运输(-1.01%)。

“当前，A股已确认完成了探底的过程，进入到震荡反弹阶段。”前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，虽然外围市场还存在波动，但A股本身估值很低，不具备大幅下跌空间，且我国在疫情控制方面取得了良好的效果，全国企业、商场餐馆复工复产的情况也都比较良好。“从预期方面看，中国经济回升应该是全球范围内最快的，而经济回升又是股市长期走强的基础。”

在市场结构预判方面，创金合信基金认为，从较长周期维度看，“大弱小强”格局预计仍会维持。其中，以创业板为首的中小指数，强度在逐步加强，而大型指数向上趋势尚待明确，或不及小指数顺畅。

科技股配置价值重现

杨德龙指出，市场人气回升后，以白酒、家电、食品饮料为代表的消费白马股继续上攻。同时，大幅调整之后，科技股也具备了一定的配置价值。“除了消费白龙马之外，外资还在疯狂抢筹一些科技龙头股，如5G、芯片、半导体这类股票也成为外资配置的对象。中国的科技股现在还在成长初期，市值从几百亿元到上千亿元不等。这意味着，中国的科技股成长性会更好，未来的增长空间也更大。”

展望未来两个月，前海联合基金认为，随着国内内需恢复和新老基建加码，预计缓和而持续的经济复苏进程仍将继续。从中长期角度看，预计积极的财政和产业政策倾斜将给新基建方向带来产业转型升级，这会给优质资产带来中期布局的机会。

后续布局方面，创金合信基金分析指出，未来经济回升，各行业都有望景气上行。从行业比较的角度来看，在经济重新恢复后，首先，科技行业景气程度将提升，“前期市场大幅度回调，科技行业配置价值重新出现”;第二，逆周期调节受益的建筑、建材、交运等行业具有相当的弹性;第三，餐饮旅游等行业也将重新恢复。

前海联合基金表示，截至上周五收盘，沪深两市动态PE估值在16倍，已处于底部区域，与国外市场相比，A股估值吸引力也已凸显。在配置思路上，前海联合基金建议关注以下板块：一是长期产业空间仍大的内需行业核心龙头资产，如消费、医药等;二是高分红、受益稳增长政策力度加强的基建产业龙头，如建材、机械等产业龙头;三是受益新基建、科技创新的优质龙头公司，如5G应用、网络安全、自主可控、半导体设备、云计算、工业互联网、硬件创新等领域;四是季报业绩相对平稳且增长趋势仍向好的子板块龙头个股。