QFII、RQFII投资额度限制取消 业内：新规将吸引更多国际资本

对于QFII、RQFII而言，投资额度管理要求将成为历史。

5月7日傍晚，央行、国家外汇管理局联合发布了《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》(以下简称《规定》)，明确并简化境外机构投资者境内证券期货投资资金管理要求，进一步便利境外投资者参与我国金融市场。

《规定》中最引人关注的内容包括将落实取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)境内证券投资额度管理要求等。

针对上述新规，复旦大学金融研究院教授张宗新向《每日经济新闻》记者表示，此次取消QFII、RQFII投资额度管理要求，是因为境内资本市场双向开放的渠道不断打通，导致对QFII、RQFII额度管理的必要性下降，作为金融开放的过渡制度安排，QFII制度已完成了其历史使命。

已有295家QFII获批

根据央行官网发布的消息，《规定》等主要内容包括：一是落实取消合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券投资额度管理要求，对合格投资者跨境资金汇出入和兑换实行登记管理。二是实施本外币一体化管理，允许合格投资者自主选择汇入资金币种和时机。三是大幅简化合格投资者境内证券投资收益汇出手续，取消中国注册会计师出具的投资收益专项审计报告和税务备案表等材料要求，改以完税承诺函替代。四是取消托管人数量限制，允许单家合格投资者委托多家境内托管人，并实施主报告人制度。五是完善合格投资者境内证券投资外汇风险及投资风险管理要求。

央行表示，《规定》明确并简化境外机构投资者境内证券期货投资资金管理要求，进一步便利境外投资者参与我国金融市场。

据Choice数据统计，截至目前，共有295家QFII获批，获批额度合计1146.6亿美元。

另据统计，截至今年一季度末，有QFII持股的A股总数达371只，其中持股比例居前的A股包括华熙生物、北京银行、安徽合力、江苏租赁、大族激光、华峰超纤、斯达半导、传音控股、亚士创能、澜起科技等。

值得一提的是，斯达半导是今年2月才上市的次新股，华熙生物、传音控股、澜起科技都是上市不满1年的科创板公司。

从有限开放走向全面开放

近年来，监管对QFII、RQFII的投资限制在不断放开。

2018年6月，国家外汇管理局发布《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》，人民银行会同国家外汇管理局发布《中国人民银行国家外汇管理局关于人民币合格境外机构投资者境内证券投资管理有关问题的通知》。这些规定取消了QFII每月资金汇出不超过上年末境内总资产20%的限制以及QFII、RQFII本金锁定期要求等，为QFII实现了资金汇出、本金锁定、外汇套保三大松绑。同年8月，证监会表示将修订QFII、RQFII制度规则，统一准入标准，放宽准入条件，扩大境外资金投资范围。

张宗新接受《每日经济新闻》记者采访时指出，我国从2002年开始引入QFII制度，此后不断扩大QFII的投资额度，此次取消QFII、RQFII投资额度管理要求是境内资本市场从有限开放走向全面开放的标志。

据了解，作为一种过渡性制度安排，QFII制度是在资本项目尚未完全开放的国家和地区，实现证券市场稳妥、有序对外开放的特殊通道。而我国当年引入QFII制度时就曾借鉴了韩国等周边国家的经验。

张宗新认为，此次取消QFII、RQFII投资额度管理要求的背景是，随着境内资本市场双向开放的渠道不断打通，对QFII、RQFII额度管理的必要性下降，作为金融开放的过渡制度安排，QFII制度已完成了其历史使命。之前QFII的额度也没有完全用光，取消额度后究竟能为A股引入多少增量资金，取决于中国资本市场对外资的吸引力。

随着外资不断流入A股，部分“核心资产”的外资持股比例已达到较高的水平，例如截至今年4月30日，美的集团的QFII/ RQFII/深股通投资者持有A股总数达18.72亿股，占公司总股本的 26.74%。

对于此次新规，有分析认为，2017年以来，在QFII、RQFII制度尚不明确的情况下，陆股通对QFII、RQFII通道的替代在持续进行，此次新规出台对市场的短期影响可能不宜高估，但从中长期看，新规将为未来A股以更大的比例纳入MSCI等国际指数铺平道路。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新则向《每日经济新闻》记者表示，《规定》是中国资本市场的一大利好，会吸引更多国际资本来境内市场投资。“今年美股经历了暴跌10000点，A股市场在一定程度上起到了稳定世界市场信心的作用，同时也吸纳了相当部分从美国市场逃离出来的国际资本。在QFII投资额度管制取消之后，那么将来中国资本市场接纳国际资本的空间和范围将更大、更广，这对吸引更多的境外资本进入中国市场是有标志性意义的。”