回调藏玄机 抄底资金青睐新债基

近期，起起伏伏的债券市场牵动着不少投资者的心神。5月以来，债市整体经历了较深度回调，震荡调整持续到6月。但在债市收益持续下滑的背景下，债券基金发行市场却意外飘红，基金认购更加积极，发行明显提速。

业内人士表示，债市不断调整，不少基金公司认为当前已是债券基金发行建仓的好时机，同时，货币基金、银行理财收益下降，不少投资人将债基或偏债基当作前两者的替代选择。展望未来，短期内债券市场将呈现宽幅震荡格局，但中长期仍具备竞争力。

意外的艳阳天

宏观环境下，市场上各类资产的收益率普遍下降，债券资产短期预期收益下滑是大概率事件。对于不少投资者而言，面对的选择其实就是两种：一种是维持之前的风险偏好，适当降低收益预期，根据现在的投资环境去修正对各类资产收益能力的看法;另一种方式就是提高风险偏好，承受更多风险，去追求更高的收益，收益与风险相匹配。

长安鑫益基金经理杜振业指出，结合央行政策预期的大环境来看，货币基金收益率下降。虽然债券类资产预期收益也可能下降，但还是有较大潜力去跑赢“宝宝类”资产以及银行理财，相比它们，债券基金收益仍具备中长期的竞争力。

在货基、理财收益的下降吸引了相当数目的投资者流入债基市场的同时，基金经理们也趁机建仓。

5月底至6月初，多家基金公司旗下的新发债基均提前结束发行。数据显示，5月共有111只债基发行，中信建投(601066)桂企债、国泰惠泰一年定开债、南方招利一年定开债、海富通中债1-3年国开债等33只债基提前结束募集。

“资产配置的好时机”

杜振业表示，“站在目前的时点，从中长期投资的角度上来讲，债券性价比逐渐凸显。将投资的时间维度拉长去看，这是进行资产配置的好时机。”

诺德基金固定收益部总监赵滔滔认为，当前国内外经济已有所修复，但鉴于全球贸易出现反复以及地缘局势等因素的影响，经济复苏之路可能并不如投资者所预期的那么乐观，货币政策的拐点暂未出现，可能导致未来债券市场呈现宽幅震荡格局。

中信保诚基金在债市观点中指出，短期债市修复行情延续。但中期来看，此次疫情反复不足为惧，经济大概率维持渐进修复态势，同时利率债供给、结构性存款等监管政策的影响仍需要考虑。