稳健货币政策取向没有发生改变 支持实体更多政策可期

央行宣布全面降准之后，市场对于下一步货币政策走向格外关注。在7月13日下午国新办举行的上半年金融统计数据情况新闻发布会上，中国人民银行货币政策司司长孙国峰表示，此次降准是货币政策回归常态后的常规流动性操作，稳健货币政策取向没有发生改变。针对正有序推进设立的直达实体经济的结构性货币政策工具——碳减排支持工具，孙国峰表示，碳减排支持工具的设计按照市场化、法治化、国际化原则，充分体现公开透明，做到“可操作、可计算、可验证”，确保工具的精准性和直达性。

业内人士表示，此次央行全面降准有助于促进经济进一步恢复，缓解市场流动性紧张。展望下半年，货币政策将坚持以我为主、稳字当头，把握好政策力度和节奏，兼顾内外均衡，更好支持实体经济。另外，对民营和小微企业、乡村振兴、绿色低碳等重点领域的金融支持将进一步加强。

中国人民银行决定于7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。孙国峰表示，2020年以来，我国始终坚持稳健的货币政策取向，实施稳健货币政策，既有力支持实体经济，又不搞大水漫灌，同时根据国内疫情防控和经济金融形势，把握好政策力度和节奏。去年2月至4月，由于疫情对国内经济冲击较为严重，货币政策应对力度是比较大的。去年5月以后，货币政策力度逐渐转为常态，今年上半年，已经基本回到疫情前的常态，在全球宏观政策中保持领先态势。他强调，此次降准是货币政策回归常态后的常规流动性操作，稳健货币政策取向没有发生改变。

美联储已经释放出了政策收紧的信号，有业内人士担忧，中美货币政策分化会带来人民币贬值或资本外流风险。对此，孙国峰表示，在全球经济一体化的背景下，各个经济体之间的经济和金融相互影响，但由于疫情防控和经济恢复存在着时间差，因此美国货币政策和中国货币政策有不同的操作，也是很正常的。“我们也会密切关注国际经济金融形势变化，以我为主，开展国际宏观政策协调，共同发出正向声音，促进全球经济稳定恢复。”

中国人民银行调统司原司长、中欧国际工商学院教授盛松成也认为，展望下半年，全面降准可为未来应对美联储货币政策转向预留政策空间。下半年美国有望实现充分就业，并迎来较长时间的繁荣期。届时美联储退出刺激政策会使中美利差收窄，资金流向逆转，热钱流出我国。降准可能推动利率一定程度下降，减缓热钱流入，为我国未来货币政策转向预留空间，减缓未来人民币贬值的压力。“从长远角度来看，美联储收紧货币政策将对各国带来较大的外溢效应，我国也难以置身事外，降准也是我国央行跨周期调节的举措。”

展望未来，孙国峰重申，下一步，人民银行将坚持稳字当头，以我为主，主要根据国内经济形势和物价走势，把握好政策力度和节奏，兼顾内外均衡，更好支持实体经济，为经济高质量发展营造适宜的货币金融环境。

值得注意的是，下半年，支持绿色低碳发展的结构性货币政策工具值得期待。7月7日召开的国务院常务会议提及“设立支持碳减排货币政策工具”，对此，孙国峰也在发布会上对这一工具进行详细阐述：碳减排支持工具的设计按照市场化、法治化、国际化原则，充分体现公开透明，做到“可操作、可计算、可验证”，确保工具的精准性和直达性。“可操作”，即明确支持具有显著碳减排效应的重点领域，包括清洁能源、节能环保和碳减排技术。“可计算”，即金融机构可计算贷款带动的碳减排量，并将碳减排信息对外披露，接受社会监督。“可验证”，即由第三方专业机构验证金融机构披露信息的真实性，确保政策效果。

与此同时，政策也将全面发力，加强对民营和小微企业、乡村振兴、绿色低碳等重点领域的金融支持。中国人民银行金融市场司司长邹澜表示，人民银行将保持政策的连续性、稳定性，深入开展中小微企业金融服务能力提升工程，开展“贷动小生意、服务大民生”金融支持个体工商户发展专项活动，持续做好小微企业等市场主体的金融服务。他还说，下一步，人民银行将推动已出台的措施落地落实，聚焦国家乡村振兴重点帮扶县等重点地区，加大金融支持力度。做好新型农业经营主体金融服务工作，强化对粮食安全、种业发展等领域的金融支持，做好风险防范，努力形成金融支持乡村振兴的长效机制。