机构预测：7月消费延续恢复态势 投资呈现分化

国家统计局将于近日公布7月宏观经济数据。机构预测，生产端，7月工业生产保持一定景气。需求端，消费延续恢复态势，投资呈现分化，制造业投资保持强劲，地产继续走弱，基建料有所反弹。

生产方面，浙商证券首席经济学家李超认为，7月工业生产总体延续景气，但边际放缓趋势延续。预计7月工业增加值同比增速为7.8%，相比2019年近两年复合增速为6.3%。

数据显示，7月全国用电量高企，除部分夏季天热因素外，也体现工业生产较为强劲。7月14日，全国日用电量刷新了历史纪录。华东、华中区域电网及广东、江苏、浙江等11个省级电网负荷创历史新高。7月15日，沿海六大电厂日耗创历史最高水平。

消费方面，李超认为，消费将延续恢复态势。尽管近期极端天气会对受灾严重省份的居民消费造成一定冲击，但由于灾害持续时间不长且灾后消费场景的重建较快，因此消费受到的影响整体较为有限。

华创证券研究所所长助理、首席宏观分析师张瑜表示，限额以下修复带动下，仍会继续上行。预计7月社零增速为11.9%，两年平均增速为5.2%。她指出，7月局部地区有疫情，但这可能不是影响当下消费的核心因素。当下消费能否持续修复需要关注的是限额以下能否持续修复。6月社零增速之所以超预期上行，恰恰来自限额以下的上行。目前限额以下的修复尚未结束。

部分投资机构认为，制造业投资保持强劲，地产继续走弱，基建或有所反弹。

“当前制造业投资增速强于地产、基建，短期仍具有可持续性，但制造业投资增速后续或将出现边际回落压力。行业结构方面，预计高技术制造业投资仍然表现最好，是制造业投资的主要支撑。”李超表示。

招商银行研究院宏观经济研究所所长谭卓表示，在经济稳步复苏、利润保持增长、产能利用率较高的情况下，制造业扩大再生产和转型升级有望推动投资继续上行。