“雪球”高风险理财被警示 提醒：不要轻易投资自己看不懂的理财产品

理财市场乱战之中，各类风险产品也乘势出笼。近日，监管层针对“雪球”产品出手干预：要求强化“雪球”产品的风险管控，提醒各证券公司应持续强化风险意识，切实加强相关业务条线合规风控体系建设。

监管所指的，是今年以来销售火爆的“雪球型自动敲入敲出式券商收益凭证”，业内简称“雪球”产品。这是一种由证券公司、信托机构或财富管理机构发行的，底层资产面向合格投资者的场外衍生品。其主要是投资于一种“雪球”结构的场外期权，投资者买了雪球产品，实际上就相当于买了雪球期权。

有分析认为，雪球产品是一个路径依赖的，带有敲入敲出机制，收益结构相对较复杂的衍生期权。当市场出现较大的系统性风险时，投资者会出现明显损失，但出现这种情况的概率并不高。

信达证券分析师于明明对挂钩中证500指数的雪球合约进行了回测，在2013年3月至2021年7月的区间内，若每日滚动投资雪球产品，平均敲出时间4.56个月，其胜率可达82.88%，但在该情况下的平均获利仅为5.36%，而在敲入后发生亏损的情况下，平均亏损为-20.9%。当出现极端行情时，需要承担较大亏损，比较适合低波动或温和上涨的市场环境。

据了解，雪球结构产品在2019年的时候就在市场上逐步推广开了，迄今依然经久不衰。雪球产品今年以来成了“上线即秒杀”“卖到脱销”的热点理财产品，宣传上也给人以“年化票息15-20%”、“亏损风险小”的印象。

但有业内人士认为，在保证金交易模式下，投资者既可能获得数倍的票息收入，也有可能承担严重亏损。无论如何，监管部门的及时出手，既是对券商的提醒，更是对投资者的提醒：不要轻易投资自己看不懂的理财产品，更不要轻信高收益的宣传。理财乱战之中，投资者更需要擦亮眼睛，小心鉴别。(记者 王欣)