A股成交缩量明显 超跌板块轮动加快市场情绪正在修复

过去一周，A股市场连续出现的万亿成交额似乎迎来暂时停歇。Wind数据显示，10月15日，两市成交额为9888.02亿元，连续第五个交易日在万亿元以下，市场成交缩量明显。与此同时，板块轮动显著加快，个股跌多涨少，过去一周涨幅为正的申万一级行业仅有10个。展望后市，业内人士指出，市场情绪正在修复，随着三季报陆续发布，重点关注上游资源品、新能源细分领域以及中高端制造业的盈利释放行情。

从行业来看，化工、电气设备、电子和医药生物行业周内成交额居前，但各行业交易额较上月同期均有不同程度的萎缩。Wind数据显示，最近一周，申万行业中化工、电气设备和电子行业的累计成交额达到了4000亿元;医药生物和有色金属行业周内成交额达到了3000亿元。而9月同期交易额居前的化工、有色金属和电气设备行业，周内成交额均在6000亿元以上，化工行业更是达到了1.1万亿元。

当前板块轮动效应表现显著。此前回调严重的白酒、医药、大金融板块在过去一周相继回暖，但周内的整体涨幅并不突出。Wind数据显示，以申万一级行业指数作为统计标准，过去一周五个交易日内涨幅居前的行业分别为银行、休闲服务、有色金属和采掘。周涨跌数据来看，汽车、电气设备行业的涨幅最为靠前。多个板块相继轮动，但增长主线却并不清晰。业内人士表示，当前两市成交额不足万亿，存量博弈的特征显著。而市场热点的快速轮动，也反映出场外资金跟风较少，投资者观望情绪浓厚，主力资金或在积极寻找新的领涨热点。

对于A股市场接下来的投资主线，机构人士指出，在三季报基本面支撑下，前期回调幅度较大的多个行业或将迎来机遇。招商证券表示，2021年三季报A股盈利释放主要围绕以下主线展开：第一，部分上游资源品价格端上行动力不减，三季报业绩有望保持较快增长;第二，新能源多个细分领域业绩保持较快增速，尤其是新能源汽车领域中轻量化零部件、智能驾驶系统等需求保持较快增长;第三，中高端制造业具有较强的议价能力和成本转嫁能力，主要集中在通用设备、专用设备、仪器仪表等。

国信证券指出，由于经济结构的变化，优质公司相对估值合理区间较过去的平台位置有所抬升将成为常态。从估值来看，A股的估值分化再度收敛可能难以持续，基金重仓股相对估值已基本触底并开始反弹。往后看，建议在新的发展格局及产业趋势下，寻找“内需、科技、绿色”领域中最具成长性公司的投资机会。

海通证券表示，当前情况已出现积极变化，“双控双限”政策正在调整，地产行业出现积极信号，稳增长政策正发力，外部国际环境也在改善中。随着政策面好转，预计在基本面支撑下，未来3个月至6个月市场仍有机会。