机构看好军工板块行业龙头竞争优势 业绩增速有望超越行业整体水平

军工板块部分个股市场表现 数据来源：同花顺

近期表现强劲的军工板块16日跌幅居前，同花顺军工概念指数收报1422.65点，下跌1.92%。

自今年5月中旬以来，同花顺军工概念指数一路上扬，经过9月、10月的回调后，10月底再拾涨势，并于11月15日盘中创下1457.28点的年内新高，这一点位较10月29日盘中最低1277.19点上涨12.36%。

从近一周多的表现看，11月9日至16日，同花顺国防军工行业板块115只成分股中有87只上涨，占比超七成。其中，17只个股区间涨幅超10%。区间涨幅居前的个股中，海兰信涨38.40%，广联航空涨28.94%，国光电气涨24.56%，天奥电子涨23.61%，派克新材涨17.11%。

安信证券研报显示，今年第三季度，军工行业实现营业收入增速24.20%，归母净利润增速51.00%，在29个中信一级行业中，归母净利增速排在第九位，较年中上升三位，处于中部靠前位置。中信证券指出，基本面持续向好仍是板块向上的核心驱动，大订单落地验证了行业长期发展高确定性，预计2022年至2023年复合增速保持40%至50%。

三季度军工持仓集中度重回升势，公募基金连续两个季度增持军工，持仓占比创新高。国泰君安研报显示，2021年第三季度基金重仓军工市值占比继续提升，达到4.33%，环比增加0.71个百分点，持仓占比创下近几年新高，超出板块市值比重1.3个百分点。重仓军工股的主动型基金数量为2062只，环比增42.11%。

从细分行业来看，航空航天仍是机构重仓首选。前十大重仓股主要集中在航空航天赛道及上游信息化标的，其航空航天配套比例也相对较高。此外，近期涨幅居前的个股也集中在航空航天及其上游的军工电子行业。

机构认为，航空发动机与燃气轮机组成的“两机赛道”壁垒高，或拥有长期成长的大空间。国盛证券分析指出，需求端上，部分龙头企业半年报预收款大幅增长，对应主力机型大单制采购，预示着未来需求端饱满。而在专项政策等支持下，装备研制定型或再提速。此外，航发维修市场逐步打开，航空发动机的耗材属性是将航发赛道进一步拉长的关键因素。国盛证券认为，从发动机全寿命周期来看，维修价值量占比高达50%左右，预计未来10年全球“两机”市场规模将达到6000亿美元，产业链各环节企业发展空间巨大，其中包括整机及分系统、高温合金材料、钛合金材料、铸锻件、新材料等多个领域。

展望后市，国泰君安表示，未来军工行业龙头竞争优势将持续体现，除享受行业增长红利外，其自身α属性也将给公司带来积极的边际变化，业绩增速有望超越行业整体水平。中信证券认为，2022年军工行业的景气度将向正常增速回归，航空航天、信息化等细分产业或成为长赛道和高景气方向。