浩辰软件“闯关”科创板IPO 研发费用率低于同行

近日，苏州浩辰软件股份有限公司(简称“浩辰软件”)科创板上市申请获受理，保荐人为中信建投证券。本次IPO，浩辰软件拟募资74705.74万元，用于跨终端CAD(计算机辅助设计软件)云平台研发项目、2D CAD平台软件研发升级项目、3D BIM(建筑信息模型)平台软件研发项目和全球营销及服务网络建设项目等4个项目。《经济参考报》记者注意到，报告期(指2018年、2019年、2020年和2021年1月至6月，下同)内，浩辰软件营业收入增长稳健，但受诉讼费用等影响，净利润曾出现波动。此外，该公司还因违法收集使用个人信息被要求整改。

营收增长稳健净利润出现波动

据招股书披露，浩辰软件是国内领先的研发设计类工业软件提供商，主要从事CAD相关软件的研发及推广销售业务。公司凭借多年的CAD核心技术积累、产品创新能力以及行业经验，为用户提供浩辰CAD、浩辰3D、浩辰CAD看图王等产品及相关服务。

数据显示，浩辰软件报告期内营收增长稳健，各期营业收入分别为11410.30万元、15341.20万元、18588.59万元和10952.56万元，其中2018年至2020年年均复合增长率为27.64%;各期净利润除2019年出现波动外，整体保持稳定，分别为4150.58万元、1916.14万元、4811.93万元和3317.36万元;扣除非经常性损益后，浩辰软件实现归母净利润分别为3966.52万元、4626.49万元、4626.51万元和3197.43万元。

对业绩波动的原因，浩辰软件解释称，此前由于与ITC(由CAD开发公司组成的非营利组织)发生诉讼纠纷，导致境外诉讼律师费用大增，此外还与汇兑损益和研发投入有关。财务数据显示，浩辰软件报告期内营业外支出分别为1.02万元、3126.90万元、59.77万元和12.04万元，公司2019年营业外支出较高，主要是由于当年因ITC诉讼而计提的预计负债3126.90万元。

不过值得肯定的是，随着产品竞争力不断增强，浩辰软件主营产品浩辰CAD在全球市场得到了广泛应用，用户遍及建筑、电力、石化等多个领域。在国内市场，公司多类产品数次中标“中央企业软件联合采购项目”;在海外市场，公司与日本、韩国、波兰、泰国、德国等多个国家或地区的经销商建立了稳定的战略合作关系，销售覆盖全球超过80个国家和地区。

从产品收入结构来看，报告期内，CAD软件业务在浩辰软件主营业务收入中占比较高，各期金额分别为10133.58万元、13037.37万元、15224.29万元和8500.96万元，占主营业务收入比重分别为91.67%、87.19%、83.56%和78.86%，其中2D CAD收入占CAD软件业务收入的比重报告期内均保持在93%以上，是CAD软件业务的主要构成部分。对此，浩辰软件提示风险称，公司主营业务收入主要来自2D CAD产品，其他软件产品收入占比较低，若未来2D CAD领域无法保持持续增长和领先，或浩辰CAD看图王产品不符合市场发展趋势或研发进度不及预期，将会对公司的盈利能力造成较大影响。

除产品单一可能对自身造成业绩风险外，补助和税收优惠也是浩辰软件的业绩风险点。据招股书披露，浩辰软件2019年补助和税收优惠金额占当期利润比例超过50%。具体来看，报告期内，浩辰软件获得的政府补助和税收优惠合计分别为1734.11万元、1009.82万元、1662.56万元和998.19万元，占当期利润总额的比例分别为38.44%、52.78%、32.21%和27.93%。浩辰软件表示，若未来政府补助和税收优惠政策发生变化，或公司未能满足相关要求导致无法享受税收优惠或取得政府补助，则可能对自身的利润水平产生不利影响。

核心技术日趋成熟部分业务存在风险

依托多年在CAD软件领域的持续创新和技术积累，浩辰软件于2013年正式发布具有自主核心技术的2D CAD平台软件。经过20年发展，浩辰软件已在2D CAD软件的显示引擎、性能优化、数据处理、协同设计等方面取得突破，实现运行速度、功能完备度、可靠性、可扩展性等方面接近或局部超越国际主流产品，部分技术达到国际先进水平。

在深耕2D CAD业务的同时，浩辰软件于2019年与国际领先的3D CAD软件商西门子合作，推出面向中国制造业的3D CAD软件产品浩辰3D。此外，公司还结合CAD云化发展趋势，于2011年起陆续发布浩辰CAD看图王移动版、网页版和电脑版，不断扩展云应用及服务。根据综合友盟、易观千帆等第三方平台统计数据，报告期内，浩辰软件CAD云化核心产品浩辰CAD看图王移动版月度活跃用户数(MAU)持续增长，截至2021年10月已超过1400万。

不过，浩辰软件在招股书中坦言，公司起步时间相对国外龙头厂商较晚，较行业国际龙头厂商仍存在较大差距，若公司技术升级与产品研发进度滞后于行业发展速度，无法满足市场需求，甚至研发失败，则不仅会导致公司增加研发成本，也将错失市场发展机遇，对自身未来经营发展造成不利影响。

招股书显示，报告期内，浩辰软件研发费用分别为1674.57万元、2475.75万元、3043.88万元和1929.77万元，研发费用率分别为14.68%、16.14%、16.37%和17.62%，整体均保持增长。但据浩辰软件招股书披露，其同行业可比上市公司报告期内研发费用率均值为25.00%、24.81%、25.19%和27.48%，均高于浩辰软件同期数据。浩辰软件对此表示，报告期内，发行人研发费用率低于部分上市公司，综合考虑公司发展战略以及3D CAD、BIM等领域研究周期长、研发难度大等原因，公司目前研发主要聚焦于2D CAD各产品的功能、性能的提升以及浩辰CAD看图王相关的研发投入，后续公司将逐步加大在3D CAD、BIM等领域的研发投入，进一步提高公司的研发实力。

《经济参考报》记者进一步发现，浩辰软件2D CAD业务与3D CAD业务均存在外部授权风险。其中，2D CAD软件两项行业标准DWG数据标准及ARX二次开发标准均由国外企业制定、更新与维护，包括浩辰软件在内的业内企业普遍通过技术授权兼容DWG数据标准。浩辰软件坦言，若公司未来无法继续使用技术授权或无法在短时间内完成DWG数据兼容的技术研发，将使公司2D CAD产品降低软件应用的适用性，进而对产品推广及销售造成不利影响。此外，浩辰软件3D CAD主要依赖西门子的技术组件授权。2020年及2021年1月至6月，西门子为公司的前五大供应商。浩辰软件表示，如果公司未来与西门子在商业条款上未能达成一致，或因发生国际贸易争端等其他不可抗力因素导致西门子不再提供相关技术组件授权，将会对公司目前3D CAD产品销售产生不利影响。

本次募资，浩辰软件仍将关注2D CAD和3D CAD领域。浩辰软件表示，下一阶段，公司将持续做深做透2D CAD软件，完善工业软件国产替代及生态的打造;在3D CAD领域，公司将通过自主研发、充分利用资本运作优势等举措，逐步实现在工程建设行业BIM软件和制造业3D CAD软件的自主化和国产化。浩辰软件坦言，随着市场竞争加剧，如果公司不能在后续的产品研发及市场销售方面巩固现有优势，并扩大销售规模，公司将在市场竞争中处于不利地位。

违规收集个人信息报告期内被要求整改

据招股书披露，浩辰软件曾因违规收集使用个人信息受到行政处罚。2019年12月16日，苏州市公安局苏州工业园区分局作出的“园公(永)行罚决字[2019]2379号”《行政处罚决定书》显示，因浩辰软件CAD看图王软件存在未经用户允许获取用户信息的违法行为，梁海霞作为公司副总经理和该软件管理的负责人，负有直接管理责任。根据《网络安全法》第二十二条第三款及第六十四条规定，决定对梁海霞罚款1万元。

2020年11月30日，浩辰软件收到的江苏省通信管理局《关于通报APP网络安全问题的函》(简称《通报函》)显示，在江苏省通信管理局对江苏省内的APP开展测评时，发现浩辰软件运营的APP存在安全漏洞风险及违法违规收集使用个人信息的行为，要求浩辰软件对问题进行处置并提交整改报告。

浩辰软件对此表示，2020年12月14日，公司向江苏省通信管理局提交了《处置反馈表》，对《通报函》中指出的问题进行了积极的规范和整改。2021年3月23日，公司委托北京智游网安科技有限公司出具了相关报告，报告显示公司APP风险项评估全部达标，公司已将上述结果发送给江苏省通信管理局，完成本次整改。