开年首周三大指数回调 市场风格出现一定切换迹象

在开年的首个交易周里，三大指数出现连续回调。同花顺数据显示，截至7日收盘，上证指数、深证成指、创业板指的周内跌幅分别达到1.65%、3.46%和6.80%。

市场风格出现一定切换迹象，最近一周，在2021年受到市场热捧的新能源板块回调最为严重，而房地产、家用电器行业则出现明显回暖。同花顺数据显示，在31个申万一级行业中，电力设备、国防军工、公共事业三大行业指数周内跌幅位列前三，分别为8.31%、7.47%、5.78%。此外，美容护理、有色金属、电子等去年资金较为拥挤的行业周跌幅同样居前。而房地产、家用电器、建筑装饰三大行业指数的周内涨幅位列各行业前三，分别为4.46%、4.19%和3.54%。

值得注意的是，包括光伏、锂电、医药、白酒等行业在内的部分高市值龙头个股在开年首周跌幅较大。截至7日收盘，新能源方面阳光电源周内跌超12%，赣锋锂业、亿纬锂能周内跌超10%，宁德时代、比亚迪跌超8%，隆基股份下跌6.88%;医药方面迈瑞医疗周内下跌13.87%，爱美客跌超13%，药明康德周跌8.18%、爱尔眼科跌超8%;消费领域泸州老窖周内下跌6.77%，贵州茅台周内下跌5.27%，五粮液周内跌2.25%。

对于近期市场调整和投资策略，“板块高低切换”成为机构普遍认同的观点。国君策略表示，结构切换之下价值板块重回舞台。在行业配置上，聚焦低估值，把握消费与基建修复。伴随市场驱动力由分子端向分母端转换，投资重点也由高增长向低估值切换。

海通策略也认为，开年板块高低切换，横向对比四大板块：新能源高估值高景气，估值消化需等市场环境改变。金融地产估值底部且机构低配，历史上估值修复的空间也很可观。逆周期板块受益于稳增长政策，政策已在发力中。困境中的行业今年有望反转，业绩明确拐点需等“四月决断”。参考历史，开年下跌后春季行情仍可期，结构上需要均衡配置。

从投资时点判断，中信证券认为，去年四季度蓝筹行情预演过后预计将走向扩散，一季度或是全年最佳参与时点。首先，一季度政策有望从接力走向合力，稳经济和稳市场有足够的政策保障，预计在1月将验证去年四季度经济见底回升趋势。在温和的宏观和市场环境下，一季度或是全年最佳参与时点，增量资金结构风格或更加多元，预计蓝筹行情将在行业和风格维度逐步扩散。

中信建投则表示，年初机会应当把握，不过对于今年春季行情持续的时间和高度，应该抱有合理预期，若出现较大幅度上涨应考虑适时兑现。当前主要看好三大方向：一是低估值的传统行业转型重估的机会;二是硬科技调整完成的机会;三是财政重点发力方向。