MLF操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点

央行周一超量续做到期中期借贷便利(MLF)，并将MLF操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。人民银行1月17日发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行开展7000亿元一年期中期借贷便利(MLF)操作和1000亿元7天期逆回购操作。其中，7天期逆回购利率从2.20%下调至2.10%，是自2020年4月以来首次调整;一年期MLF操作利率从2.95%下调至2.85%，是自2020年5月以来首次调整。

此次“降息”距离2021年12月央行下调金融机构存款准备金率仅一个月，市场人士指出，此次政策性降息落地，意味着货币政策逆周期调控力度加码，意在提振企业预期，支持实体经济发展。

央行此次降息既在市场预期之内，也超出市场预期。因为市场预期普遍为MLF利率调降5个基点，7天期逆回购利率不动，但本次央行同时调低了MLF利率和7天期逆回购利率，且调低幅度是10个基点，幅度和力度超出市场预期。

国家金融与发展实验室特聘研究员任涛表示，这次降息符合中央经济工作会议提出的“各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前”的要求，考虑到近期信贷数据偏弱，只有降准、信贷等总量政策很难起到宽信用的作用，需要降息来配合。此外，从外部均衡角度来看，考虑到美联储在三月后加息与缩表行动可能加快，越往后我国降息的空间越发受限，因此降息宜早不宜迟。“整体来看，此次降息的目标可以说是稳预期、稳信贷、稳信心，政策前瞻前置。”他表示。

招商证券宏观经济分析师张一平认为，此次降息有助于提振企业预期、稳定就业。虽然财政与结构性政策工具也可缓解中小企业的成本压力，但降息更能提振市场信心。降息具有信号指向意义，通过降息释放政策逆周期调节加码的信号，提振中小企业信心和实现“稳就业”。

市场人士预计，1月MLF利率下调后，将带动贷款市场报价利率(LPR)报价跟进下调，明显降低实体经济融资成本，并释放货币政策靠前发力信号，而房地产市场下行压力也会有所缓解。后续信贷、社融及M2增速整体上将进入一个较快上行阶段，宽信用进程将明显加速。

本次MLF加量续做，有助于平滑春节期间的流动性。市场人士指出，本周资金面扰动因素较多且春节临近，央行开始加大公开市场操作规模，以维稳跨节资金面，预计节前资金面波动性将比去年同期有显著回落。

数据显示，本周每日均有100亿元7天期逆回购到期，共计500亿元逆回购到期，周一5000亿元MLF到期，此外本周还将迎来1月缴税申报日，1月是季初缴税大月，历年缴税规模均较高。