医药板块持续回调机构紧盯制造升级机遇

今年以来，医药板块持续回调。同花顺数据显示，1月18日至2月8日，申万一级医药生物指数已累计下跌13.75%。有分析人士表示，1月份医药板块整体调整力度较大，目前医药板块相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率已经处于自2015年以来的最低点。

近日，机构对于工信部等九部门节前联合印发的《“十四五”医药工业发展规划》(以下简称“规划”)关注度较高。浙商证券分析师孙建表示，规划是对医药行业的重大利好文件，在“十三五”文件的基础上，进一步强调了医药工业远高于GDP的发展目标，同时从创新、制造、信息化、国际化等方面对医药行业提出了全面的规划和指导。创新更加强调国际化且是主流市场、制造更强调全球供应链、共性技术支撑，同时也对四个细分子行业化学药、中药、生物药、医疗器械的创新、关键技术提出了具体发展方向，我们再次强调在2022年年度策略中提出的“握制造、迎创新”主线。

中泰证券分析师祝嘉琦认为，规划作为未来五年医药工业发展的纲领性文件，研发创新和产业链升级已成确定性趋势，关注创新药和器械蓬勃发展，新技术新疗法带来的上游需求爆发，国内医药全产业链高端制造的全球化趋势。

天风证券分析师杨松表示，从中长期维度看，作为需求相对较为刚性的领域，行业的长期发展空间依然广阔，中期角度对于医药行业有三个判断：一是医药政策的影响将逐步明朗，目前市场较为关心的主要医药政策是医保谈判、带量采购、医疗服务，综合而言除医疗服务还需要时间观察外，医保谈判已基本形成体系化的路径，市场预期较为充分，而带量采购在广东省联盟生长激素等品种完成带量采购后，也将逐步明朗;二是部分龙头公司已进入性价比阶段，部分细分行业龙头公司的业绩确定性较高，随着股价调整已经逐步进入性价比阶段，我们认为医药行业目前处于整体增速换挡的阶段，龙头公司的业绩确定性弥足珍贵;三是人口老龄化的影响才刚刚开始。