A股市场短期震荡但中长期不悲观 市场平稳健康发展具备坚实基础

3月以来全球主要股指市场表现 数据来源：Wind （截至3月8日记者发稿）

近段时间，全球金融市场面临巨大压力，A股市场也受到一定程度影响。业内人士表示，当前A股震荡主要由全球性质的风险扰动引起，并未充分反映国内基本面改善的预期。总体上，A股市场短期震荡但中长期不悲观，稳增长诉求强烈，积极因素上修，我国经济长期向好的基本面不变，市场平稳健康发展具备坚实基础。

短期扰动因素有望趋缓

3月8日，三大指数继续震荡走低。截至当日收盘，上证指数收报3293.53点，下跌2.35%，深证成指收报12244.50点，下跌2.62%，创业板指收报2582.99点，下跌1.80%。近段时间，受多重因素影响，A股市场整体回调较大，Wind数据显示，截至3月8日收盘，3月以来上述三大指数分别下跌4.87%、9.00%和10.35%。从行业来看，汽车、家用电器、电力设备行业跌幅居前。

业内人士认为，包括地缘政治、加息预期等在内的全球性质的风险扰动因素是近期A股市场震荡的重要原因，在投资者情绪层面也对市场造成影响。但总体来看，短期扰动因素将日渐趋缓。

“近日A股的震荡主要是来自海外风险扰动。以原油为代表的大宗商品价格持续攀升，加剧了全球通货膨胀，同时地缘政治不确定性上升也导致全球资金偏好发生改变，权益类配置减少，避险资产配置则得到了强化。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对《经济参考报》记者表示，此外，通胀压力下，美联储不得不进入加息周期，流动性收紧也使得全球股票市场大幅回落。“但总体而言，我国财政政策和货币政策保持协调性，国内宏观经济与宏观流动性有基本保障，海外风险扰动将随着时间推移趋缓。”

“地缘政治是A股近段时间下跌的直接原因，全球在降息之后的升息周期、疫情对经济恢复的影响等同样会造成市场波动。此外，A股市场本身也存在估值过高等不稳定因素。”经济学者、允泰资本创始合伙人付立春表示。

海通证券首席经济学家荀玉根则认为，总体来看，近期亚太股市、欧洲股市都有比较深的跌幅，而A股下跌主要是受外因拖累。“今年以来外部因素一直偏负面，但内因是偏正面的，特别是今年定出5.5%左右的GDP增长目标，对市场来说是有力支撑。”

A股长期基本面依然稳固

尽管当前市场仍处于震荡反复的结构性行情中，但业内人士普遍认为，当前A股基本面并未发生变化，中长期看，我国经济长期向好的基本面不变，市场平稳健康发展具备坚实基础。

最新发布的外贸数据彰显出2022年我国经济的良好开局。海关总署发布的数据显示，今年前两个月，我国进出口总值6.2万亿元人民币，比去年同期(下同)增长13.3%。其中，出口3.47万亿元，增长13.6%;进口2.73万亿元，增长12.9%;贸易顺差7388亿元，增加16.3%。

海关总署统计分析司司长李魁文表示，虽然当前外贸发展面临的外部环境更趋复杂和不确定，但依然实现了开局稳。这主要得益于我国经济韧性强、长期向好的基本面没有变，稳增长政策措施靠前发力。

陈雳告诉记者，从宏观总量来看，政府工作报告将GDP目标定为5.5%左右，同时拟安排地方政府专项债券3.65万亿元，叠加去年1.2万亿元专项债今年落地，全年“稳增长”基调明确，基建投资有望加大。“总体来看，这些宏观目标数据，都凸显今年财政政策相对积极，预计全年国内流动性相对充裕，同时企业利润也有一定保障。”

中金公司首席策略师王汉锋也认为，尽管全球市场后续可能仍有波动，但中国市场未来的政策空间相对更足，中国经济基本面在综合的“稳增长”政策作用下逐步改善仍是大概率事件，中期来看，中国资本市场有望展现相对韧性。华夏基金同样表示，股票市场当前的调整并未充分反映国内基本面改善的预期，更多是短期恐慌情绪的主导，目前仍看好市场的中期走势。

招商基金表示，展望后市，A股市场将沿低估值发力，力争把握基建与消费。不必对市场的短期调整过度悲观，两会释放积极信号，2022年GDP目标增速5.5%左右，预示稳增长将加速发力，企业盈利将加速发力。总体上，A股市场短期震荡但中长期不悲观，稳增长诉求强烈，积极因素上修，风险偏好有望从低位缓慢抬升。

对于未来布局方向，陈雳表示，一是有色板块，基建端发力有望对需求端构成持续支撑;二是高端制造，科技是第一生产力，加强对科技创新企业、科研项目的支持，也是提升国内企业的核心竞争力、推动经济发展的关键，同时当下中国要摆脱“中等收入陷阱”，必然要发展高端制造业，实施好关键核心技术攻关工程，实现科技创新引领经济高质量发展;三是新老基建方向，“稳增长”主基调明确，从专项债数据可以看到，基建端投资预计较往年有较大增长，相关行业有望受益。