交易日前瞻：年报期间出现5大怪象 探求真相给出4个解释

周四A股低开震荡。沪指低开0.46%，尝试回升未果，收盘跌0.63%;创业板指低开下探后回暖，收盘跌0.36%。两市量能萎缩，个股仅两成上涨。

尽管沪指最终收阴，个股上涨面也较小，但周四这样的小阴小阳，确实也不值得大惊小怪，这就是昨日提示要提防一下的正常调整而已。

今天来说说正在公布的年报、业绩快报以及经营数据等，反映出的一些市场怪象和问题：

1.业绩翻倍增长，股价却惨遭腰斩。如TCL科技，根据业绩快报，2021年净利润同比增长129%，股价则已跌了一整年，妥妥的腰斩。类似的还有氯碱化工、东方盛虹、华峰化学、天赐材料、桐昆股份等。

2.业绩好估值低，且有高分红或送转，股价却长期阴跌。如方大特钢，年报每股收益达1.27元，拟10派11.1元，股息率超过13%，股价也基本不为所动。

3.经营稳健，质地优良，却长期估值低企，乏人问津。比如大部分的银行股、钢铁股、大基建股及高速公路股等，不仅不涨，破净也是常态。

4.质地上佳，公司大额回购，股价却跌势不止。比如旗滨集团，不仅年报业绩优良，还同时公布了巨额的增持和回购计划，股价依然疲弱难改。

还有美的集团、亿纬锂能、用友网络、百润股份、林洋能源、圣湘生物等，业绩均非泛泛之辈，回购金额也很大，股价却一蹶不振。

5.景气上升，大单不断，股价却开始走下降通道。典型的如宁德时代、欣旺达、隆基股份、通威股份、闻泰科技等。

以上这些怪象，究其原因，大致有这么几点：

一是业绩代表着过去，若后市预期不佳，则股价容易提前见顶、提前回落。

二是市场主力打时间差，基于业绩增长的预期，早就进行了大幅炒作，透支了业绩增长的利好，很多时候，在利好兑现之前，主力就已出货了。

三是市场定价、估值体系已经混乱，投机炒作盛行，业绩和质地已不再那么受重视。

四是市场确实出现了的“错配”或预期差，未来有填平和修正的机会。这或许是最后的安慰了，也是价值投资理念最后的希望。

短线看，调整如期发生，程度尚属温和，市场未见恐慌，只是部分热门股涨跌切换较快。感觉调整还没那么容易结束，周五不宜激进。