市场对于货币宽松预期升温 推动债市走强

7日，国债期货全线收涨。截至收盘，10年期主力合约涨0.21%，5年期主力合约涨0.13%，2年期主力合约涨0.06%。其中，10年期主力合约和5年期主力合约均创出一个多月新高。业内认为，市场对于货币宽松预期的升温，推动了债市的走强。

记者注意到，3月下旬央行持续释放流动性。3月25日至31日，央行开展逆回购操作规模分别为1000亿元、1500亿元、1500亿元、1500亿元和1500亿元，对冲到期量后，均实现净投放。

6日， 召开国务院常务会议，要求适时灵活运用多种货币政策工具，更好发挥总量和结构双重功能，加大对实体经济的支持。

业内普遍认为，结合近期高频数据和监管表态来看，稳增长仍为政策首要目标，在货币政策“靠前发力、主动应对”的导向下，后续央行将通过总量、价格和结构性货币政策工具来刺激有效需求。

对此，中信证券首席经济学家明明指出，国常会提出“要适时灵活运用多种货币政策工具”，这意味着4月降准降息的概率进一步加大。美联储不排除最快在5月就开启缩表，相较之下，本月是我国加大稳健货币政策实施力度较好的时间窗口。在具体操作上，全面降准、下调政策利率都有可能。

北方一家券商宏观分析师对记者称，“从高层的表态来看，未来可能更多采取定向宽松的方式，如向科技创新、普惠养老提供专项再贷款。当然，也不排除降准的可能性。如果短期降准或降息，对于债市和股市均属利好。”

对于债市后市走势，中信证券首席经济学家明明表示，货币政策的宽松预期仍然存在，2.85%是10年期国债到期收益率的顶部，短期宽松政策的落地与否不改利率下行趋势。

东证期货分析师认为，货币宽松预期升温，短期债市或偏强。当前影响债市的最主要因素依然是国内的经济基本面以及政策面，通胀和海外因素影响偏次要。海外方面，中美利差收窄难以导致外资持续减持中国国债，少量减持对于中国债市影响不大。(记者 陈燕青)