利好政策持续落地物流板块逆市持续走强 冷链物流行业景气度高企

冷链物流百强企业收入规模及市场占有率 来源：中物联冷链委，平安银行整理

本周以来，受一系列利好消息刺激，物流板块逆市持续走强。4月13日，A股物流板块再迎“涨停潮”，截至当日收盘，中国铁物、保税科技、三羊马等纷纷涨停。其中，新宁物流、广汇物流等十余只个股更是在近期实现了四连涨。

消息面，交通运输部、国家铁路局、中国民用航空局、国家邮政局、中国国家铁路集团有限公司近日联合发布《关于加快推进冷链物流运输高质量发展的实施意见》(下称“《意见》”)，从完善产销冷链运输设施网络，培育冷链运输骨干企业，健全冷链运输监管体系等方面提出明确要求。机构人士指出，《意见》的颁布是基于去年12月发布的《“十四五”冷链物流发展规划》，意在推动各地冷链运输设施网络的建设工作。

近年来，我国的冷链硬件设施规模保持较快增长趋势。来自中物联冷链委的数据显示，2015年至2021年，我国冷库容量从3710万吨上升至7498万吨，并依然存在较大的发展空间。如冷链流通率方面，当前我国肉类和蔬菜的冷链流通率不足30%和20%，发达国家平均在90%以上;人均冷库容量方面，2018年我国人均冷库容量为0.13立方米/人，而发达国家平均为0.437立方米/人;另外，冷库相对集中于华东地区，其他地区的冷库数量相对缺乏，地区间失衡仍然存在。

2021年底以来，冷链物流行业重磅政策持续落地。今年1月，国家发改委印发《国家骨干冷链物流基地建设实施方案》，对“十四五”时期国家骨干冷链物流基地布局建设作出系统安排;2月，《全国供销合作总社“十四五”公共型农产品冷链物流发展专项规划》发布，对农产品领域的冷链物流进行布局。此外，浙江、山东多地也相继出台政策大力发展冷链物流，并提出积极培育行业龙头企业。

东吴证券指出，此次发布的《意见》加速推进冷链物流建设，政策聚焦完善基础设施和推动装备升级，投资范围覆盖从农产品产地“最初一公里”，到销售地冷链集配中心，再到城市冷链前置仓等“最后一公里”，To B(商户端)和To C(消费端)核心设备商将率先受益。

申银万国证券研究所指出，《意见》提出的加快上游基础设施建设网络，有助于冷链行业长期持续发展。在强化基础设施建设和技术装备升级方面，也有望带动冷链设备需求提升。冷链基础设施与运输环节涉及的冷链设备包括速冻设备、冷藏车、冷藏柜、低温集装箱、冷藏展示柜等，另外制冷压缩机是制冷系统的核心，贯穿于冷链全产业链。基础设施建设维持冷链行业高景气度，技术装备升级推动冷链设备的更新换代，共同拉动相关冷链设备需求提升。

综合多只冷链物流个股已发布的2021年年报来看，板块整体业绩亮眼。其中，中集集团、顺丰控股全年净利润均超10亿元，另有交运股份、长虹美菱等净利润翻番。2022年一季度业绩预告中，顺丰控股、中储股份、铁龙物流等公司均是业绩预喜。招商证券表示，随着政策扶持力度加大，冷链物流行业开始步入黄金发展期。申银万国证券研究所强调，在政策催化、行业高景气度、技术标准提升等多重刺激下，诸如具有较高专业性与较强品牌效应、绑定国内外头部客户的冷链设备供应商有望充分受益。