基建相关板块整体走强稳增长支撑预期 基建链条景气有望继续上行

基建投资（不含电力）同比增速（%） 来源：华安证券

4月27日，基建相关板块整体走强。Wind数据显示，截至收盘，基础建设、工程机械、水泥制造等概念板块均涨超5%;个股方面，中国电建、中国能建、中国铁建、海螺水泥、上峰水泥、塔牌集团、三一重工、徐工机械等普涨。

近日，中央财经委员会会议指出，要加强交通、能源、水利等网络型基础设施建设。中国银保监会、交通运输部等部门印发《关于银行业保险业支持公路交通高质量发展的意见》提出，鼓励银行保险机构依法合规支持公路交通建设，推动公路交通高质量发展。

东吴证券认为，稳增长有望持续加码，中期基建链条景气有望继续上行。当前，财政收支、专项债发行反映财政政策持续发力保障资金端，建筑业PMI、各省投资计划说明项目落地节奏显著加快。目前来看政策面重点支持交通、保障性安居工程、水利等领域，对传统交通市政基建项目拉动效果明显。

华安证券分析指出，从国家统计局公布的统计数据来看，今年前两个月固定资产投资(不含农户)同比增长12.2%，比上年全年加快7.3个百分点。其中，基础设施投资增长8.1%，加快7.7个百分点。水利管理业投资增长22.5%，公共设施管理业投资同比增长4.3%，道路运输业投资同比增长8.2%。该机构认为，稳增长背景下，发力基建投资是扩大有效投资的重要抓手，当前来看，资金与项目储备均充分，基建高增速有望持续，随着天气回暖，进入施工旺季，铁路运输业投资等传统基建投资增速将有望进一步增长。

从上市公司经营业绩来看，中国交建4月26日公布2022年第一季度主要经营数据显示，一季度新签合同额再创新高，“大交通”传统业务及现汇项目显著增长，实现“开门红”“开局稳”。公司1月至3月新签合同额为4306.93亿元，同比增长4.90%，比2021年四季度环比增长64.89%。其中，基建建设业务、基建设计业务、疏浚业务和其他业务分别为3792.77亿元、165.22亿元、325.13亿元和23.81亿元。

中国中铁发布的一季度主要经营数据显示，公司1月至3月合计新签合同额6057.4亿元，同比增加84.0%。细分业务类型当中，基础设施建设新签项目数量1591个，新签合同额5434.5亿元，同比增加94.1%。

川财证券分析认为，目前国内有序推动复产复工，对于经济回暖创造有利条件，市场对投资开工和经济复苏的预期正在修复。全年来看，稳增长是核心逻辑，基建投资加速带动的相关产业机会是全年确定性较高的方向。

就基建的细分板块来看，华安证券认为，水泥板块方面，需求量较大的铁路运输业投资增速尚未形成较强的拉动作用，预计随着资金的逐步到位，项目开工提速在即。在当前稳增长持续强化的背景下，随着开工旺季开始，基建投资高增速也将加快形成实物量，水泥的需求将有望修复。其次，消费建材板块，房地产竣工端韧性较强的逻辑没有改变。中长期来看，行业集中度提升带来的龙头市占率提升逻辑具有较强的确定性，高质量成长的消费建材细分板块龙头企业值得关注。