拐点已现快递物流行业持续复苏 物流保供政策持续发力

近日，顺丰控股、韵达股份、圆通速递、申通快递四家快递企业悉数披露了4月经营数据。受到当前市场环境不同程度的影响，各家公司当月经营出现分化，韵达股份业务量下滑明显。展望5月，多家机构表示，短期疫情影响将逐渐消退，看好线上消费需求反弹，快递行业复苏趋势有望加快。

具体来看，今年4月份，顺丰控股速运物流业务收入115.06亿元，同比下降8.47%;完成业务量7.47亿票，同比下降10.00%;速运物流业务单票收入为15.40元，同比增长1.65%。韵达股份快递服务业务收入28.59亿元，同比增长0.03%;完成业务量11.32亿票，同比下降19.37%;快递服务单票收入2.53元，同比增长24.02%。圆通速递快递产品收入31.22亿元，同比增长10.78%;完成业务量12.46亿票，同比下降4.83%;快递产品单票收入2.51元，同比增长16.41%。申通快递的快递服务业务收入20.33亿元，同比增长11.42%;完成业务量7.91亿票，同比下降7.68%;快递服务单票收入2.57元，同比增长20.66%。

国家邮政局数据显示，全国快递服务企业4月业务量完成74.8亿件，同比下降11.9%;业务收入完成740.5亿元，同比下降10.1%。从4月市场份额来看，四家快递企业总体市占率为52.35%，环比降3.72%。其中，受市场环境影响，韵达股份、申通快递份额占比均出现下滑。从件量层面看，韵达股份受4月上旬地区疫情冲击，增速由正转负并大幅落后同行;圆通速递件量增速在“通达系”中较优，绝对体量进一步上升;顺丰控股增速环比较3月也略有扩大。

监管趋严背景下，今年以来快递公司单票价格基本维持稳定，正逐渐摆脱过往恶性价格战。整体来看，4月行业单价同比上升2.1%、环比上升3.3%;异地件单价同比下降4.22%，环比增长1.20%。其中，四家上市快递企业的单价表现在4月出现分化。

具体来看，圆通速递单价同比增16.41%，环比增1.21%;申通快递单价同比增20.66%，环比增0.39%。而韵达股份、顺丰控股的单价环比则有所回落。顺丰控股单价同比增1.65%，环比降0.77%;韵达同比增24.02%，环比降2.32%。

展望未来，招商证券认为，短期疫情影响将逐渐消退，看好线上消费需求反弹。目前物流节点逐步疏通，上海地区快递网点运营逐步恢复正常。5月6日全国快递揽派量均已超过去年同期水平，业务量恢复情况良好。另外，随着疫情缓解及促消费政策出台，线上消费需求有望得到反弹。中长期来看，下沉市场电商快递需求仍有较大提升空间。预计2022年快递行业业务量增速达15%至20%。

安信证券也指出，伴随着供应链保通保畅政策落地，复工复产有序推进，需求回补有望拉动5月增速。当前行业复苏逻辑正在兑现，5月预计行业恢复正增长。同时，即将到来的“618”电商大促活动对需求端的进一步拉动也值得关注。

“快递物流行业持续复苏，物流保供政策持续发力，我们总体认为最坏冲击已过，行业拐点已现。”安信证券强调，参考交通运输部的一项测算 数据，5月1日至13日全国日均投递件量为3.12亿件，对比2021年5月全国日均快递业务量2.97亿件，5月全国快递量已恢复正增长，预计随疫情持续好转，复苏趋势有望加快。对于“通达系”而言，各家单票盈利仍保持较高水平，未来需求复苏看好龙头业绩持续改善。