理财指南针：险资对股票与基金 配置比例处于近三年低位

险资配置结构再现重大变化。银保监会日前披露的数据显示，截至一季度末，险资运用余额达23.5万亿元。其中，债券、“股票和证券投资基金”、银行存款的配置占比分别为39.24%、12.13%、12.05%。值得注意的是，险资对股票和证券投资基金的配置比例创下2019年以来的新低。

险资对股票和证券投资基金的配置比例缘何下滑?结合近期险企陆续披露的偿付能力报告和险资机构人士的观点来看，原因主要有三点：一是受权益市场波动影响，险资持仓市值出现回撤;二是部分险企主动下调了权益资产仓位;三是根据偿付能力二期规则的风险导向，部分险企适时调整了配置策略，降低了权益资产仓位。

多家险企在偿付能力报告中表示，目前权益市场估值处于历史较低水平，已“逢低加仓”。亦有不少险企表态，目前权益市场估值较低，将把握时机加大权益资产配置力度。

“熊”途漫漫!

大空头加特曼：

美股任何反弹

都是卖出机会

自去年以来一直唱空美股的华尔街知名投资人、被称为“大宗商品之王”的丹尼斯-加特曼日前警告那些想要抄底美股的投资者，在熊市期间，任何反弹都是卖出机会。他认为美股本轮熊市自今年年初开始，还将持续数月时间。

这位阿克伦大学捐赠基金主席表示：“熊市始于1月5日。”这指的是标普500指数触及盘中纪录后的一天，“人们必须理解这一事实，并相应地调整他们的交易视角和投资视角。反弹卖出是可行的策略。”

加特曼说，关于股市是否处于熊市的争论“很有趣”。上周五，标普500指数从最近的收盘高点一度下跌20%，进入传统定义上的熊市，但收盘略有回升。