可转债交易迎来强监管 上市首日采取57.3%和-43.3%的涨跌幅机制

为进一步防范可转债交易风险，维护市场交易秩序，深沪交易所就可转债交易实施细则公开征求意见，并发布可转债投资者适当性通知。

深沪交易所新规明确，可转债上市首日采取57.3%和-43.3%的涨跌幅机制，次日起引入20%的涨跌幅限制。同时，在增设“2年交易经验+10万元资产量”的准入要求基础上，设置新老划断安排，强化投资者保护，也确保存量投资者继续参与不受影响。此外，交易细则还明确了异常波动的标准。结合涨跌幅调整，增设了可转债价格异常波动和严重异常波动标准，明确了异常波动、严重异常波动情况下上市公司的核查及信息披露义务。

受此影响，20日，两市共有288只可转债下跌，占可转债总数七成以上，其中跌幅超过7%可转债超过25只。

业内人士认为，本次可转债交易新规通过硬性约束价格波动、完善异常交易信息披露等方式，有利于防止过度投机炒作、维护可转债市场平稳运行，尤其将减少“妖债”“妖券”爆炒。

4月中下旬以来，可转债市场成交持续处于历史高位，个券炒作现象频发。深沪交易所表示，这一定程度反映出可转债市场制度规则与产品属性不匹配、日内波动较大、投资者适当性管理不适应等问题。

据光大证券统计，截至6月17日，存量可转债共414只，余额为7405.01亿元，可转债余额5年累计增幅达300%。

广发证券固定收益首席分析师刘郁认为，新规对常规品种的交易环境影响不大，且异常交易本身也难以对转债市场整体行情形成显著影响。叠加近期权益市场回暖和“债市资产荒”影响，可能会为投资者提供阶段性配置机会。(记者 钟国斌)