资金参与北交所打新热情饱满 机构投资者参与力度增大

今年上半年，各路资金参与北交所打新热度不减，中签率低位运行，上市公司战略配售中出现多家公募基金、证券公司自营的身影。值得注意的是，派特尔近日披露发行结果，共有超18万户投资者参与申购，最终4.75万户中签，配售比例为0.24%。

新股申购热度不减

7月以来，北交所共有四只股票披露发行结果，其中包括创下北交所审核速度纪录的惠丰钻石，另外三家是晨光电缆、科润智控和派特尔。上述四只新股网上发行平均有效申购户数为15.02万户，平均网上申购倍数为174.67倍，平均网上配售比例为0.94%。

截至7月8日，今年以来，北交所共有24家企业完成公开发行申购，合计融资40.04亿元，平均每家1.67亿元。网上发行平均有效申购户数为21.18万户，平均申购倍数达393.81倍，平均配售比例为0.53%。

截至6月底，北交所上市公司共100家，其中22家是国家级专精特新“小巨人”企业。数据显示，100家上市公司2021年实现营业总收入704.66亿元，同比增长31.04%;实现归母净利润76.25亿元，同比增长22.81%。100家上市公司2021年研发支出合计33.39亿元，研发强度平均为6.87%，是规上企业平均水平的4.78倍。

截至7月8日，北交所在审企业共136家，覆盖九个门类行业、31个大类行业，在审企业整体经营业绩超过北交所现有上市公司。136家公司最近一年平均营业收入和平均净利润增幅均在30%以上，其中，净利润增幅高出北交所现有上市公司11个百分点;加权平均净资产收益率达20.73%，高出北交所现有上市公司8.03个百分点;净利润中位数为4444.02万元，同样高于北交所现有上市公司水平，净利润在5000万元以上的企业有55家。此外，这些公司的创新属性明显，136家公司平均研发投入2698.03万元，研发强度达5.06%，近八成属于先进制造业和现代服务业，超两成是国家级专精特新“小巨人”企业。

机构投资者参与力度增大

业内人士指出，当前市场上的货币供给整体相对充裕，只要有优质的新股标的，就会受到资金青睐。

公开数据显示，截至6月底，北交所市场合格投资者已超500万户，社保基金、QFII均已进场，参与北交所投资的公募基金累计超过500只，且持仓市值稳步增加。

值得关注的是，今年以来，公募基金、证券公司自营也参与了北交所公开发行战略配售。共有九家企业获得公募基金战略投资，其中汇添富、华夏、嘉实、南方等北交所主题基金参与战投的公司数量在四家以上。

业内人士表示，北交所上市公司以中小企业为主，流通盘规模小，大量原始股东即使解禁后也未必有抛售意愿。投资者以合格个人投资者、机构投资者为主，交易频率相对较低，持股期限相对较长。这种以中小企业和合格投资者为主的市场特征，决定了市场流动性水平具有自身特点。实践中，北交所一些市场认可度较高的企业，发行价格、流动性水平也都表现较好，优质企业可以获得有效价值发现，市场的交易定价功能并不弱。

也有市场人士认为，用发展的眼光看，北交所尚在起步阶段，市场功能有待持续完善，市场认可度需要一定时间积累。随着上市公司数量进一步增加、结构进一步丰富，市场交易机制和工具的不断丰富完善，市场将逐步集聚一批基石投资者群体，流动性基础条件必将进一步改善。