多家拟在北交所上市企业下调发行底价 提高发行效率降低发行风险和破发概率

《经济参考报》记者注意到，近段时间，数家拟在北交所IPO的公司在进入审核问询阶段后，宣布调整公开发行方案，对计划发行数量和发行底价主动进行下调。业内人士认为，下调发行底价可以提高发行效率、降低发行风险和破发概率。

7月7日，已经历北交所一轮问询的一致魔芋公告称，根据证券市场情况和维护股价稳定需要，公司拟调整发行上市具体方案中的发行股票数量、发行底价，决定将公开发行股票数量下调至不超过1688万股，全额行使发行超额配售选择权情况下的发行上限为1941万股，股票发行底价则由23元/股大幅降至16元/股，下调比例高达30.43%。

同日，此前收到北交所问询函的海能技术公告称，将发行股数从不超过2300万股降低至不超过1000万股，发行底价由12元/股下调至10.88元/股，对应发行前市盈率从16倍降到14.7倍。此外，众诚科技在收到北交所第一份问询函后也下调了股票发行数量与底价。据问询函，众诚科技的发行底价为不低于11元/股，而2020年两次定向发行的价格分别为4.65元和6元，且发行人未披露具体的稳定股价措施。由此，众诚科技随即将发行数量上限下调至1600万股;发行底价由11元/股调整为7元/股，下调幅度超三成。在稳定股价方面，公司表示将从优先公司回购股票变更为优先让控股股东增持。

还有公司在过会后仍然对发行价做出下调。例如朗鸿科技，6月29日过会，次日便召开股东大会，宣布将发行底价从18.1元/股下调至17元/股，拟公开发行股票从不超过984.35万调至不超过710万股。此前则成电子也曾在过会后下调发行底价。

据上述公司收到的问询函，下调发行底价的拟上市公司均被要求说明发行底价的确定依据、合理性以及与报告期内定向发行股票价格、前期二级市场交易价格的关系，所对应的本次发行前后的市盈率水平等。此外，北交所还要求企业综合分析说明现有发行规模、发行底价、稳价措施等事项对本次公开发行并上市是否存在不利影响。

关于下调发行价的原因，上述公司则均在公告中称是基于公司战略优化或基于市场环境变化。业内人士表示，企业调低发行底价，有几大原因：一是之前在新三板市场交易时，由于交易不充分不活跃，二级市场的高价诱导了公司过于自信，导致底价定得高;二是北交所二级市场整体估值和市盈率下行;三是新股频频破发，给发行定价造成压力;四是公司上会前调低是为了增大过会概率;五是，过会后调低是为提高发行效率、降低发行风险和破发概率;六是实现一级市场主动让利于二级市场、吸引更多的资金打新。