配置比例持续回升 险资权益资产配置回暖

从上市公司流通股股东名单、持有权益资产比重以及调研频率等多项数据来看，险资配置权益资产比例正在回升。银保监会最新数据显示，6月末保险资金配置股票和证券投资基金的资金比例达到13.02%，为今年以来月度数据新高。中报披露的险资持仓数量和市值也均有提升。业内人士认为，近年来，权益类资产在保险资产配置中的重要性愈发凸显，配置比重未来或进一步提升。

险资权益资产配置回暖

Wind数据统计显示，截至8月8日记者发稿，在已披露2022年半年报的上市公司中，已有31家公司的前十大流通股股东中出现险资身影，合计持股数量2.68亿股，合计持仓市值102.27亿元，持股数量、持仓市值相比上期均有所提升。其中，涪陵榨菜、鼎捷软件、新大正等10家上市公司二季度获险资加仓。

6月以来，险资持有权益资产比重持续回暖。银保监会最新发布的2022年6月保险业经营情况数据显示，截至今年6月末，保险资金运用余额达24.46万亿元，其中配置股票和证券投资基金的资金余额为3.19万亿元，突破3万亿元;占比为13.02%，较此前一个月继续回升，也是今年以来的最高水平。

历史数据显示，今年1月末至5月末，保险资金配置股票和证券投资基金的资金比例分别为12.38%、12.60%、12.13%、11.89%、12.37%。5月末，险资配置股票与证券投资基金的余额达到2.98万亿元，占比12.37%，较4月末止跌反弹。而今年6月的权益类资产配置比例13.02%为今年以来的最高水平，也高于去年年末的12.70%。

业内人士认为，一方面，随着权益市场回暖，险资持仓的权益资产市值有所提升。另一方面，4月以来险资机构在市场下跌、估值具有投资价值时逢低买入、逆势加仓，权益资产配置比例也随之抬升。

从目前数据来看，险资在二季度已对多家A股上市公司进行了加仓。Wind数据显示，在已披露中报的上市公司中，险资二季度合计加仓或新进A股上市公司合计1103.52万股，加仓股数最多的上市公司分别为涪陵榨菜、鼎捷软件和新大正，二季度分别获得加仓395.21万股、230.9万股、192.048万股。

与此同时，作为权益资产配置的先行信号之一，险资机构近期在二级市场的调研也较为积极。据Wind数据统计，截至8月8日记者发稿，7月以来共有85家保险机构合计调研上市公司607家次，而去年同期，88家保险机构合计调研上市公司547家次。从行业来看，电力设备、食品饮料、机械设备、计算机等成为险资关注的重点行业。涪陵榨菜、凌云光、天赐材料、埃斯顿和通裕重工等个股最为受到险资青睐，7月以来均获得10家以上险资机构的调研。

积极看待下半年权益市场

近年来，在政策引领和资本市场不断发展的背景下，保险资金持续加大对于权益市场布局。

在引导保险资管公司加大对资本市场支持力度上，银保监会有关部门负责人近日表示，日前发布的《保险资产管理公司管理规定》引导保险资管公司坚守保险资金、企业年金等长期资金核心管理人定位，鼓励保险资管公司巩固和发挥长期投资优势，更好发挥机构投资者作用，为资本市场长期健康稳定发展提供稳定的长期资金支持。

业内人士普遍认为，近年来权益资产在保险资产配置中的重要性愈发凸显，也是不少险资机构稳定收益率的重要途径，预计未来险资在权益类资产配置上的占比有望进一步提升。不少险资人士也认为，尽管下半年或出现震荡行情，但整体对权益资产投资保持乐观。

中国保险资管协会日前发起的“资产管理百人问卷调查”结果显示，有超七成受访投资人认为下半年投资表现最好的境内资产是A股。而在A股投资方面，更多受访人看好A股市场的中证500指数，沪深300和创业板也较为看好，新能源、高端装备制造、稳增长、专精特新等是保险资管机构较为关注投资领域。

国寿资产总裁王军辉表示，继续看好权益资产战略配置价值。随着经济结构转型，传统部门的边际贡献下降，代表更高质量发展的消费、新经济包括科创等要素上升，有效地推动了A股上市公司的结构优化，增强企业盈利可持续增长能力，这会带来估值中枢逐步上移。

华泰资产副总经理姜光明也认为，展望下半年，投资者应重视分子端和分母端边际变化带来的预期差，持续关注内外部预期的下行风险，把握政策超预期带来的投资机会。行业配置层面，重点围绕成长与消费赛道，在上涨中逐步兑现新能源等高估值品种，在下跌过程中逐步增加消费及成长品种。

国寿安保基金则表示，内外宏观环境出现边际变化，国内流动性预期与海外衰退风险对短期市场情绪产生一定扰动，尤其当前部分行业交易拥挤度较高，或将放大市场波动风险。整体来看，权益市场回归震荡行情，但依然不乏结构性机会。