全球央行年会强化抗通胀决心

主题为“重新评估经济和政策约束”的全球央行年会(杰克逊霍尔会议)8月25日至27日召开，会议凸显主要发达经济体央行以加息抵御高通胀的决心。

美联储主席鲍威尔的演讲以《货币政策与物价稳定》为题，透露出现阶段美联储货币政策重点将是在物价稳定方面，也即抵御现阶段接近双位数的高通胀上。

鲍威尔表示，美国经济需要紧缩的货币政策，直到通胀得到控制。鲍威尔承认，美联储继续收紧货币的政策将给许多家庭和企业带来痛苦，因为加息将进一步放缓经济，并可能导致失业。“这是降低通胀的不幸代价，但如果不能恢复价格稳定，将意味着更大的痛苦。”

鲍威尔还表示，恢复价格稳定需要在一段时间保持限制性的政策立场，不应过早放松政策。6月时，美联储官员预期2023年底政策利率略低于4%。由此反映出美联储可能在较长时间内维持高利率。

除了鲍威尔，美国亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，美联储需将政策调整到更接近限制范围的水平，限制性利率为3.5%至3.75%，希望在年底前达到这一水平。美国圣路易斯联储行长詹姆斯·布拉德表示，市场低估了通胀压力无法缓解的可能性，美联储必须拿出比投资者预期更大的力度给经济踩刹车，利率应在年底前触及3.75%至4%。

市场分析人士认为，鲍威尔传达出一个明显的信号，即美联储可能会在未来几个月实施更多的大幅加息，并坚决专注于控制40年来最高的通胀。

高盛分析指出，鲍威尔强调有关决定将“取决于未来数据的整体和演变的前景”，再加息75个基点“可能是合适的”，高盛认为近期美联储加息步伐和高盛的终端利率预期都存在上行风险。不过，对于未来美联储加息幅度，高盛继续预期美联储将开始放缓加息步伐。

欧洲央行官员在会上表达了需要继续加息抑制通胀的态度。法国央行行长弗朗索瓦·维尔鲁瓦·德·加尔豪表示，欧洲央行需要在9月再次大幅加息，并应在年底前达到1%至2%的“中性”利率水平。

欧洲央行已在7月份加息50个基点，将利率调升至零。目前，交易员预计欧洲央行9月将加息75个基点的概率为50%。如果该预期兑现，这将是欧洲央行史上最大单次加息幅度，届时欧洲央行基准利率将达到0.75%，为2011年9月以来的最高水平。报道还显示，一些欧洲央行官员希望在年底前就何时以及如何缩减累积的数万亿欧元债券展开讨论。知情人士称，欧洲央行工作人员目前正在研究美联储和英国央行管理量化紧缩的经验。

杰克逊霍尔会议释放出几点信号：美欧央行加息的政策目前不会逆转，需要看到通胀受控的信号才有可能改变政策，目前考虑降息为时尚早;美欧央行已对加息导致经济和就业放缓的结果做好了充分准备，并引导市场接受这一预期;近期加息幅度可能在75基点和50基点之间选择，具体幅度需要观察经济数据。

美欧等央行的态度也显示出当前全球部分地区滞涨风险日益增强的严峻形势。IMF首席经济学家戈皮纳特认为，现在断言全球通货膨胀是否达到顶峰还为时尚早。目前经济的首要任务是抑制通胀，各国央行必须采取果断行动，使通货膨胀回到目标。他认为，通胀预期脱锚的风险“很大”，并表示担心第二轮通胀效应。世行行长马尔帕斯表示，除非大型经济体能够大幅提高生产，否则全球经济可能会在一段时间内陷入滞胀的泥沼。