优然牧业发布中期业绩报告：营收超87亿元 降本增效趋势明显

8月29日，优然牧业(09858.HK)发布2022年中期业绩报告。报告期内，优然牧业实现收入约为87.07亿元(人民币，下同)，同比增长19.4%;剔除生物资产公平值变动影响，同期年内溢利基本持平。此外，公司现金(EBITDA)是18.4亿元，同比增加12.3%，管理费用率及销售费用率分别由4.7%、3.6%下降至3.8%和3.2%，降本增效趋势明显，展现出公司良好的经营能力和稳健的增长态势。

作为乳业上游产业链全、规模大、结构优、运营能力强的牧业企业，优然牧业在营收规模持续扩大的同时，各业务板呈现出齐头并进、快速增长的发展态势。更值得注意的是，通过在畜群结构、牧场布局等方面的前瞻性调整，优然牧业即将迎来收获期。

在持续强化的规模优势基础上，优然牧业执行董事兼总裁袁军表示，未来集团将持续以科技立身、应用精益管理模式、创新数字化升级提升竞争力，预计可提前至2026年实现营收规模翻番的战略目标。

稳健前行 原奶业务质、量齐升

报告期内，优然牧业原料奶业务实现收入约为52.19亿元，同比增长19.9%。优然牧业原奶业务的稳定增长确保了企业营收的高速增长，也为下半年行业进入上行周期的快速发展奠定了基础。

经过近年来的一系列主动布局，目前优然牧业奶牛总存栏数约为44.73万头，同比增长19.1%，其中后备牛数量占比53%，成母牛占比是47%，远低于行业内正常的牛群结构成母牛58%的占比，意味着优然牧业的奶牛“年轻化”，未来产能释放的空间更大。优然牧业为新建牧场进口和自繁了大量的后备牛，这些新建牧场多在2020年初启动，按照2年的建设周期测算，新建牧场储备的后备牛，预计未来每年将会为优然牧业增加超3亿元的利润，这也将成为未来优然牧业增收、增利的稳定来源。

目前，优然牧业旗下单产超过40公斤的牧场已达14座，丰富的牧场管理经验和先进的数字化牧场运营管理系统也确保了后续新建牧场的投产即高产。

此外，报告期内，优然牧业特色生鲜乳销量增长23.7%，优质生鲜乳销量增长20.9%，呈现出高净利产品增速更高的产品结构特征。优然牧业拥有特色生鲜乳产品矩阵，更推出了有机娟姗奶。下半年呼伦贝尔还会有2座有机牧场投产运营，同期第二座有机娟姗牛牧场将实现进牛，随着后续产能释放，特色生鲜乳的增速比重有望进一步提升。

反刍动物养殖系统化解决方案收入增18.6% 全产业链布局优势尽显

报告显示，上半年优然牧业反刍动物养殖系统化解决方案收入34.88亿元，同比增长18.6%。其中饲料业务收入约为31.81亿元、同比增长17.3%，奶牛养殖耗用品业务收入同比增长23.2%，育种业务收入同比增长115.3%，均保持了较好的增长趋势。

报告期内，优然牧业精饲料销量52.5万吨，同比增长14.7%;同时也加大了现有高附加值产品升级的力度：单产目标40公斤以上牧场专属营养用品、犊牛饲料无抗系列产品、生物饲料等产品的升级，也进一步扩大了公司未来的盈利空间。

依托牧业产业链交易中心“聚牧城科技”，服务中国超过1/4的奶牛，打通牧业产业信息、技术、资金、物流等领域“孤岛”，布局全国的14个生产基地和40多个分仓配送中心，实现全国牧场物资的一站式采购，数字化运营提升了公司管理效率，公司行政开支占收入的比重由2021年中期的4.7%下降至报告期间的3.8%。

奶牛育种技术是优然牧业作为行业龙头的优势领域之一。报告期内，随着优然牧业优质性控胚胎技术的成熟应用，育种业务在报告期内实现了收入、利润的翻倍增长。未来，依托赛科星“国家奶牛核心育种场”和“内蒙古赛科星家畜种质资源与胚胎生物工程技术院士工作站”平台，将具备每年培育14吨以上的高产性控胚胎产能达50000枚、培育种牛500头，胚胎业务成为种业新的增长点。

五大战略举措落地 优然牧业按下“加速键”

2022年是优然牧业战略升级的开局之年，也是进一步巩固公司长期竞争优势的关键时期。在坚持绿色生态产业发展、积极践行低碳发展模式的基础上，优然牧业的五大发展战略也将在下半年纷纷落地，为未来发展进一步助力。

在产业布局方面，优然牧业将进一步优化布局、高效发展，打造运营效率最高、经营业绩最强的牧业集团。

在技术研发方面，也将继续推动产品与技术创新应用能力，拓展相关高新技术业务，确保公司可持续高质量发展。

在数字化转型方面，随着公司自主研发智慧牧场管理系统上线，优然牧业打通从育种、草业到饲料、奶牛养殖及聚牧城电商平台五大数字业务板块，引领牧业数字化转型。

在管理方面，公司持续夯实产业基础、践行精益化管理，实现提质增效常态化，坚持降本节耗、绿色环保可持续发展。

在组织方面，优然牧业也将进一步优化组织结构及管理流程，结合中国牧业发展实际情况，吸引、培养更多的高质量人才，以“二次创业”的精神共同推动公司业绩的再次腾飞。

通过五大战略升级促进企业内部加速的同时，外部环境也利于企业的加速发展。预计未来奶价大概率会维持高位水平，同时叠加各省区奶业振兴政策的陆续出台，牧业板块极有可能迎来新的红利期，而优然牧业未来业绩值得关注。(辛文)