新股市场表现分化加剧 投资者对新股破发应理性面对

近日，新股破发颇为密集。截至29日收盘，9月以来新上市的47只新股中，上市首日收盘破发的新股共20只，占比约四成。从总数来看，Wind数据显示，今年以来，共有301只新股顺利上市，其中139只最新收盘价低于发行价，破发率达到46%。

业内人士普遍认为，近期新股的低迷表现受到多重因素影响，但最主要的仍是A股市场的震荡走低。据Wind统计，9月以来，上证指数、深证成指和创业板指分别下跌5.03%、7.59%和9.24%。

不过，市场低迷带来的新股频繁破发现象或是暂时的。从市场表现较为稳健的7月、8月来看，破发新股数量明显减少。Wind数据显示，8月共有49只新股上市，上市首日收盘仅5只出现破发，占比约为10%;7月共有34只新股上市，上市首日收盘仅8只出现破发，占比同样远低于9月。

与此同时，年内也不乏有新股表现亮眼，新股市场呈明显分化态势。Wind数据显示，年内共有140只新股最新收盘价相对发行价涨超10%，占比近半数。

从中长期视角看，“闭眼打新”的时代或已过去。专家普遍认为，新股破发是成熟市场的特征，是市场化改革落地后必然发生的常态化博弈结果。投资者不应过度恐慌，而应该理性面对，同时提升自己的投资研究能力。

与此同时，不少机构表示，尽管当前受市场因素影响，新股破发现象频现，但随着市场逐步迎来最艰难的时刻，目前临近或已在A股底部的特征愈发明显，未来或将迎来转机。

华鑫证券认为，当下正处于构筑底部阶段。目前Wind全A指数估值接近16倍，过去十年30%分位数，而上证50指数和沪深300指数已经降至今年4月最低点水平。因此，对于A股而言不应过度恐慌。

广发证券策略团队表示，复合“政策底、估值底、盈利底”框架，A股没有大幅下行风险。目前国内政策底已夯实，当前距离美联储紧缩放缓的海外政策底更近一步，年末有望迎来“转鸽”信号。估值方面，A股主要宽基指数的市盈率估值达到历史底部区域。企业盈利方面，三季度、四季度的盈利增速边际改善趋势相较4月更为确定。

中金公司认为，我国后续继续沿着短期政策稳增长、中长期改革举措提活力的方向，释放内需潜力、激发创新活力，整体经济及企业盈利增长有望逐步回归正常轨道，A股市场也有望迎来转机。