前三季度FOF产品年内业绩分化明显 总回报首尾差逾24%

FOF产品前三季度业绩收官。Wind数据显示，全市场347只FOF产品总规模达2333.51亿元，较年初的240只、总规模2222.41亿元，总数量增加超百只，总规模稳步扩容111.10亿元。总体来看，FOF产品年内业绩分化明显，总回报首尾差逾24%。

就FOF发行情况来看，混合型年内新增96只至329只，其中，偏债混合型新增41只至134只，偏股混合型新增28只至74只，目标日期型新增16只至82只，平衡混合型新增11只至39只;股票型新增2只至7只;债券型FOF则由年初的2只增至11只。

业绩方面，纳入Wind统计的FOF年内业绩总回报首尾相差逾24%。从综合纳入统计的486只(未合并A/C)各类FOF产品成立以来表现来看，约203只取得正收益。其中，前海开源裕源、中欧预见养老2035三年A、华夏养老2045三年A/C、嘉实养老2050五年等七只产品成立以来业绩总回报超50%。

具体来看，偏股混合型产品表现欠佳。其中，汇添富积极投资核心优势三个月持有期年内总回报为-23.21%，在同类75只产品中业绩表现垫底;中信建投睿选6个月持有A/C、农银汇理安瑞一年持有、上投摩根尚睿A等10只产品净值下跌超过20%;今年以来成立的次新基金中，中欧星耀优选3个月持有A/C、国泰优选领航一年持有等产品跌幅居前。

偏债混合型产品中，易方达如意安和一年持有A/C、广发安泰稳健养老一年持有、创金合信宜久来福3个月持有A/C等10只产品取得年内业绩正收益，华夏聚丰稳健目标A/C、新华精选成长主题3个月持有期、前海开源裕源今年以来跌幅逾10%;次新基金中，广发悦享一年持有、浦银安盛兴荣稳健一年持有A/C、招商智星稳健配置一年封闭A/C等产品成立以来收益为正。

从资产配置来看，上海证券基金评价研究中心此前对FOF季报分析显示，二季度公募FOF进一步小幅提升股票基金配置比例，股票基金和混合基金配置比例分别从6.99%、23.20%上升至8.11%、24.41%，而债券基金的配置比例有所下滑，从66.22%下降至64.14%。

嘉实基金FOF投资部唐棠表示：“FOF的核心主线是组合要投资中国的核心资产，要去长期地、持续地配置这些‘好’企业，才能分享真正的红利。”历史统计显示，长期重仓中国的核心资产，大概率获得一个相对比较平稳的回报。回顾近几年市场热点从“茅指数”到“宁组合”，唐棠指出，需要注意的是，核心资产的概念在动态变化和动态发展，更需要用动态的视角去观察。

民生加银FOF基金经理孔思伟认为，近年来，理财产品去刚兑、净值化等政策影响下，投资者的风险意识得到提升，风险偏好多元化，带来资产配置的多元化需求。对于有中长期理财需求、不知道如何选择基金或没有时间跟踪研究基金的普通投资者来说，可以考虑投资FOF。不过，投资者也需要结合自身的风险承受能力和偏好等进行选择。

针对投资者关注的基金买入时机问题，唐棠建议，要在市场看起来不那么好的时候去买、去投资，“因为整个资本市场最大的特征是永远都有非常巨大的波动，一段时间内表现特别好，但是一段时间内表现没有那么好，无论是从估值或者是各个企业盈利的维度，可以看到在整体上，股市的估值其实是在一个比较便宜的位置。未来市场变好，赚钱的概率更高。”从目前市场估值看，已经有很多很便宜的资产，站在三年的维度看，唐棠认为都具备较好的投资价值。

Wind数据显示，目前仍有13只FOF产品处于发行期，绝大多数为混合型产品。此外，下半年以来待审批的FOF约48只，9月有包括永赢基金、上投摩根等多家公司的9只产品申报，8月则有英大基金、建信基金等公司旗下24只产品申报，其中包括多只养老目标产品。