长晶科技闯关IPO 商誉超9亿或存风险

江苏长晶科技股份有限公司(简称“长晶科技”)于近日向深交所递交了招股说明书，拟登陆创业板。

公开资料显示，长晶科技是一家专业从事半导体产品研发、生产和销售的企业，前身为江苏长晶科技有限公司(简称“长晶有限”)，由上海半导体与南京瑞联共同出资设立，成立于2018年11月29日。

根据招股书，长晶科技为进一步优化资源配置、专注半导体封测代工业务，将从事分立器件销售业务的子公司深圳长晶及本部分立器件自销业务进行了剥离。长晶科技更像是为了承接长电科技子公司深圳长晶及本部分立器件自销业务而生。

成立不足4年的长晶科技，主要依靠频繁并购扩张，增大营收及资产规模。2020年10月长晶科技收购了海德半导体100%股权，海德半导体原系长晶科技主要的二极管封测服务及集中委托成品采购供应商之一。今年3月，长晶科技完成了对江苏新顺微控股权的收购，将业务链条延申至分立器件的晶圆制造领域。公司招股书显示，新顺微成立于2002年，重组前是长晶科技的直接上游供应商，主营业务为分立器件晶圆制造。

频频并购之后，长晶科技的资产规模稳步提升。数据显示，2019年至2021年，长晶科技资产总额分别是8.91亿元、12.46亿元和25.66亿元。不过，公司因收购行为形成了较大的商誉账面价值。截至2022年3月31日，公司合并报表商誉账面价值为9.46亿元，且公司认为商誉不存在减值迹象，因此未计提减值准备。这意味着如果未来公司收购的上述企业无法实现预期的经营业绩，则公司将面临商誉减值的风险。

招股书显示，2019年至2021年，长晶科技存货连续增长。报告期内公司存货分别为1.67亿元、2.24亿元、4.33亿元。今年一季度，公司存货增加至6.75亿元，其中近一半是库存商品。与此同时，长晶科技存货周转率持续走低。2019年至2022年一季度，公司存货周转率分别为7.61次、5.25次、4.26次、2.2次，低于行业平均水平。(记者 邹晓)