今日快看!半年报解读丨有息负债大幅下降 中南建设经营安全度再提高

8月29日晚间，中南建设发布2022年半年度报告。报告显示，上半年中南建设实现营业收入241.3亿元，综合毛利率9.72%，归属股东净亏损16.2亿元。其中房地产开发业务营业收入为195.59亿元，占比达80.12%，毛利率10.03%；建筑业务实现营业收入41.6亿元，建筑业务综合毛利率4.66%。

中南建设在报告中表示，上半年营收增长放缓以及录得净利润亏损，主要是由于现房去库存、相关费用增加以及疫情干扰结转规模较少的缘故。实际上，截止上半年，中南建设账面已售未结转资源达1330.8亿元，是上半年结转收入的6.8倍，后续有望随着工程进展正常化得以贡献业绩增长。

震荡中前行，困局中求生。在行业整体承压的大背景下，上半年中南建设持续寻找“求发展”和“控风险”的平衡点，坚守安全经营底线，实现经营活动现金流连续5年为正、有息负债持续降低、“三道红线”指标进一步优化，同时坚持稳兑付、保交付，践行企业责任担当。

(资料图片仅供参考)

稳兑付 有息负债大幅下降

报告显示，面对市场冲击，上半年中南建设坚持不依赖有息负债的发展模式，积极应对挑战，努力实现稳健发展。

截至6月末，中南建设有息负债511.7亿元，比2021年末减少109.4亿元，有息负债与年度经营规模比值继续在行业保持最低水平。其中短期借款和一年以内的有息负债合计194.9亿元，比2021年末减少45.8亿元；年内到期公开债务仅2亿元。

有息负债的大幅下降离不开中南建设如期如约的持续兑付。资料显示，3月中南建设如期支付“20中南01”、“20中南02”的年度利息，兑付回售的“20中南01”，合计9.21亿元；支付21中南01利息7300万元。4月兑付“建银6优A”本息2.48亿元。5月兑付“17中南01”、“19中南02”、“20中南01”本息512万元。6月支付“20中南建设MTN001”年度利息和回售本金3.55亿元。此外，7月兑付“建银7优A”本息3.96亿元，支付“21中南建设MTN001”年度利息6800万元。8月支付1.83亿元“20中南建设MTN002”年度利息及回售资金。

在如期兑付的同时，中南建设依然保持稳定的经营性现金流状况。数据显示，上半年实现经营性现金流入467.7亿元，是一年内到期的各类有息负债的2.4倍，经营活动产生的现金流净额48.1亿元，连续5年为正。此外截至6月末货币资金163.2亿元，短债偿付安全能够保障。

随着此前相关债务的陆续兑付，以及持续为正的经营现金流的贡献，中南建设短期已无明显的偿债压力，“三道红线”等财务指标进一步优化。

数据显示，截至6月末中南建设总负债率88.05%，比2021年末下降0.32个百分点；净负债率85.19%，比2021年末下降7.58个百分点。剔除预收款后的资产负债率为79.10%，比2021年末降低1.42个百分点。扣除受限资金后的现金短债比为0.61，较2021年末增加1个百分点。可以看出，中南建设经营安全度再提高。

除此之外，中南建设把握时机、持续关注多渠道融资机会。其中，在寻找增量融资、缓解现金流危机方面，中南建设已华融资产、江苏资产两大AMC机构展开合作。据悉，目前已有十余个应收款融资项目提交评审，后续将视审批情况落地。

中南建设董事兼总经理陈昱含在业绩发布会上进一步表示，随着政策环境相对放松，当前公司各渠道融资都在进行。除了与华融资产和江苏资产的合作，中南建设房地产项目的开发贷和建筑业务流动性贷款也都会正常进行。此外，公司股东大会在年初通过了100亿元的融资工具授权额度，如果市场有机会，一定会努力把握。

保交付 上半年交付3.3万套房屋

7月29日，中央政治局会议指出：“要稳定房地产市场，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生。”同时今年上半年全国多地多个项目出现业主集体“停贷”现象的背后，凸显出“保交楼”的重要性。

中南建设也积极承担市场主体责任。陈昱含在业绩发布会上表示，上半年中南建设虽然经营规模显著收缩，但在保交付方面迎难而上，始终牢记保交付就是保民生。

数据显示，上半年中南建设累计完成交付57个项目3.3万套房屋，多个项目交付满意度达100分；预计下半年还将交付8.3万套。

值得注意的是，为确保施工质量和交付效果，中南建设从前期开发到后期服务，通过对产品定位、施工建造，到产品销售、交付等8大阶段59个管控点的全开发周期梳理，项目工程全流程管理行为共有110个管理动作。

同时，中南建设加强对项目工程全流程管理行为的管控，通过标准化管理输出，实现对项目管理水平的提高，从而不断提升工程质量和产品品质，提升交付业主工程满意度。截至8月20日，第一轮过程评估中，已完成140个标段，53000项检查，内容涉及施工工序、材料出厂到加工、制作、安装等环节，确保出品质量。

在持续保交付的基础上，上半年中南建设房地产开发业务实现结转收入为195.59亿元。销售业绩方面，上半年中南建设房地产业务合同销售金额330.1亿元，销售面积267.6万平方米，平均销售价格12333元/平方米。资料显示，在销售金额中一、二线城市占比48%，同比略有上升。这意味着公司的城市布局不断完善，运营能力日趋增强。

据了解，针对市场情况，中南建设有针对性调整了不同项目的施工进度。数据显示，截止6月末，公司全部开发项目482个，其中在建项目规划建筑面积合计约2659.2万平方米，未开工项目规划建筑面积合计约1045万平方米，可竣工资源总面积3704.2万平方米，其中一二线城市面积占比约36%，三四线城市面积占比约64%。

担责任 ESG践行屡获外部机构认可

除“保交付”外，中南建设恪守企业社会责任，致力于构建与客户、员工、环境、行业和社会共赢的和谐生态。

报告显示，在慈善公益方面，上半年中南建设积极参建上海方舱医院，改造西安抗疫隔离用房。此外坚持慰问孤寡老人，为敬老院孤寡老人送去春节慰问品，连续11年为乡村老人购买大病医疗保险。

在碳减排方面，中南建设始终坚持科技创新，针对装配式建筑发展前沿、热点、难点技术开展各项研发，目前预制混凝土结构技术已发展到第六代，拥有13项技术专利，23项相关专利授权，主持完成各类省部级科研项目10余项。中南建设积极推进绿色建筑发展，努力探索各类绿色建材的应用，已建成满足绿色建筑标准的建筑面积累计超7000万平方米。

同时，中南建设关注乡村振兴，全力支持家乡经济建设，尤其是支持常乐镇中南村的新农村建设与发展。报告显示，中南建设打造的省级重点文化和旅游产业项目张謇故里小镇·柳西半街，累计接待人数达50万人次。如今中南村经济总量突破8亿元，农村人均纯收入达5.3万元。

值得注意的是，自今年4月中南建设发布首份ESG报告以来，中南建设在ESG践行方面屡获外部机构认可。其中，在8月份的国际绿色零碳节、中国国际绿色金融与绿色低碳建筑论坛等行业盛会上，中南建设分别荣获2022绿色可持续发展贡献奖、2022中国绿色低碳地产指数TOP10等重量级奖项。

业内人士认为，多项ESG荣誉的背后，是行业对中南建设多年来坚持城乡高质量共创、聚焦绿色低碳的可持续发展、深耕健康人居产品研发的认可。

可以看出，除了控风险、稳经营外，中南建设持续释放正能量、履行企业责任担当。

展望后市，中南建设董事兼总经理陈昱含在业绩发布会上表示，短期很煎熬，长期有信心。未来公司上下将卧薪尝胆，向黎明铮行，专注地产和建筑主业，挖掘存量盘，继续保卫现金流安全。