诸葛科技：投资信心仍偏弱 销售端复苏趋势不稳固、由强走弱|世界观察

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房企开发投资意愿仍显不足，新开工意愿持续走弱。随着2022年以来政策多轮发力，“三箭齐发”改善房企资金链，中央多次强调有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，释放积极信号，2月全国房地产开发投资同比降幅收窄，随后3到5月降幅持续扩大，根据国家统计局数据显示，2023年1-5月全国房地产开发投资额为45701亿元，同比下降7.2%，累计降幅较1-4月扩大1.0个百分点。投资在年初低位改善后再度出现下行趋势，房企投资信心仍然处于低位徘徊。当前新开工持续偏弱，销售修复的放缓使得新开工意愿偏低，2023年5月累计同比为-22.6%，对房地产投资的支撑或持续走弱。同时在保交楼持续推进下竣工表现亮眼，复苏势头强劲，2023年5月累计同比达19.6%，数据验证保交楼取得了一定的成效。预计2023年全年开发投资仍然维持负增长，降幅收窄，同比在-1.5%左右。

销售端一季度强势复苏后市场迈入弱复苏周期。根据国家统计局数据显示，2023年1—5月份，商品房销售面积46440万平方米，累计同比下降0.9%，跌幅扩大0.5个百分点。商品房销售额49787亿元，增长8.4%，涨幅收窄0.4个百分点。从单月数据来看，由于4月的低基期数据，5月单月销售数据呈现上升局面，销售面积环比上升14.49%，销售额环比上升9.04%。但累计销售指标呈现下滑趋势，市场持续复苏仍有压力。一方面随着一季度需求的集中释放，市场后劲不足，另一方面，近期政策端提振力度有限，中央缺乏有力的政策加持，地方松绑也主要以公积金贷款政策为主，刺激力度偏弱，楼市亟待强有力的利好政策出台来拯救提振市场信心。基于当前的市场行情以及去年的低基数来看，预计2023年全年销售情况有望略好于去年，商品房销售面积同比上涨2%，销售金额同比上涨5%。

70城房价同比指数低位修复，环比指数先升后落。销售端开始转入弱修复周期，价格修复动能也开始减弱。根据国家统计局数据显示，同比方面，70城新房、二手房销售价格同比指数持续上行，但是仍为负增长。环比来看，新房价格环比在今年2月环比转正，随后连续4个维持正增长态势，但是自4月开始涨幅开始收窄。二手房下行态势更加明显，5月开始转降，一季度积压需求释放殆尽后，市场观望情绪加重，房价上涨动力不足。70城房价指数很大程度上能预测房价走势和市场周期，是房地产市场的晴雨表，也是政策制定的重要参考，当前来看，70城房价环比指数走弱，同比虽然修复但是仍维持负增长，市场信心显露不足，甚至很多城市面临下行压力，后续亟需政策利好的加持来巩固市场预期。