医药巨头今日登陆科创板！高瓴重仓"陪伴"，引入"绿鞋"机制

今日，生物科技巨头百济神州将正式登陆上交所科创板，成为全球首家在纳斯达克、港交所、上交所三地上市的生物科技公司。

作为今年以来A股市场发行价第三高的新股，百济神州上市首日的股价表现备受关注。需要指出的是，百济神州本次发行引入了“绿鞋”机制，可以起到稳定新股股价的作用。

Wind数据显示，年初以来，共有454只新股上市，以首日收盘价计算，破发的新股仅有11只，破发时间集中在10月22日至11月17日期间；年初以来，发行价格在100元以上的新股有10家，其中上市首日破发的仅有成大生物1家。

同时，今年的新股中也出现不少大肉签。按上市首日收盘价计算，中1签赚10万元以上的新股有7只，其中有4只是高价股（发行价超过100元）。最大的“肉签”是极米科技，该股发行价133.73元，首日上涨296%，中一签赚19.81万元。

百济神州登陆科创板，实现三地上市

12月13日晚间，百济神州在上交所披露上市公告书称，公司股票将于12月15日在科创板上市，股票代码为“688235”，公司发行价格为192.60元/股。百济神州，由此成为全球首家在纳斯达克、港交所、上交所三地上市的生物科技公司。

科创板企业上市后前5个交易日内，股票交易价格不设涨跌幅限制；上市5个交易日后，涨跌幅限制比例为20%。

根据此前披露的中签公告，百济神州新股网上中签号码共有82839个，每个中签号码只能认购500股百济神州股票。此次发行后，百济神州A股股东户数为86486户。

百济神州本次公开发行股票数量为1.15亿股，发行股份数量占公司于10月31日已发行股份总数及本次公开发行股份数量之和的8.62%（超额配售选择权行使前），全部为公开发行新股，不设老股转让。

此外，百济神州授予中金公司不超过初始发行股份数量15%的超额配售选择权（或称“绿鞋”），若超额配售选择权全额行使，则发行总股数将扩大至1.32亿股，约占公司于10月31日已发行股份总数及本次公开发行的股份数量之和的9.79%（超额配售选择权全额行使后）。本次超额配售选择权的安排，有利于促进公司上市后的股价稳定。

百济神州本次发行募集资金总额为221.6亿元（行使超额配售选择权之前）；254.8亿元（全额行使超额配售选择权之后）；扣除发行费用后，募集资金净额为216.3亿元（行使超额配售选择权之前）；249.07亿元（全额行使超额配售选择权之后）。

用途方面，此次募资将用于药物临床试验研发项目，其余投向研发中心建设项目、生产基地研发及产业化项目、营销网络建设项目，以及补充流动资金。

发行市净率方面，本次发行市净率行使超额配售选择权之前：5.71倍，若全额行使超额配售选择权：5.39倍（按发行后每股净资产计算）。

值得一提的是，多家知名机构参与了百济神州此次科创板IPO战略配售，其中，社保基金获配8902万元，中国保险投资基金（有限合伙）获配9.27亿元，中央企业乡村产业投资基金股份有限公司获配9.23亿元，阿布达比投资局获配4.64亿元。

三年累计研发投入超200亿

公开资料显示，百济神州是一家全球性、商业阶段的生物科技公司，专注于研究、开发、生产以及商业化创新型药物。

百济神州于2016年在美国纳斯达克上市，2018年在香港联交所上市。截至券商中国记者发稿，百济神州在美股的市值为265亿美元，港股市值2132亿港元。百济神州此前在资本市场的表现非常亮眼，自2016年在美股上市以来，公司股价无一年下跌，至今累计涨幅接近9倍。同时，百济神州也是知名投资机构高瓴美股持仓中的第一大重仓股。在港股市场上，高瓴也同样重仓百济神州，截至二季末，高瓴持股1.34亿股，持股比例为11.13%。

商业化方面，百济神州已实现旗下多款产品的商业上市，其中包括BTK小分子抑制剂百悦泽®（BRUKINSA®，泽布替尼胶囊）、抗PD-1单抗百泽安®（替雷利珠单抗注射液）、PARP抑制剂百汇泽®（帕米帕利胶囊）。公司在全球化布局、适应症拓展等方面持续展现出强劲的市场竞争力。

截至2021年11月4日，公司的商业化产品及临床阶段候选药物共有48款，包括10款商业化阶段药物、2款已申报候选药物和36款6临床阶段候选药物。其中，公司共有3款自主研发药物正在上市销售、8款自主研发候选药物处于临床在研阶段、以及37款处于临床或商业化阶段的合作产品。

截至11月4日，公司自主研发的BRUKINSA®（百悦泽®）获得美国FDA加速批准上市，并已在阿联酋、加拿大、以色列、智利、巴西、新加坡、澳大利亚、俄罗斯获批上市，在法国获临时使用许可。同时公司在中国已有3款药品百悦泽®（BRUKINSA®）、百泽安®和百汇泽®获得中国国家药监局附条件批准上市。百悦泽®（BRUKINSA®）针对MCL和CLL/SLL的两项附条件获批适应症及百泽安®针对cHL和UC的两项附条件获批适应症被纳入国家医保目录，于2021年3月1日生效。

此外，12月3日，公司自主研发的百悦泽®（针对WM适应症）、百泽安®（针对鳞状NSCLC、非鳞状NSCLC和HCC适应症）及百汇泽®（针对卵巢癌、输卵管癌或原发性腹膜癌适应症）被纳入最新国家医保目录，将于2022年1月1日生效。

作为一家创新型生物科技公司，公司高度重视技术创新，并始终将创新和研发作为持续投入的重点。2018年-2020年，公司研发投入金额分别为45.97亿元、65.88亿元、89.43亿元，连续三年的研发投入居于国内医药企业首位。

在高研发投入下，公司净利延续亏损。2018年度、2019年度、2020年度及2021年1-9月，公司归属于母公司股东的净利润分别为-47.47亿元、-69.15亿元、-113.84亿元及-55亿元。

不过，公司营收增速不错。2021年1-9月，公司营收为62.26亿元，同比增长326.88%。其中第三季度营收为13.36亿元，同比增长112.21%。

2021年1-9月及2021年7-9月与去年同期相比公司营业收入增加，净亏损有所减少，主要系公司自研产品以及安进授权销售产品的销售规模有所扩大，且2021年一季度产生一次性技术授权收入。但公司研发管线较多，随着研发项目的不断推进，公司未来亦存在亏损持续扩大的风险。

年内10只百元股上市，首日破发仅有1家

百济神州是今年以来A股发行价第三高的新股，前两名分别是禾迈股份、义翘神州，发行价格分别为557.8元、292.92元。其中，禾迈股份是A股史上最贵的新股，该股网上发行最终中签率为0.0288689%，中签号码共有6953个，按照科创板中一签500股计算，中签禾迈股份的投资者全额缴款金额接近28万元，该股目前暂未确定上市日期。

Wind数据显示，年初以来，共有454只新股上市交易，首日破发的新股仅有11家（不包括盘中破发的嘉和美康、凯尔达），破发时间集中在10月22日至11月17日期间；11月18日至12月14日期间，仅有迪哲医药这1家新股破发。迪哲医药于12月10日上市，该股发行价为52.58元，上市首日股价下跌21.83%，收盘价为41.10元，中一签亏损5740元。

年初以来上市的新股中，发行价格在100元以上的有10家，其中上市首日破发的仅有1家，为成大生物，该股发行价为110元，上市首日下跌27.27%，当天收盘价为80元，中一签亏损1.5万元。

值得一提的是，今年上市的新股中，出现了不少大肉签。按上市首日收盘价计算，中1签赚10万元以上的新股就有7只，分别是极米科技、普冉股份、中望软件、皓元医药、力量钻石、雷电微力、义翘神州。其中，极米科技、普冉股份中望软件、义翘神州等4家公司都是高价股，发行价格分别高达133.73元、148.90元、150.50元、292.92元。

今年上市的新股中，最大的“肉签”是极米科技，该股上市首日上涨296%，中一签赚19.81万元。第二大“肉签”是普冉股份，中1签盈利16.81万元；此外，中望软件、皓元医药中1签的盈利也均超过12万元。

责编:刘安琪 | 审核:李震 | 总监:万军伟