中式快餐排队上市 资本市场为什么“香”？ | 立方观察

□ 陈薇

最近一段时间，连锁中式快餐企业好像约好了一样，集体走上了IPO的道路：从乡村基、老乡鸡，到杨国福、和府捞面，拟IPO企业品类涵盖了米饭套餐、麻辣烫、粉面等绝大多数中式快餐。

由于我国餐饮领域一直处于分散状态，餐饮行业上市企业一直偏少，在客单价只有30元左右的中式快餐领域更是如此。此次中式快餐连锁品牌集中冲刺IPO，并非中式快餐突然迎来春天，而是疫情常态化防控之下，餐饮企业和资本市场都不得不重新考量相互之间的关系。

餐饮特别是快餐是人民生活的“刚需领域”，然而这个看似门槛较低的行业，想要真正做得好却并不容易。即使不考虑疫情，众多中小餐饮企业也要面临人力成本、房租、产品同质化、低毛利等诸多问题，部分餐企生存周期甚至只有两三年。因此近几年随着消费升级，国内餐饮企业开始朝着规模化、连锁化的方向发展，通过打造连锁品牌，提高产品的标准化程度，降低对技术工种的依赖度，提升堂食和外卖的效率，餐饮企业尝试提高提升效益，降低复制和扩张的难度，以保持一定的利润空间。

连锁化让餐饮企业拿到了进入资本市场的“入场券”，但餐饮作为现金流丰沛的行业，此前很多餐饮企业并不急于拥抱资本市场。然而疫情常态化防控下，让很多餐饮企业看到自身力量有限，想要有大的发展必须借助资本的力量。通过IPO等渠道获得资本加持，可以预防出现资金链断裂、现金流吃紧的情况，让企业更有底气在同业竞争中搏出一席之地。

餐饮连锁品牌标准化后可快速复制能力，以及其给予资本入局和回报的空间，也让资本对于餐饮行业更为包容。尽管中式快餐连锁品牌普遍存在毛利率不高、更多是靠规模来驱动等问题，但在新消费赛道中，餐饮已经逐步超越电商、酒水饮料等成为备受关注的投融资的“风口”。

值得注意的是，尽管时下餐饮品牌密集走上IPO，但未来餐饮依然是一个体量庞大、潜力巨大的赛道。我国一年的餐饮消费约5万亿元，其中中式餐饮占比约80%，这其中已完成品牌化企业营收不过数百亿元。这意味着，餐饮依然是连锁化、市场集中度的“洼地”，在该行业不同细分领域中跑出头部企业的机会非常大。在餐饮企业与资本市场主动拥抱的过程中，预计未来在餐饮企业、围绕餐饮消费服务公司中有望诞生越来越多的上市公司。

责编:刘安琪 | 审核:李震 | 总监:万军伟