通达股份：推员工持股计划 绑定核心人才 分享成长红利

4月1日，通达股份（002560.SZ）公告《第一期员工持股计划（草案修订稿）》。根据该计划，公司将以0元/股的价格授予员工不超过120.09万的股份，约占公司股本总额的0.23%，锁定期为12个月。授予对象不超过8人，授予的股份来自于公司2021年在二级市场上回购的股票，回购成本在5.34-5.94元/股之间。

与最初的草案相比，公司在修订版中加入了严格的业绩考核要求。考核分为公司和个人两个层面，公司层面的业绩考核以2021年的营业收入为基数，2022年营业收入增长率为考核指标。2022年营业收入增长率高于50%即为“合格”，反之则为“不合格”。若公司业绩考核不达标，本次员工持股计划的份额对应当年度的标的股票权益不得解锁归属，由管理委员会收回。

个人绩效考核同样分为90分以上（含90分）和90分以下两个等级。若个人层面绩效考核不达标，则该年度该员工持有份额中计划解锁的标的股票权益不得解锁，由管理委员会收回。

资料显示，通达股份2021年全年实现营业收入23.63亿元，同比增长22.01%，总量和增速均为2018年以来的新高。在此背景之下依然设定50%增速的营业收入考核目标，公司为何这么有信心？

电缆、军工业务发力，成长弹性较高

据了解，公司是国内主要的超、特高压架空导线的主要供应商，在该领域技术能力较为突出，竞争优势明显。近年来，公司实施战略转型，重点拓展轨交和铁路用铜合金接触线及承力索及相关的特种电缆以及配网和建筑用架空绝缘电缆系列产品，开拓更广阔的轨道交通、建筑、消费用电缆市场。

今年1月，公司设立的河南通达久通电缆有限公司（简称“通达久通”）还通过竞拍取得了一批生产光伏电缆及其他特种电缆的专业生产设备。随着这些设备的投产，公司将切入光伏电缆、橡套电缆、特种电缆、中低压电线电缆等新产品赛道。在“双碳”政策影响下，产品下游的新能源发电行业景气度旺盛。根据国网能源研究院预计，到2050年我国电源装机容量总额将达到50亿千瓦，其中风电和光伏的装机容量占比超过50%；电力总需求达到12.4—13.9万亿千瓦时，其中风电和光伏发电量占比接近40%。公司方面透露，新设备在满产的情况下，每年的产值可高达10亿元。

航天军工业务同样是公司的现金奶牛之一。2021年该业务实现营业收入1.56亿元，同比增长40.71%，毛利率高达54.26%。公司子公司成都航飞在航空零部件制造领域已深耕多年，主营军机、民机零部件和医疗器械零部件的精密加工服务以及飞机工艺装备制造。 成都航飞在过去十余年间曾累积参与了多种机型涉及千余项航空零部件的配套研制及生产，精密加工经验丰富，并从德国等地引进了DST虚拟6轴加工中心、多面数控龙门式五轴加工中心等高端精密制造设备，加工技术目前在国内较为领先。

此外，公司还有控股子公司通达新材料主要从事1、3、8系铝板带箔等铝基复合新材料的研产销业务。随着国内以铝代铜、以铝代钢、以铝代建筑陶瓷材料等绿色环保循环经济系列政策的推广，相关市场的需求量明显上升。未来随着公司新生产线的运行，该业务同样有望实现较快增长。

“近年我们在战略转型，管理持续精进。”通达股份董秘刘志坚表示看好公司中长期发展，“企业在战略上下的功夫，就像是栽下种子，在管理上下的功夫，就像是给种子施肥和浇水，短期看不到收益，但它对企业的中长期发展却是至关重要的。”

坚持长期主义，分享发展红利

有分析指出，授予员工股权是企业“长期主义”的行动代表之一。其核心意义在于建立一个劳动者与所有者的利益共享机制，使员工不再着眼于当下的薪酬体系，而是聚焦于企业的长远发展，并分享成长果实。除了充分调动员工的积极性和创造性以外，还可吸引和保留优秀管理人才和业务骨干，提高公司内部凝聚力和竞争力

对通达股份这种正从疫情阵痛期恢复、即将步入成长快车道的企业而言，零受让对价意味员工无需承担个人的融资成本和市场价格波动的风险，其激励效果将更加明显。严格的解除限售条件，意味着受到激励的员工只能“撸起袖子加油干”，做大经营蛋糕，才能分享发展成果。

公司在回复交易所的问询函中也表示，锁定期满后，按照2021年公司回购股票均价5.6元/股测算，持股计划总成本为672.49万元。假设最后一笔标的股票过户至本期员工持股计划时间为2022年5月，则摊销至2022年~2023年的成本分别为392.29万元和280.21万元，约占公司近三年平均归母净利润的比例分别为4.81%和3.44%，占比较低。如果考虑本持股计划对未来发展和经营业绩将产生正向促进作用，并有利于激发参与人员的积极性，则本期员工持股计划相关安排合理、合规。

责编:杨志莹 | 审核:李震 | 总监:万军伟