万亿险资最新持仓路径曝光：重仓银行股，降低地产股持仓，加仓新能源！

随着不少上市公司披露了2021年年报，首批险资持仓数据也随之出炉。

《证券日报》记者据东方财富Chioce数据梳理，截至4月7中午12时，共有111家A股上市公司的前十大流通股股东出现了险资身影，险资合计持仓市值达10030亿元。

据已披露年报的上市公司流通股数据，按持仓市值排名，剔除中国人寿集团对中国人寿的持仓市值以及中国平安对平安银行的持仓市值，险资持仓市值前十的个股暂为招商银行、兴业银行、工商银行、民生银行、中国联通、邮储银行、金风科技、农业银行、华侨城A、中国石化。持仓市值详见下表：

险资小幅减仓银行股

近年来，银行股一直是险资重仓持有的板块，2021年，险资依然“偏爱”银行股。

从已经披露的数据来看，2021年险资对银行股合计持仓市值达1688.7亿元，持仓市值暂为险资持仓总市值的71%。

从险资去年四季度对银行股的调仓策略来看，上述9只银行股中，险资对6只银行股的持股数量没有变化，而工商银行、邮储银行、农业银行则被险资减持，减持股份数分别为3231.2万股、20751.1万股、212176.2万股，环比减持幅度分别达0.7%、8.3%、47.7%。

整体从上述数据来看，险资去年四季度未对银行股加仓，且有小幅减仓趋势。

近年来，由于险资追求稳健的投资回报率，因此，分红比例较高、股息率较高的银行股成为险资重点配置对象。如，2020年，剔除中国人寿集团对中国人寿的持仓市值以及中国平安对平安银行的持仓市值，险资对银行股的持仓市值高达2925亿元，持仓市值占比超过50%，是险资第一大重仓板块。

不过，近几年银行板块走势萎靡不振，让部分险资机构的持仓产生浮亏。尤其是去年部分银行股受地产拖累，股价持续下挫，这让险资机构开始重新审视银行股的配置价值。

昆仑健康保险资管部相关负责人告诉《证券日报》记者：“金融股的投资逻辑类似地产股，目前估值合理，且每年分红比例不错。但地产业的问题会拖累银行，导致银行不良资产增加。所以未来要审视银行股投资逻辑，核心是选个股，从中小保险公司的角度出发，银行股不太具有长期配置价值，只有阶段性估值修复行情。”

不过，从短期持仓策略来看，爱心人寿资管部相关负责人认为，“今年银行股盈利增长稳定，仍然可以获取稳健的收益。”

险资降低地产股持仓

除银行股之外，近年来，险资对地产板块的持仓市值一直位列各行业前列，也是险资最为关注的板块之一。

不过，随着地产业严监管及行业步入下行周期，险资开始逐步压缩该板块配置比例。从险资历史持仓数量来看，2018年-2020年，险资重仓的房地产股票分别为25只、20只和14只，持股数量分别为70.48亿股、69.4亿股和67.07亿股，持仓市值分别为884.1亿元、1042.6亿元和778.6亿元。

已披露2021年年报的上市房企中，险资对地产股的合计持仓市值为100.9亿元。从去年四季度调仓数据，险资减持了招商蛇口和华侨城A；加仓了万科A；对金融街与同达创业的持仓未变。

泰康资产首席投资官段国圣近期也对记者表示，尽管地产业政策底已经出现，但传导至企业基本面的修复尚需时日。

从头部险资机构今年对地产股的配置策略来看，多家头部险企近期公开表态称，目前对房地产领域的投资较为审慎，未来对房地产领域的投资将更多侧重于商业地产（写字楼等），而非股票。

如，中国人寿首席投资官张涤表示，未来，在房地产投资方面，公司会采取稳健审慎的策略，重点关注政策鼓励和支持的新基建、IDC、物流产业园、Pre-REITs项目等以满足长期配置需要。

张涤进一步表示，中国人寿是非常审慎的机构投资者，公司所投的房地产基本上都是商业地产。截至去年末，如果按照银保监会口径，公司不动产投资大概占比不到3%，比较集中的是商业地产，涉及商业写字楼、综合体、物流等，区域都在一二线等核心城市，目前租金、出租率比较正常，风险可控。

险资加仓新能源板块

除上述两大板块之外，去年四季度险资对新能源板块加仓趋势明显。已披露的数据显示，险资去年四季度加仓了金风科技、当升科技、远兴能源、江苏新能等新能源股，截至去年四季度末持有金凤科技的市值达89.1亿元，暂列第一。

就新能源板块的投资价值，泰康资产首席投资官邢怡表示，科技与创新成为不可逆的时代主旋律，公司会持续关注“双碳+大健康”长期成长赛道，着眼于获取中长期超额投资收益。无论是新能源，还是医药和电子，都持乐观态度。目前，新能源车因为发展太快而存在阶段性原材料上涨压力；光伏的逻辑很多人可能没有准确把握，事实上当前旧能源的高价格正是新能源最好的催化剂，行业景气度超预期。

责编:史健 | 审核:李震 | 总监:万军伟