七大基金火线解读A股调整：短期市场面临压力 中长期机会大于风险

4月25日A股市场大幅调整，三大指数大幅低开后震荡走低，午后两市重挫，上证指数盘中跌破3000点关口，刷新2020年7月以来新低后继续下行，北向资金持续流出，板块个股全线大跌。截至收盘，上证指数下跌5.13%收2928.51点，创业板指下跌5.56%收2169.00点，深证成指下跌6.08%收10379.28点。结构上，各行业普跌，有色、军工、传媒、电子、新能源等成长板块领跌。

各家基金公司纷纷解读市场。

招商基金：短期市场面临压力 重点布局稳增长相关的周期和消费

我们认为，A股市场开始反应全球经济衰退的风险，进入风险厌恶模式。第一，国内清零封控正在形成新的经济冲击，国内重点城市大多出现了封控措施。第二，“房住不炒”与“地方政府隐性债务管控”大背景下，宽货币-宽信用-盈利底传导不畅，经济底与A股盈利底的恢复需要更长时间。第三，流动性坍塌使得各类资产的相关性急剧上升，背后核心的原因在于全球经济衰退的隐忧开始出现，全球贸易活动开始放缓，美国为了控制通胀而急剧的压制需求，美元利率的抬升已经使得商业票据和垃圾债的利差走扩。叠加人民币的贬值，交易结构的不稳定明显上升。因此，A股市场出现了广谱性下跌。

华夏基金微策略：市场估值回落低位 长期机会大于风险

当前A股运行环境较为复杂，短期不确定性因素持续扰动。从内部来看，疫情仍在努力控制的过程中，多点散发的风险引发担忧情绪，同时经济基本面下行压力阶段性较为明显；从外围来看，美国紧缩预期进程加快，美债收益率持续上行，人民币汇率短期下跌也对市场构成压力。

我们认为，经过前期的大幅杀跌后，A股内在风险已经有了较为充分的释放，悲观预期也很大程度上在股价中得以体现。受多重因素压制，指数虽然短期难以反转，但当前时点已经不宜过度悲观，市场政策底已经非常明确，但过渡到市场底的确认需要时间。

博时基金：A股再度大幅下行 中长期机会大于风险

全面降准今日正式落地，释放长期资金约5300亿元，资金面整体较宽裕；政策层面，在多部委密集发声以提振市场信心的背景下，宏观政策服务“稳增长”的决心和意图未变。经过前期的回调，中长期来看，A股的机会将大于风险，对后市的表现可不必过于悲观，部分行业经过前期的回调，中长期配置价值进一步显现，可适当关注，如新能源汽车上游板块、光伏等。

泰达宏利：3000点被击穿 聪明投资者往往失落之余更注重左侧机会

市场预期的改变一旦形成就不会轻易扭转，而且会带有自我强化的作用。3000点失守，市场充斥了各种悲观消息，真假混淆。建议投资者不要被短期的悲观情绪所遮蔽，毕竟当下点位进一步下探的空间十分有限，聪明的投资者往往在失落之余已经开始布局左侧机会。

盲目的悲观情绪往往会错失左侧机会。往后看，一旦五月中旬全年“最差”经济数据出炉，某种程度上意味着“利空出尽”。后面经济基本面的企稳回升和国内疫情的解禁，将重燃市场情绪。

中融基金寇文红：两大因素导致A股下跌 当前时点无需过度悲观

站在当前时点，我们认为市场未来下跌空间相对有限，未来会逐步好转。因为：

疫情方面，吉林省已经实现社会面清零，各项生产活动逐渐恢复正常。上海每日新增人数已经在4月13日后逐渐减少，目前正在严格封控，推进实现社会面清零的“攻坚战”。预期4月底5月初能实现社会面清零，随后物流将恢复，企业将全面复工复产，投资和消费将会好转。其他城市因为及时采取措施，可以有效遏制疫情蔓延。

中美利差方面，从历史经验看，央行有各种政策工具可以遏制资本外流，维持人民币资产价格稳定。

长期看，中国经济转型、科技崛起的方向是非常明确的，当前的下跌只是伟大历史进程中的小插曲。从估值看，目前新能源、新能源汽车、汽车、机械、军工、医药、食品饮料等诸多行业估值已经回到较低水平，有的甚至回到2018年底的水平，具备投资价值。因此，在当前时点，无需过度悲观。

创金合信基金黄弢：现在需要的只是等待 没必要放大悲观情绪

创金合信基金王婧：市场短期仍然承压 更多积极政策可能出台

创金合信基金魏凤春：峰回路转 市场企稳反弹概率在加大

目前状态已经接近触及系统性风险的底线，尽管A股整体弱势局面难以扭转，但短期不容忽视政策维稳决心。市场将会峰回路转，市场超跌反弹需求和维稳政策都不可忽视，后期市场企稳反弹的概率在加大。市场对于熊市格局逐步认同，反弹是持仓切换时间窗口，从盈利在远端的成长品种转向低估值高股息的现金流资产。

诺德基金基金谢屹：下跌的主要原因是对疫情的担忧 建议投资人保持耐心和乐观

今天的大跌原因主要还是对疫情担忧的延续。周末我们看到上海方面的疫情数据有一些反复，同时北京出现了增多的感染病例数，并且采取了一定程度的静态管理，居民开始储备物资，这种紧张情绪会延伸到市场。同时，静态管理覆盖的城市和区域越多，自然对经济的运转和复苏的阻力越大。进一步的，二级市场预期通常是线性外推的，随着奥密克戎的传播，投资人会担心这种病毒未来会扩散到更广泛的区域，并可能对经济带来更大的冲击。而我们的理解是北京在疫情发现的早期已经作了介入，其扩散程度很可能会远小于上海。而上海本身的社会面清零的趋势已经出现，我们对疫情对经济的扰动还是比较乐观的，和2020年类似，随着感染数据的见顶，经济逐步解封，股市有望同步企稳，目前阶段建议投资人保持耐心和乐观。

责编:陈玉尧 | 审核:李震 | 总监:万军伟