全球快播：皮海洲：中国联通董事长高喊股价被低估，咋就没有实际行动呢

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皮海洲 | 立方大家谈专栏作者

作为上市公司的董事长，其实是不应该公开谈论公司股价的。但在日常工作中，上市公司董事长公开谈论公司股价的事情却并不少见。比如最近，在中国联通的中期业绩说明会上，针对投资者提出的“中国联通股价十年不涨、严重跌破净资产价格”的问题，中国联通董事长刘烈宏向投资者表示，公司股价变化受多种复杂因素综合影响，“总体看中国联通的发展前景良好，公司股价不可能长期被低估。”

“公司股价不可能长期被低估”， 刘烈宏的这个表态向投资者展示了自己看好中国联通发展前景的信心。但同时也承认了中国联通目前股价被低估的事实，因为是回答投资者提出的问题，所以刘烈宏属于被动谈论公司股价，也算是情有可原。

但既然公司股价被低估了，同时也看好中国联通的发展前景，那么，怎么就不见中国联通方面采取实际行动呢。虽然刘烈宏也表示，未来会根据市场情况及资金安排，研判相关股东回报措施。但“未来”未免太遥远，关键在于当下要有实际行动，这样才好提振投资者对公司的信心。否则，只是嘴巴上说公司股价被低估了，但却没有实际措施出台，这让投资者如何信服呢？毕竟在三大运营商中，中国联通的市盈率其实并不是最低的。如截止8月16日，中国移动的市盈率是9.4倍，中国电信的市盈率是11.9倍，中国联通则是11.5倍，因此，按市盈率来考核，中国移动的股价更被低估。

其实，既然认为公司股价被低估了，同时还看好中国联通的发展前景，那么公司方面就应该拿出实际措施出来。在这个问题上，上市公司的行动比口头表达更加重要。比如，上市公司可以回购股份予以注销，这其实也是回报投资者的一种方式。也可以回购股份用于股权激励，或用于员工持股。当然，作为上市公司的大股东，也可以积极增持公司股份。这是在上市公司股价被低估的情况下，上市公司及大股东层面可以采取的常规性措施。

比如，就在刘烈宏表示中国联通股价被低估的前几天，8月5日，万泰生物董事会审议通过了相关议案，拟以公司自有资金，通过集中竞价交易方式回购公司股份，回购资金总额2亿元至4亿元。万泰生物表示，公司当前股价未能充分体现出公司长期投资价值和良好的资产质量，为了维护公司及投资者利益，增强投资者信心，同时充分调动公司员工的积极性，吸引和留住优秀人才，公司拟使用自有资金以集中竞价方式回购公司部分股份，用于员工持股计划或股权激励。万泰生物回购公司股份的做法，是在公司认为股价低估时一个正确的路径选择。

但刘烈宏只是口头上表示中国联通股价被低估，这对于提振投资者信心的作用有限。毕竟作为投资者来说，自有自己的研判，尤其是以基金为代表的机构投资者，显然不会因为刘烈宏的说法就改变自己的投资决策。实际上，进入今年以来，投资基金一直都是在抛售中国联通股票的。

有关数据显示，2022年二季度中国联通共有持仓基金公司13家，合并持股总量为2352.888万股，相较一季度缩水近70%，更不及2021年基金持股总数的“零头”。2021年末，中国联通获基金持股家数为83家，基金持股总规模为6.32亿股。2022年一季度基金共持有中国联通7411.92万股。可见，今年上半年，投资基金都是在大量抛售中国联通股票的。而在A股市场，投资基金显然是有一定研判能力的机构投资者。刘烈宏口头表示中国联通股价被低估，这能改变投资基金的决定吗？

或许刘烈宏的说法对于公司的一些大股东及公司的骨干员工们是一个安慰。毕竟2017年中国联通混改的时候，阿里、腾讯、京东、苏宁、中国人寿等以战略投资者的身份入股中国联通，当时的入股价格为每股6.83元。同时还以3.79元/股的价格（当时股价为7.47元），向骨干员工授予8.48亿股作为股权激励，激励对象包括公司中层管理人员以及对上市公司经营业绩和持续发展有直接影响的核心管理人才及专业人才（不包括董事及高级管理人员），共计不超过7550人。但就目前的股价来看，参与激励的员工基本上无利可图，甚至处于微亏状态；而入注的战略投资者处于大幅亏损状态。刘烈宏表示“公司股价不可能长期被低估”，这对于战略投资者们及公司骨干员工显然是一个安慰，至少让这两类人群看到了一个画饼。

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