速读：中秋将至，为何“月饼概念”难起飞？

【大河报·大河财立方】（记者 贾永标）一年一度的中秋节将至，提前埋伏“中秋概念股”坐等股价起飞，这是投资者刘细耕近期的策略。

不过，令他没想到的是，说好的“中秋行情”并未如期而至，甚至不少概念股股价一路下行。

(资料图)

9月7日，大河报·大河财立方记者梳理发现，A股多家月饼概念股表现平平，截至当日收盘：广州酒家跌1.91%，元祖股份跌1.66%，桃李面包跌2.21%。

为何会出现这种情况？香颂资本董事沈萌在接受大河报·大河财立方记者采访时表示：“虽然中秋是月饼集中消费的高峰期，但是随着生活水平的提高，月饼正在由食品变为礼品，激烈的竞争正削弱产品收益率，相关概念股引起的关注也大幅降低。”

“中秋行情”难觅，相关概念股表现平平

Wind数据显示，目前A股月饼概念股较多，其中以广州酒家、元祖股份、安琪酵母、桂粤股份、三全食品、桃李面包等为主。截至9月7日收盘，6家公司股价均出现了不同程度的下跌。

对刘细耕这样的投资者而言，这种情形无疑会让他们感到焦虑。“一般中秋节前爆发，节假日前最后一个交易日跑路，这次马上过节了还没动静，有些心慌。”

但在一些业内人士看来，这种情况在情理之中。沈萌就告诉记者，要看到中秋节礼物市场已经充分多样化，月饼不再是唯一的选择。加上人们对健康饮食的要求越来越高，月饼的消费需求会出现下行。

广州酒家在公告中称，公司的核心产品中秋月饼的生产销售季节性非常明显，产品更新迭代速度快。大规模的月饼集中在中秋节前较短时间内生产销售，对市场的研判能力、营销策划能力、销售策略的制定、研发创新能力、供应链的短时峰值供应能力、生产与销售及时动态调整能力、大规模集中生产品质控制能力等均是极大的考验。

记者在走访商超的时候也发现，今年不少月饼虽然已经提前占据了促销的C位，但其声势、阵仗并不如往年庞大。有消费者表示，明显感觉到月饼的价格不如往年那样虚高，包装也趋于简单化。

根据国家发展改革委成本调查以及行业组织、电子商务平台数据，从多年市场情况看，盒装月饼平均生产成本70元/盒左右，单价200元以下的盒装月饼销售占比达80%以上，单价500元以上占比约1%。

预售期提前，业绩或已提前释放

以月饼、粽子等特色节假日产品为主营的企业，往往存在着“大干特干一季度，一年收入无忧”的情况，不少月饼企业下半年业绩也往往是爆发期。

元祖股份2021年财报显示，中西式糕点礼盒（包含月饼、粽子等）营收为14.64亿元，同比增加5.43%，毛利率为51.51%。

广州酒家2021年度月饼系列产品营收为15.21亿元，该产品系列毛利率也达到了56.46%。上述企业也在公告中直言，月饼系列产品具有季节性特征，因此大部分烘焙企业下半年的收入表现比上半年好，业绩主要体现在第三季度。

不过，在业内人士看来，月饼企业预售期拉长，也是削弱“中秋概念股”预期的原因之一。如国信证券研报称，广州酒家2022年上半年月饼收入4509万元，同比增长21.68%，主因月饼季销售提前，第二季度收入同比增28%。

元祖股份在公告中表示，公司主要采购原料为面粉、油脂、糖和鸡蛋等，相关粮油价格容易受当年的收成质量、天气变化、市场供求等影响而产生一定浮动。若采购价格上涨幅度较大，对于公司产品的毛利率将形成一定压力。

市场监管趋严，创新才能与时俱进

中国焙烤食品糖制品工业协会发布的《2022年中国月饼行业发展趋势》报告显示，预计我国月饼市场规模稳定在200亿元左右。不过，目前来看，这一市场正在迎来强监管。

8月26日，国家发展改革委官方微信发文《中秋节前国家发展改革委等四部门持续加大“天价”月饼整治力度》。

此前6月10日，多部门联合发布《关于遏制“天价”月饼、促进行业健康发展的公告》（以下简称《公告》）。《公告》从七个方面进行监督，包括对超过500元盒装月饼实行重点监管、严格执行包装强制性标准、禁止月饼混合销售、规范月饼券管理、加强酒店及餐厅渠道监管、强化电商平台监督责任、倡导行业自律。

9月7日，市场监管总局官方微信账号通报，近期，市场监管总局组织开展月饼专项监督抽检，采取现场抽样和网络抽样方式在全国随机抽取月饼样品506批次，发现8批次样品不合格，分别是2批次微生物污染、4批次食品添加剂超限量使用和2批次质量指标不达标。内蒙古、吉林、江苏、福建、广东、重庆等省级市场监管部门已组织开展核查处置，及时督促企业采取下架召回等措施。

事实上，以月饼、粽子等特色食品为主的企业，都在面临市场监管趋严的局面，其中不少老字号企业更是如此。上述行业人士也提到，老字号老的是文化底蕴，是品牌的信誉，不老的是经营理念，是对消费者需求的满足，因此在这一背景下如何与时俱进成了值得考量的问题。

“一方面传统食品需求收缩，一方面供给竞争越来越激烈，再考虑到成本结构负担加重，相关企业的营收压力也在加大。”对此沈萌表示，虽然粽子、月饼等是特色食品，但企业仍然可以与时俱进，突破传统限制，进行更加灵活的创新和研发，从而保证企业的竞争力。

注：文中刘细耕为化名

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