【环球播资讯】123亿！只喝啤酒不够劲儿，华润拟大手笔拿下酱香白酒龙头

【大河报·大河财立方】（记者 贾永标）入秋了，华润啤酒也准备整点白的？

10月25日晚间，华润啤酒公告称，公司拟通过增资扩股和股权购买的方式，获得金沙酒业55.19%的股权，相关交易额达123亿。

消息公布后引发外界关注，这也是华润啤酒继汾酒、景芝白酒、金种子酒之后，又一次大手笔布局白酒领域。

(相关资料图)

只是，尝过了清香型、浓香型的口味后，这一次又满上一大杯酱香酒，不知华润是否依然感觉可口？

华润啤酒拟123亿布局酱酒赛道

10月25日晚间，华润啤酒发布《有关建议收购目标公司55.19%股权的主要交易》公告显示，其间接全资附属公司华润酒业控股有限公司同意收购贵州金沙窖酒酒业有限公司55.19%股权。

据悉，该收购事项的代价总金额为123亿元，其中包括向金沙窖酒增资约10.3亿元及购股约112.7亿元，创下白酒行业近年来交易额纪录，在增资及购股完成后，金沙酒业的业绩、资产及负债将并入公司的财务报表。

官网信息显示，华润啤酒（控股）有限公司是港股上市公司，是华润（集团）有限公司旗下的啤酒上市公司，专营生产、销售及分销啤酒产品，其中雪花是该公司旗下较为知名的品牌。

对于此次收购事宜，华润啤酒表示，鉴于中国对酱香型白酒的需求不断增长及消费升级趋势，集团认为收购优质稀有的白酒资产的控股股权，属罕见良机且将显著提升集团估值。收购事项结合集团现有分销渠道与目标集团在白酒业务方面的丰富知识及经验而产生协同效应，从而进一步提升品牌影响力，扩大其业务范围与规模，最终提高其业务增长及盈利能力。

不过，公告发出后华润啤酒股价表现不佳，10月26日该公司股价一度跌逾7%。大河报·大河财立方记者就此向华润啤酒发送了采访邮件，截至发稿时暂未获得回复。

入主金沙酒业传闻已久

事实上，对于此次收购，不少业内人士并不感到意外，因为相关信息传闻已久。

公告显示，金沙酒业位于贵州省金沙县，是贵州最早的国营白酒生产企业之一，2007年，原金沙窖酒厂增资扩股改制为贵州金沙窖酒酒业有限公司。公司拥有员工3000余人，固定资产达35亿元，年产基酒达2.4万吨。

金沙酒厂官网图

据金沙酒业官网，2021年，金沙回沙和摘要双品牌价值合计1036.45亿，位居中国白酒第12名、中国酱酒第3名。销售市场遍及贵州、山东、河南、北京、广东、广西、江苏、湖南、湖北、安徽等31个省市自治区。

值得一提的是，金沙酒业是贵州省重点扶持白酒生产企业，“十四五”期间，将投入85亿元进行产能扩能，“十四五”末达到5万吨/年基酒产能和20万吨基酒储存规模。2021年，金沙酒业万吨酱香白酒扩建工程入选贵州省2021年“千企改造”工程升级龙头和高成长性企业名单，成为贵州省政府实现“工业大突破”的重点企业。

此次华润啤酒看中的金沙酒业，除了品牌价值外，企业底色如何？其财务数据显示，近年来金沙酒业业绩快速增长，2020年、2021年除税后纯利分别为6.15亿元、13.15亿元；今年上半年公司除税后纯利为6.7亿元。截至今年上半年，公司净资产为9.97亿元。

洛克资本副总裁史松坡告诉大河报·大河财立方记者，目前来看，国内酱酒热度高企，金沙酒业又被称为酱香型赛道的“六朵金花”之一，是细分品类的龙头，品牌价值较高。

“本次交易总对价123亿，对应市盈率较低，价格具备吸引力。”史松坡说，华润啤酒收购金沙也是高举高打，有利于与原有啤酒领域相互赋能。

双管齐下拟开拓新增长空间

2018年2月，华润集团参与了山西汾酒混改，旗下的华创鑫睿有限公司以总金额51.6亿元受让山西汾酒9915万股无限售流通股，成为山西汾酒第二大股东，持股比例为11.38%。入股山西汾酒是华润集团涉足白酒市场的第一步。

同在2018年，江苏今世缘酒业拟收购景芝酒业34%~49%股份事项，然而因双方权利义务等多方因素未达成一致，最后未能谈成。2021年9月份，华润集团成功收购景芝白酒40%的股份，成为景芝酒业的第一大股东。

2021年华润联合鼎晖投资共同控股了景芝白酒。其中华润酒业持有景芝白酒40%的股权，鼎晖投资持有景芝白酒20%的股权，景芝酒业持有景芝白酒其余40%的股权。景芝酒业具有四大系列品牌，包括一品景芝、景阳春、景芝白干、年份景芝。

2022年6月，金种子酒集团完成工商变更，华润系的华润战略投资有限公司持股49%。华润系高管占金种子酒7位董监高中的5席。此次入局金沙酒业后，在金沙酒业的董事会中，7个名额中有4个将由华润系提名，此外，金沙酒业的总经理也将由华润酒业提名。

为何华润啤酒近来在白酒领域动作频频？在史松坡看来，华润啤酒的啤酒业务已经成为龙头，增长空间有限，面临天花板公司需要寻找新的空间。这既包括啤酒的高端化，也包括将品类拓展到白酒领域。

华润啤酒也提到，未来集团将继续积极探索与优质白酒生产企业的合作，优化区域路线图，提升产品质量，进一步加强集团于中国白酒行业的竞争力及品牌知名度，为股东带来更大回报。

责编:王时丹 | 审核:李震 | 总监:万军伟