叠加A股震荡下行影响 10月标品信托成立规模再度下降

【大河报·大河财立方】（记者 陈玉静）在信托公司逐步发力标品信托的同时，10月A股市场的震荡下行，让10月集合信托的成立情况备受影响。

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11月9日，用益信托披露数据显示，10月集合信托发行、成立规模双双下滑。其中，10月共计成立集合信托产品1614款，降幅为23.98%，成立规模862.43亿元，降幅为26.70%。除受十一长假影响外，A股证券市场的波动也成为10月集合信托成立规模下滑的重要原因。

用益金融信托研究院研究员喻智表示，股市10月份整体面临较大压力，A股上证指数失守2900点，投资者观望情绪浓厚，在市场震荡之下，信托公司对标品信托业务进行布局调整，新增资金明显从权益类产品转向低风险产品。

集合信托发行、成立规模继续下滑

继8月集合信托发行、成立规模实现阶段性高点后，10月集合信托发行、成立市场继续收缩。

用益信托统计数据显示，截至11月6日，10月共计发行集合信托产品2055款，环比增加171款，增幅为9.07%，发行规模1371.75亿元，环比减少18.79亿元，降幅为1.35%。其中，集合信托产品的发行保持相对平稳的态势，但产品结构有明显的优化，信托产品以投资类信托产品为主，融资类比重下滑。

成立方面，10月集合信托成立市场大幅遇冷，成立数量和成立规模大幅下滑。据公开资料不完全统计，截至11月6日，10月共计成立集合信托产品1614款，环比减少509款，降幅为23.98%，成立规模862.43亿元，环比减少314.16亿元，降幅为26.70%。

业内人士指出，10月集合信托产品的发行相对平稳，而成立规模明显下滑。一方面，受季节性因素的影响，10月工作日相对较少，集合信托产品的资金募集受到明显的影响，集合信托产品的成立规模显著下滑。另一方面，10月证券市场尤其是A股市场大幅波动，导致标品信托产品的成立规模大幅下挫，同样是影响集合资金信托市场成立情况的重要原因。

受10月A股市场震荡下行影响 标品信托规模下降

标品信托是信托公司目前的转型方向，10月，季节性因素叠加A股市场波动，标品信托成立规模再度下降。

据公开资料不完全统计，截至11月6日，10月标品信托产品成立数量761款，环比减少27.59%，成立规模550.91亿元，环比减少28.89%。同样受季节性因素的影响，标品信托产品的资金募集受到一定程度的影响，叠加10月证券市场波动下行的不利影响，投向证券市场的标品信托产品成立规模出现大幅下挫。

喻智表示，A股上证指数失守2900点，投资者观望情绪浓厚，对标品信托产品的销售产生不利影响。据公开资料不完全统计，10月固收类标品信托产品成立规模477.95亿元，环比减少24.92%，规模占比86.76%，环比增加4.59个百分点。在市场震荡之下，信托公司对标品信托业务进行布局调整，新增资金明显从权益类产品转向低风险产品。

“四季度经济预期会有所好转，证券市场回暖可期，标品信托业务有较大增长的可能。从政策的好转到实际经济数据的好转存在一定时滞，预计在四季度后半段，有望看到中国经济数据的改善以及海外因素的逐步好转，A股市场也有望逐步见到拐点。标品信托业务作为信托公司当前重点布局的转型业务之一，总体仍处于高速的发展阶段，短期内或受市场波动影响较大，但从长期来看标品业务有望持续扩张，有望获得更多市场的认可。”喻智表示。

底层优质资产不足 非标收益率普遍下行

10月非标类集合信托产品成立规模继续下滑。据公开资料不完全统计，10月非标信托类产品成立数量853款，环比减少20.43%，成立规模311.52亿元，环比减少22.47%。10月非标信托业务成立规模继续下滑，一方面，受季节性因素影响，集合信托产品资金募集受到影响，成立规模有较为明显的下滑；另一方面，受监管和业务转型的影响，基础产业类信托有较为明显的降温，房地产信托和工商企业类信托表现相对萎靡。

统计数据显示，截至11月6日，10月房地产类信托产品的成立规模为40.18亿元，环比减少20.40%；基础产业信托成立规模137.96亿元，环比减少11.86%；工商企业类信托成立规模34.85亿元，环比减少66.41%。

在收益率方面，据公开资料不完全统计，10月非标信托产品的平均预期收益率为6.75%，环比减少0.01个百分点，非标信托产品的平均预期收益率连续6个月下行，但下滑趋势趋于平缓。

喻智表示，低利率的市场环境导致集合资金信托产品的平均预期收益率难有上升空间。今年以来，为支持实体经济，央行通过两次降准释放了大量长期资金。不过，非标业务整体收益表现不佳，主要是底层优质资产不足的缘故，非标信托产品投放有明显下滑，高收益的优质非标产品供不应求，产品收益率在供需不平衡之下持续下行。从监管层面来看，随着监管持续高压，非标信托业务展业上有更多的限制；从资产端来看，今年市场资金面宽裕，资质好的融资方有成本更低的融资渠道，信托渠道的融资减少，甚至出现城投平台提前兑付的情况；从资金端来看，今年以来权益市场大幅波动下行，金融机构和个人投资者的资金大量转向固定收益类产品。

责编:刘安琪 | 审核:李震 | 总监:万军伟