杨德龙：影响市场的积极因素正在逐步积聚

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杨德龙 | 立方大家谈专栏作者

12月26日，周一，沪深两市出现震荡反弹的走势，影响市场的积极因素正在逐步积聚。本周是2022年最后一周，全年行情即将收官。今年受到多重超预期因素的影响，市场出现了两次大幅下跌，上证指数走出了近似于“W”型的走势，在4月底和10月底两次探到全年低点，随后出现快速反弹。临近年底，市场的反弹出现一定的波折，主要是叠加了疫情管控优化之后，部分地区出现感染高峰，影响到短期市场的信心，但是像北京等疫情感染高峰已过的城市，现在商业重新恢复正常状态，部分地区甚至出现繁荣状态，说明我之前判断放开初期出现的消费下降属于黎明前的黑暗，感染之后，很多人心态上会逐步放松，愿意出来消费，被压抑的消费需求也将逐步释放出来，这将会对经济的复苏起到很大的推动作用。

现在2022年终于要翻篇，展望2023年，影响市场的各项因素都将边际改善，这是2023年A股市场走出结构性牛市的重要支撑。在12月20日，我重磅首发“2023年十大预言”，明确指出2023年随着我国经济面逐季回升，全年GDP有望重回5%以上，市场担忧的房地产市场风险也将得到有效化解，货币政策保持流动性合理充裕、稳健有力，财政政策也将更加积极，推动经济复苏。从投资方向来看，预计消费、新能源和科技互联网三大方向依然是经济转型最受益的三大方向，在2023年有望出现轮番表现的走势。随着经济面的复苏，A股和港股也将吸引更多国际资本配置，A股和港股的赚钱效应提升，走出结构性牛市的行情，2023年有望成为投资者有获得感的一年。

近期，影响市场的积极因素正在逐步累计。上周受到日本央行意外上调利率目标区间的影响，市场出现了一定的震荡调整，我国央行则加快了流动性投放，隔夜利率回到历史低位。政策面来看，随着银保监会鼓励险资加速权益资产配置以及个人养老金年末加速缴存，增量资金有望加速入市。《中国基金报》显示，截至2022年12月22日，今年以来公募基金的新发行规模达到1.45万亿份，虽然相对于过去两年新基金的发行量下降了一半，但这也是符合预期的，并没有改变居民储蓄大转移的趋势，明年随着市场赚钱效应的提升，新基金的发行有望重新火爆。很多居民是通过买基金来入市，这将会给A股市场带来源源不断的增量资金，而资本市场走强是居民获得财产性收入、提振消费最好的方式。股市走好，投资者赚到钱，消费增速自然就回升，消费信心也就逐步回来了。当务之急是在稳定经济增速的同时要提振股市的表现，股市对于经济的反作用力是很大的，特别是我国现在上市公司数量已经达到5000只，股民数达到2亿人，基民数达到6亿户，股市的回升将会关系到千家万户的家庭资产，股市一旦走出牛市，对于消费的复苏、经济的复苏以及居民生活的质量的提升都非常有推动作用。

周一沪深两市逐步出现震荡反弹的走势，跨年行情仍然在进行中，虽然短期受到多地疫情扩散的影响出现波动，市场逼近3000点的位置，但投资者对于市场在3000点以下乃至3000点附近大概率是历史较低位置的共识越来越强烈，这也就意味着市场下行的空间并不大，随着资金的入场，市场重心有望进一步上移。

坚持价值投资，做好公司的股东或者持有优质基金是抓住市场机会最好的投资策略。再过一周即将进入2023年，市场的盈利预期也会向明年切换，明年随着经济面的回升，上市公司的盈利也有望出现提升，这将进一步减少疫情对市场情绪的影响，让投资者更多的去关注企业的基本面。消费板块是近期表现最为突出的板块，消费从中长期来看具有穿越经济周期的特征，特别是具有品牌的消费品，其长期的投资价值非常突出，巴菲特能够获得长期投资的胜利就和他坚定不移的配置消费白马股有关。今年受到疫情的压制，很多消费白马股跌幅较大，估值上也出现了比较大的回落，虽然从10月底至今很多消费股反弹30%以上，但是仍然没有完全反应消费复苏带来的业绩回升和估值回升，2023年消费股有望迎来业绩和估值的戴维斯双击，有望出现比较好的表现。新能源经过了前期的调整之后，周一也出现了集体大反弹，从各个行业比较来看，新能源汽车、光伏、风电等新能源细分赛道仍然是景气度最高的，前段时间的杀跌并不是杀业绩，而是杀估值，经过估值下调之后，很多新能源龙头股重新具备了配置价值，大力发展清洁能源是实现生态目标的必由之路，建议大家可以积极关注。

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