当前看点!孙冶方经济科学奖获得者余永定：2023年中国经济增长有望出现较强反弹丨财金先生

大河财立方《财金先生》第9期

【大河财立方 记者 裴熔熔 杨萨 徐曼丽】“在宏观经济领域真是‘已行之事，后必再行。阳光之下，并无新事’。”这是印在余永定著作《太阳之下无新事》腰封上的一句话。他认为，过往20余年中国宏观经济调控的历程，可以归结为一句话：增长是硬道理。

2月21日，浙商银行郑州分行在成立六周年之际，邀请著名经济学家余永定做客龙湖讲堂，开展了主题为《宏观经济形势与政策》的专题讲座。

(资料图片仅供参考)

余永定是中国社会科学院学部委员、“十四五”国家发展规划专家委员会委员、上海浦山新金融发展基金会会长、中国社会科学院世界经济与政治研究所前所长、中国世界经济学会前会长、中国人民银行前货币政策委员会委员、牛津大学经济学博士。他的论文《通过加总推出的总供给曲线》曾获中国经济学界的最高奖——孙冶方经济科学奖。

展望2023年，各界普遍看好中国经济复苏前景。联合国发布的《2023年世界经济形势与展望》报告中预测，2023年世界经济增速将降至1.9%，中国经济增速将达到4.8%。IMF（国际货币基金组织）发布的《世界经济展望》报告，将2023年中国经济增长预期从此前的4.4%上调至5.2%。在余永定看来，中国2023年的经济增长有望出现较强反弹，GDP增速有望达到6%。

作为深耕国内外经济金融领域的顶尖经济学家，余永定既接受过严格的西方经济学训练，同时对于中国经济发展有着真切的了解。在研学方面，余永定始终秉承科学、严谨的态度，所有的结论都有详实的数据和生动的例证作为支撑。在两个多小时的专题讲座中，余永定深入剖析了2023年世界经济、中国经济的发展趋势，并提出了独到见解。

2023年中国GDP增速能达到多少？推动或制约经济增长的因素有哪些？怎样看待我国房地产市场前景及其对经济增长的影响？在这场讲座中，余永定给出了自己的答案。

大河财立方记者独家整理如下——

2023年中国GDP有望达到6%，房地产增速应当低于GDP增速

问题：2022年中国经济增速为3%，2023年预计能达到多少?

余永定：中国2023年经济增长有望出现较强反弹。

2019年、2020年和2021年，中国GDP的增速分别是6%、2.2%和8.1%，3年平均值是5.4%。中国政府以2019年、2020年和2021年3年平均数为依据，把2022年GDP增速目标定为5%~5.5%之间。

我认为中国潜在经济增速应该不低于6%，考虑到疫情对供应链的破坏，2022年经济增速应该至少为5%。这样看来，从2019年到2022年经济增速平均为5.3%。保守一些，设2022年和2023年的平均增速为5%，2020年和2021年两年平均增速为5.51%，由于2022年的低基数，2023年经济增速应该能达到7%。考虑到疫情对供应链的严重破坏，再估计得保守一些，设2022年和2021年2年平均增速为4.5%，2020和2021年2年平均增速为5.51%，2023年GDP增速应该能达到6%。

问题：中国2023年的经济增长有望出现较强的反弹原因有哪些？

余永定：中国2023年经济增长有望出现较强反弹，主要原因有两个。一是2023年GDP增速基数较低，并且多年来中国经济实际运行在低于潜在经济增长速度的范围之内；二是中国还有实行扩张型宏观经济政策的较大空间。

首先是财政政策空间。尽管我国的地方债务问题相对明显，但根据IMF的数据，中国政府债务（中央政府加地方政府）对GDP比为71.5％(2021年10月)。与中国相对比，日本国债对GDP比为262％、意大利151％、美国137％、西班牙118％、新加坡118％、加拿大113％、法国113％、欧元区95.6％、德国69.3％。考虑到中国的高储蓄率和良好的国际收支状况，中国财政状况显然好于大多数发达国家。

其次是货币政策空间。作为最重要的货币政策工具，中国的准备金率的加权平均数目前为7.8％，美国的准备金率自2020年3月就已经降到0％。中国的其他各种政策利息率如R007（银行间7天质押式回购利率）为2％左右、中期（1年期）MLF利息率为2.75％，目前仍有下调的空间。

问题：怎样看待我国房地产市场前景及其对经济增长的影响?

余永定：从资源配置角度来看，中国房地产比重过高，应适当降低房地产在总投资中的比例，房地产的增速应略低于GDP增速。

房地产行业在发展中应该秉持“房子是用来住的，不是用来炒的”的观念，除了房地产投资要稳、房价要稳，房产也要有透明度。另外值得关注的是，目前我国在房屋建设中存在一些结构性问题，比如存在大量空置高端住宅、租赁房市场环境有待改善等。可以适当增加廉租房供给，健全房屋租赁市场，缓解低收入群体，尤其是青年群体的住房问题。

但是，房地产调控不应该和宏观经济调控的总方向发生冲突。例如，当宏观调控需要把稳增长放在首位时，不应该让房地产投资发生激烈震荡，以致妨碍稳增长目标的实现。房地产有自己的周期，房地产周期和宏观经济周期可能并不同步。例如，在需要抑制房价飙升的同时，宏观经济形势可能要求央行执行扩张性货币政策。在这种情况下，稳定房价可以需要考虑使用税收政策和其他政策。

坚持执行扩张性的宏观经济政策，充分激发经济增长潜力

问题：如何评估2023年我国通胀压力？

余永定：对2023年某个时期存在发生较明显通胀压力的可能性，我们应该有充分思想准备。

从2023年1月份各项数据来看，中国经济正处在迅速反弹过程中。根据其他国家的经验，在疫情出现根本性好转、封控完全解除之后，各类需求，特别是消费需求，会迅速反弹。

2023年我国需要执行较大力度的扩张性政策。但由于供应链的修复恐怕会明显滞后，再加上某些“黑天鹅”性质事件的供给冲击，供给增长可能一时跟不上需求增长。在这种情况下，供求缺口在经过一定时滞后会转化为通货膨胀。

因而，我们对2023年出现某种程度的通货膨胀应该有所准备，宏观经济政策的扩张程度要充分考虑通货膨胀形势的制约。我们也应该认识到，为了保持一定的经济增速，中国可能需要在一定时间内忍受较高的通胀率。2023年如何实现增长和通胀的最佳平衡，可能会成为重要挑战。

问题：基础设施投融资结构有何特点？应做何种调整？

余永定：中国基础设施投资融资结构的最重要特点，是低收益（甚至无收益）、缺乏现金流（甚至无现金流）的具有极高公共产品性质的基础设施建设过度依赖市场化的高成本资金。

应如何调整？第一，财政预算的结构应该有所调整，要加大一般公共预算对基础投资的支持力度；第二，加大中央政府一般公共预算对地方政府的转移支付，可对基建投资提供贴息贷款；第三，适度放宽银行和其他投资者对购买城投债的限制，给予金融机构，特别是商业银行更大的自主权；第四，通过金融创新，为基础设施融资开辟新渠道。总之，应该把相当一部分基础设施融资负担逐渐转回中央政府，逐渐增加中央一般公共预算赤字，提高赤字率。

中央制定了严格的专项债发放和使用管理规则，这样做虽有其必要性，但在实践中过于严苛、缺乏灵活性的规则，成为专项债资金闲置或无法得到有效利用、扩张性财政政策无法充分发挥其效力的重要原因。可以适当放宽对专项债发行和使用的限制，提高专项债使用效率。此外，在防范道德风险的同时，要调动地方政府积极性。尽管企业是基础设施建设的主要实施者，但地方政府在地方一级的基础设施投资中扮演规划、协调和监督的重要作用，要建立相应的激励机制，鼓励地方政府用好专项债。

问题：如何看待扩张性宏观经济政策与体制改革和结构调整？

余永定：特别需要指出的是，扩张性宏观经济政策只是激发中国经济增长潜力的必要条件，中国还必须依据“使市场在资源配置中起决定性作用”的改革方案，推进各项改革措施。例如，进一步落实十八届三中全会提出的建立健全“产权保护制度”“法治中国建设”“企业自主经营”“权力运行制约和监督体系”和“法治政府和服务型政府建设”。只有这样，我们才能调动各级政府、不同类型企业和广大群众的积极性。从某种意义上讲，执行扩张性宏观经济政策刺激经济增长，只是为改革和调整争取时间。

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