明日！A股将迎重磅变化

全面注册制迎新进展。明天，沪深主板将迎来首批10只注册制新股，新股连板将成历史。

01 首批主板注册制新股将上市

【资料图】

4月4日，上交所发布消息称，沪深交易所主板注册制首批10家企业已完成发行，具备上市条件。目前，主板注册制首批企业上市交易的各项准备工作已基本就绪，上市时机已经成熟，将于明日4月10日举行首批企业上市仪式。

主板注册制首批10家企业分别为中重科技、中信金属、常青科技、江盐集团、柏诚股份、中电港、海森药业、陕西能源、登康口腔、南矿集团。4月10日，该10家企业将在简称前加标识“N”，上市次日至第5个交易日，将在简称前加“C”标识。

首批10只主板注册制新股中，发行价最高的为海森药业，为44.48元/股；最低者为中信金属，为6.58元/股。

从发行市盈率角度看，以2021年财务数据为基准，陕西能源最高，为90.63倍；中信金属最低，为20.21倍，也是首批中唯一一只低于23倍市盈率的主板注册制新股。

但值得注意的是，陕西能源和中信金属均高于同行业可比公司同期静态市盈率平均水平和所属行业最近一个月平均静态市盈率。

相比核准制时代，注册制下的主板新股定价突破了23倍市盈率限制，最高报价剔除比例不超过3%，最高价与最低价的差额不得超过最低价的20%。

另外，全面注册制下，主板新股申购单位统一为500股，对应市值为5000元。参与“打新”投资者需满足T-2日前20个交易日的日均持仓市值在1万元以上。

02 对股票交易的五大影响

而全面注册制对股票交易有何影响呢？综合机构观点看，主要有以下五点影响：

一是首次公开发行上市的主板股票，上市后的前五个交易日不设价格涨跌幅限制，这意味着新股上市连续一字板时代将结束。

二是优化盘中临时停牌制度，无价格涨跌幅限制股票盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过30%、60%的，停牌10分钟。

三是优化价格笼子机制，在复制科创板股票和创业板股票现有2%有效申报价格范围要求的同时，增加10个申报价格最小变动单位的安排。

有机构分析师表示，“价格笼子机制的优化，有助于防范新股炒作行为，避免个股短期内出现大幅波动。同时，‘十个申报价格最小变动单位’的设置给予低价股更多价格申报空间，有助于提升低价股定价效率。”

四是增加主板股票严重异常波动指标：

1、连续10个交易日内4次出现同向异常波动情形；

2、连续10个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到+100%(-50%)；

3、连续30个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到+200%(-70%)；

4、证监会或者交易所认定属于严重异常波动的其他情形。

五是主板新股上市首日即可纳入融资融券标的，因此，符合条件的投资者，在新股上市首日即可开展两融交易。

近期，多家准上市公司均在上市公告书中表示，公司股票上市首日即可作为融资融券标的，有可能会产生一定的价格波动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。

有分析人士表示，全面注册制下新股上市首日就能够融资融券，能够抑制资产价格泡沫产生，投资者再也不能简单认为中了新股之后，上市初期会只涨不跌。

上海证券研报显示，对于投资者来说，在全面注册制下，主板上市的企业会更偏向于“大盘蓝筹”风格，主要是一些成熟期大型企业。和科创板、创业板、北交所的定位有所不同。

03 新股破发或更普遍

机构观点认为，从注册制试点的科创板和创业板新股的破发数据来看，新股破发会更加普遍。

上海证券研报数据显示，2022年共有121家公司上市首日破发，破发率由2021年的4.20%迅速提升至28.34%，其中，科创板破发率由2021年的6.17%增至2022年的39.52%，创业板破发率由3.02%增至20.00%。

而对于明日A股开盘的表现，据上游新闻，银河证券江南大道营业部总经理唐贺文指出，“估计A股开盘十几分钟会有急跌动作，之后再延续碎步攀升势头。”“无论是以往中小板、创业板分娩，还是科创板、创业板注册制实施首日，A股市场主要指数开盘后都出现过一波几分钟到十几分钟不等的急跌，之后1-2天洗盘后形成了短线买点。因此预计这次主板注册制新股上市对股指的影响，有可能也会快速洗盘后，继续保持碎步上行走势，以完成整个头部构筑的过程。”

责编:陈玉尧 | 审核:李震 | 总监:万军伟